Novidades e como evitá-las

Na sua busca para ganhar independência e sabedoria financeira, você provavelmente encontrará o termo "armadilha de valor" para descrever certos estoques, indústrias ou situações. O que é uma armadilha de valor? Como você pode encontrar um? Como você pode se defender contra isso ou evitá-lo completamente? O que o faz desenvolver? Todas essas são ótimas perguntas! Neste artigo, eu o acompanharei passo a passo para que você tenha uma compreensão básica de por que o conceito de armadilhas de valor é importante.

Estar ciente de sua existência pode ajudá-lo a gerenciar melhor seu risco de portfólio, evitando situações que de outra forma o tentarão fazer algo tolo.

O que é uma armadilha de valor?

No mundo da gestão do dinheiro, o termo "armadilha de valor" refere-se a uma situação que, na superfície, parece oferecer ao investidor a oportunidade de adquirir ativos e / ou ganhos significativos em relação ao preço de mercado, prometendo uma chance de muito mais do que a média do que o mercado de ações mais amplo, mas resulta ser ilusório devido a qualquer número de fatores.

O que faz com que uma armadilha de valor se desenvolva?

Há várias razões pelas quais as armadilhas de valores podem aparecer. Algumas das situações mais comuns que levaram ao seu desenvolvimento foram:

• Uma mudança permanente no poder gerador de dinheiro de uma empresa ou indústria que faz comparações passadas de pouco uso - Pense em fabricantes de cavalos e buggy depois que Henry Ford começou produção no modelo T automóvel. Seus dias foram contados; suas linhas de produtos condenadas por um declínio cíclico à medida que as famílias trocavam em seus estábulos para garagens, desistindo de feno e aveia para a gasolina. Se você viu o declínio do preço, olhou o lucro líquido passado e pensou: "Oh garoto, isso é barato em comparação com os fundamentos!", Você estava muito enganado. Os resultados operacionais anteriores do negócio foram de uso limitado na determinação do seu valor intrínseco.

• Uma armadilha de ganhos de pico chamada em indústrias cíclicas - Existe um fenômeno conhecido como "armadilha de ganhos de pico" que pode causar muitos danos financeiros a investidores inexperientes. Ocorre quando homens e mulheres compram ações de empresas em indústrias cíclicas que experimentam booms e bustos - acho construtores de casas, produtos químicos, mineração, refinação - no topo do ciclo de ganhos; quando as condições são melhores do que foram em anos, décadas até, então o dinheiro está inundando a demonstração de resultados e o balanço das empresas nas quais adquiriram a propriedade. Isso faz com que o índice de preço para lucro apareça significativamente subestimado. Paradoxalmente, muitas empresas cíclicas são realmente mais caras quando sua relação p / e parece baixa e mais barata quando sua relação p / e aparece alta.Em tais situações, você é melhor analisar o índice de PEG ou o índice de PEG ajustado por dividendos.
• As Questões de Fluxo de Caixa são mais severas do que a Demonstração de Resultados Alone Indica - Se você já fez um curso de contabilidade de nível universitário, você pode ter estudado exemplos famosos de empresas rentáveis ​​que estavam gerando bons ganhos no momento em que eles Faliu. Isso pode acontecer por uma variedade de razões. Na Grande Recessão de 2008-2009, várias instituições financeiras lucrativas, incluindo um punhado dos principais bancos de investimento do mundo, aniquilaram seus acionistas comuns porque o negócio financiou passivos de longo prazo com ativos circulantes; um erro na estrutura de capital que define certas mortes econômicas quando o mundo se desmorona, mas que é repetido a cada geração, como as lições do passado são esquecidas. Em outros casos, as lojas de varejo tinham o que é conhecido como alavancagem operacional elevada; estruturas de custos fixas que significavam um mar de perdas sem fim se as vendas caíssem abaixo de um certo limiar, com quase tudo acima dessa quantidade caindo na linha inferior como lucro. Por exemplo, se os analistas esperam que as vendas diminuam abaixo desse limite por algum motivo ou outro, um declínio de receita de 20% pode se traduzir em uma queda de 80% nos lucros. Em outras situações ainda, uma empresa pode estar indo bem, mas as condições do mercado de capitais são difíceis ou uma enorme emissão de títulos corporativos está chegando à maturidade e há dúvidas sobre a capacidade da empresa de refinanciar. Alternativamente, o negócio terá que pagar taxas de juros significativamente mais altas, reduzindo os lucros em períodos futuros devido ao aumento do custo de capital. Talvez um grande concorrente tenha entrado na cena e engolindo a quota de mercado, tirando os principais clientes e tiveram eficiências na produção ou na entrega de serviços que colocam o negócio em uma desvantagem competitiva severa, caso em que o preço do estoque aparentemente baixo não é realmente baixo, pois o lucro por ação será alcançado no tempo, caindo para um nível apropriado em relação ao preço do mercado de ações.

