Platina e Silver Lag Gold

As condições de mercado voláteis que refletem o cenário político e econômico global provocaram o aumento do preço do ouro no início de 2016. O ouro fechou 2015 em torno de US $ 1060 por onça; No início de março de 2016, o metal amarelo estava negociando em torno de US $ 1255 - um aumento de US $ 195 ou 18. 4% nas primeiras dez semanas do ano. O movimento foi particularmente forte, dado que o ouro diminuiu 10. 46% em 2015. O ouro compôs todas essas perdas e mais nos primeiros setenta dias de 2016.

O ouro superou praticamente todos os outros ativos durante o período. O vôo para a compra de qualidade elevou o preço do tradicional refúgio metálico. O ressurgimento do ouro no início de 2016 foi dramático.

Muitas vezes, quando uma mercadoria em um setor particular se move de uma maneira grande, leva outras matérias-primas com características semelhantes ao longo da viagem. Por exemplo, uma força ou fraqueza no cobre se traduz historicamente em pressões de preços semelhantes em outros metais não ferrosos. No mundo dos metais preciosos, a relação histórica de preços entre esses recursos raros geralmente resulta em fortes correlações. Ouro, prata e platina têm aplicações industriais. No entanto, a demanda de investimento geralmente determina o caminho do preço de cada um desses metais raros. Quando a demanda de investimento em metais preciosos aumenta, isso tende a tocar cada um dos metais. Enquanto o ouro sempre foi o principal evento no mundo dos metais preciosos, a prata foi "ouro do homem pobre" e platina "ouro rico do homem".

Estes apelidos são um testemunho das relações históricas dos preços e das correlações entre os metais. Na linha inferior, eles tendem a se mover mais ou menos juntos.

Eu escrevi peças na relação prata-ouro e a platina-ouro espalhada no passado. Ao longo dos últimos quarenta anos de mais, o nível médio desses spreads entre commodities serviram de guia de valor para muitos que negociam e investem nesses ativos.

O ponto de balanço de quatro décadas para a relação prata-ouro foi de cerca de 55: 1 ou 55 onças de valor de prata em cada onça de valor de ouro. Historicamente, quando se comercializa abaixo deste nível, a prata é dispendiosa em relação ao ouro. Quando a relação é superior a 55: 1, a prata é barata em termos de valor em relação ao preço do ouro. O valor é diferente do preço nominal. Quando a relação é baixa e a prata é "barata", também pode significar que o ouro é caro a esse nível ou vice-versa. A razão pela qual o nível 55: 1 é tão importante é porque, quando as extensões acima ou abaixo ocorreram ao longo do período de quarenta anos, essa relação tende a reverter para esse nível médio.

Quando se trata da relação de valor entre platina e ouro, a mediana nas últimas quatro décadas foi em torno de um prêmio de US $ 200 pelo preço da platina em relação ao preço do ouro.Com um apelido como "ouro rico", faz sentido que a proposta de valor de longo prazo para a platina é um prémio ao ouro. A raridade da platina e seu maior custo de produção em relação ao ouro são o preço historicamente mais alto.

O nível 55: 1 contra prata e US $ 200 premium para platina em ouro são pontos médios, nada mais.

Ambas as relações têm visto grandes extensões ou desvios das médias ao longo dos anos. Em 1980, a relação prata-ouro mudou para 16: 1, o ouro foi de US $ 800 e a prata foi negociada em US $ 50 por onça antes que o relacionamento com o preço voltasse para a média. Em 2008, o preço da platina explodiu para um prêmio de US $ 1200 para o preço do ouro antes de voltar para a média. Nesses casos, tanto a prata quanto a platina eram caras em relação ao ouro, com base no valor histórico. Ambos os relacionamentos eventualmente retornaram às normas históricas.

Em 2015 e 2016, essas relações de preços foram para o outro lado. O ouro superou tanto a prata quanto a platina e, no caso do "ouro rico", o desempenho superior resultou em uma nova extensão histórica ou divergência que não tem precedentes.

Antes de 2015, qualquer divergência em termos de fraqueza no preço da platina em relação ao preço do ouro só resultou em um desconto para a platina em ouro de US $ 175 por onça.

Em 2015, a divergência atingiu brevemente um desconto de US $ 200. Recentemente, no final de fevereiro e início de março de 2016, a platina negociava em mínimos históricos de um desconto de $ 320 ao preço do ouro. Em uma base histórica, a platina nunca foi tão barata em relação ao ouro, ou o ouro nunca foi tão caro em relação ao preço da platina. Ao mesmo tempo, a relação prata-ouro mudou-se para mais de 83 onças de valor de prata em cada onça de valor de ouro. A extensão da proposta de valor do ouro contra a prata atingiu a maior divergência desde 1995.

O ouro tem sido historicamente forte contra seus primos preciosos, prata e platina, em 2016. Isso nos diz que, em uma base histórica, o ouro é muito caro , prata e platina são muito baratos ou um pouco de ambos. Essas relações de preços nos dizem muito sobre o valor no setor de metais preciosos. O desvio dos pontos de balanço histórico é um sinal de que não houve uma validação da força do ouro de outros metais preciosos. Alternativamente, o desvio poderia ser um presságio de preços mais elevados de prata e platina no futuro, pois eles podem recuperar o atraso com seu primo amarelo.

Mais de quatro décadas, essas relações de preços tendem a reverter para pontos de swing de longo prazo. No entanto, quando as extensões ocorrem, podem durar muito tempo. No caso da platina versus o ouro, o spread negociou abaixo da norma de longo prazo desde 2011. A relação prata-ouro negociou acima do nível 55: 1 desde 2012. No início de 2016, ambas as relações de preços estão nos dizendo dois coisas. O ouro é caro em uma base de valor contra outros metais preciosos ou os preços de prata e platina ficam com o metal amarelo. O tempo provavelmente irá corrigir essas divergências.

Muitos comerciantes profissionais procuram oportunidades quando os mercados se estendem a partir de normas históricas. Os participantes do mercado usam esse tipo de divergência para construir trades de reversão médios. Estas são posições de risco que ganham dinheiro quando as relações históricas se revertem em direção aos níveis médios. A divergência atual em metais preciosos levaria esses tomadores de risco a ir praticamente prata e platina e ouro curto simultaneamente para se beneficiar da reversão média. Quando isso acontece, esses negócios resultam em lucros, no entanto, nos mercados não há garantias. As extensões de mercado podem sempre ter desvio para novos altos ou baixos e, nesse caso. aqueles com posições de risco de reversão significativas perderão dinheiro.

A linha inferior no início de 2016 foi que, em termos de valor, o ouro era mais dourado que tinha sido em muito tempo e prata e platina não eram tão preciosas.