Como você pode evitar armadilhas de valor ou proteger contra eles

Para a maioria dos investidores, a resposta para evitar armadilhas de valor é evitar ações individuais por completo, pois não possuem habilidades financeiras, contábeis e gerenciais necessárias para avaliar empresas específicas; para comprar fundos de índices, em vez disso, os custos de dólar regularmente em média, de preferência dentro dos limites de um abrigo fiscal, como um Roth IRA. Caso contrário, a resposta pode ser encontrada tentando descobrir os motivos - por que - outros proprietários estão despejando seu patrimônio. Descubra as más notícias; as expectativas que estão fazendo com que todos se tornem descontentes com o negócio. Então, tente descobrir se 1.) você acha que suas expectativas negativas provavelmente acontecerão, 2.) se elas estão superadas ou subestimadas, e 3.) até que ponto.

Em circunstâncias raras, você virá sobre uma jóia.

Você encontrará um negócio maravilhoso que está sendo distribuído praticamente gratuitamente.Um exemplo clássico de fazer sua lição de casa para descobrir que o que parece ser uma armadilha de valor não é, de fato, uma armadilha de valor é o escândalo de óleo de salada American Express da década de 1960. Um jovem Warren Buffett ganhou muito dinheiro - o dinheiro que passou a servir como base de sua fortuna na Berkshire Hathaway - ao calcular o máximo de dano potencial que a empresa de cartão de crédito enfrentaria se tudo fosse possível, percebendo que os investidores se tornaram muito pessimistas. O negócio ficaria bem.

Mais recentemente, muitos investidores disciplinados estavam comprando ações de ações high chip de alta qualidade, financeiramente fortes durante a crise de 2008-2009, quando descobriram que outros investidores estavam vendendo não porque queriam se separar de sua propriedade, mas porque eles estavam enfrentando crunches de liquidez e precisavam levantar o dinheiro que pudessem para pagar suas contas! O gigante do café Starbucks é um estudo de caso fantástico. Antes do colapso, a empresa possuía um balanço sólido e um lucro pós-imposto que estava explodindo. Quando as nuvens de tempestade econômicas apareceram, as famílias subitamente perderam suas casas, os bancos de investimento começaram a implodir e a Dow Jones Industrial Average começou a desmoronar, esse negócio incrivelmente lucrativo, bombeando enorme quantidade de lucro e fluxo de caixa, diminuiu de US $ 20. 00 por ação em 2006 para um mínimo de US $ 3. 50 em 2008; uma figura que representou menos de 8x de ganhos em seus valores do ano anterior e um rendimento de ganhos de 12,5% após impostos. Esta é uma empresa que tinha muito espaço de expansão para a esquerda, tinha crescido em 20% + sem infiltrações diluídas de capital por décadas; com um mundo inteiro para conquistar à medida que se expande para a China e a Índia. Foi uma oportunidade única de se tornar um dono no principal fornecedor de café do planeta. Aqueles que se aproveitaram disso não só recolheram dividendos em dinheiro nos anos desde então, mas observaram o estoque subir de US $ 50 + por ação. Com uma taxa de dividendos atual de US $ 1 por ação (a partir de setembro de 2017) na sequência da decisão do conselho de administração de enviar mais dinheiro aos proprietários, isso significa que alguém, em algum lugar lá muito bem, poderia cobrar um rendimento de dividendos em dinheiro de 18% + para as ações compradas no fundo absoluto (lembre-se - tem que haver um comprador e vendedor em cada transação, é a natureza de um leilão).