Razões Os gráficos do mercado de ações são praticamente inúteis

Quando se interessa pela primeira vez em investir em ações, a maioria das pessoas tende a querer abrir listas de ações para ver como uma empresa realizou ao longo do tempo. Para os acionistas de longo prazo que praticam uma abordagem de compra e retenção, isso é praticamente inútil em todos, exceto um punhado de casos, porque os números que você está vendo nesse gráfico de ações quase certamente subestimam o retorno total que um homem ou uma mulher poderia ter desfrutado se ele tivesse ocupado o período em questão.

Dependendo do período de tempo representado e das decisões de alocação de capital feitas pela administração, o erro pode ser extraordinário. Vamos aproveitar um momento para expandir o conceito para ajudá-lo a entender os motivos dessa situação bizarra. Se eu fizer meu trabalho, você nunca será tentado a abrir um gráfico do mercado de ações novamente, porque você vai perceber que a maneira como eles são exibidos os torna pouco mais do que rabiscos.

Primeiro, vamos começar com um exemplo extremo que usei com freqüência. Imagine que você comprou ações da Eastman Kodak cerca de 25 anos antes que fosse destinado à falência. Na época, era uma das mais prestigiadas ações do blue chip no mundo. Com o colapso agora famoso do gigante da fotografia, e o preço da ação indo para US $ 0 para todos os efeitos, um gráfico do mercado de ações proporcionaria a impressão equivocada de que você perdeu dinheiro. Dificilmente! Embora não seja fantástico, o proprietário de longo prazo acabou com um retorno de 425% ao longo dos anos, apesar de o estoque ser eliminado no final, transformando um investimento de US $ 100.000 em mais de US $ 425.000.

Resultados como este são possíveis pelo menos cinco razões.

1. A maioria dos gráficos do mercado de ações não refletem dividendos e outras distribuições

No final, todos, exceto um punhado de negócios bem-sucedidos, pagam parte de seus lucros sob a forma de um dividendo em dinheiro, enviando fisicamente um cheque ou depositando diretamente o dinheiro em sua conta corretora ou conta bancária vinculada.

Os bons negócios são capazes de aumentar os ganhos mais rapidamente do que a taxa de inflação, levando ao rápido crescimento de dividendos. O rendimento de dividendos em praticamente todos os estoques varia de 1% a 6% no presente, sendo o fator determinante a que rapidez a empresa está se expandindo (as empresas em rápido crescimento negociam com uma relação preço / lucro maior, levando a um menor rendimento de dividendos, enquanto o inverso é verdadeiro).

Em um caso como Eastman Kodak, durante o período de espera de um quarto de século, os dividendos no core stock próprio totalizaram US $ 173, 958 em um investimento de US $ 100.000.

2. A maioria dos gráficos do mercado de ações não refletem Spin-Offs

Uma das maiores alegrias que um investidor jamais experimentará é receber ações de uma cisão sem impostos.Estas são freqüentemente divisões ou subsidiárias que já não se encaixam na missão principal da empresa, serão melhor servidas por conta própria, sem consideração da empresa-mãe, ou precisam ser alienadas por algum outro motivo, como o escrutínio regulatório. Em alguns casos, um spin-off pode continuar sendo muito mais bem sucedido do que o negócio que o siphonou em primeiro lugar.

Voltando a Eastman Kodak, um investimento inicial de US $ 100.000, resultou em cerca de US $ 203, 018 nas ações da Eastman Chemical, enquanto o negócio de fotografia se dividia em duas partes, enviando o grupo químico para os proprietários como uma distribuição.

(Essas ações cindidas também produziram $ 47, 224 em dividendos próprios). Nada disso aparece na maioria dos gráficos além, dependendo da metodologia utilizada, uma dedução pró-rata do custo histórico no momento da separação. Isso significa que todo o desempenho subsequente é tratado como se nunca acontecesse; uma asserção sem sentido.

Para algumas empresas, esta compreensão do proprietário é insuficiente. Basta perguntar aos acionistas da PepsiCo, que recebeu o que é agora Yum! Marcas, empresa-mãe da Taco Bell, KFC e Pizza Hut, em spin-off na década de 1990. Enquanto um gráfico do mercado de ações pode fazer com que a PepsiCo apareça como se estivesse atrasada a Coca nas últimas décadas, fator no Yum! desempenho post-spin-off e os dois gigantes de software são quase pescoço e pescoço. O antigo Philip Morris é outro exemplo fantástico de livros didáticos.

Você teria acabado com muitos, muitos vezes mais ricos do que o gráfico de estoque, por si só, indicaria se você voltou no tempo, comprou um bloco dele e estacionou as ações em um cofre do banco. O mesmo vale para a antiga loja de departamento Sears Roebuck. Embora o negócio de varejo em si possa estar em bancarrota, a menos que algo mude, houve tantos spin-offs e spin-offs de spin-offs, um proprietário que comprou o estoque há 25 anos bateu o S & P 500. Puxe um estoque gráfico de mercado, no entanto, e você pensaria que este derrubou o primeiro.

3. A maioria dos gráficos do mercado de ações não refletem impostos, inflação ou deflação

Impostos importantes. O mesmo investimento, mantido durante o mesmo período de tempo, resultará em mudanças de valor líquido muito diferentes para sua família, dependendo do posicionamento de ativos que você utilizou. Idealmente, você optaria pela combinação gêmea de um Roth 401 (k) e um Roth IRA ou, pelo menos, organizará seus assuntos para tirar proveito do vazio de base intensificado para que seus herdeiros possam evitar pagar impostos sobre o seu passivos por impostos diferidos. Do mesmo modo, os gráficos do mercado de ações não indicam a compensação fiscal que você receberia ao vender uma posição perdida para proteger os ganhos de outra participação, que tem valor econômico.

A inflação e a deflação também faltam muito da representação visual da performance de títulos. Eu disse isso no ponto de exaustão, mas vou dizer isso novamente: é o poder de compra que conta. Há momentos, como o acidente de 1929-1933, quando uma diminuição em dólares é realmente uma diminuição menor no poder de compra porque o custo de tudo o mais entrou em colapso, resultando em um deslocamento para sua destruição de riqueza.Em outras palavras, se o valor da sua carteira cair em 50%, mas o preço de tudo o resto cai em 30%, 50% ou 70%, sua situação econômica é diferente do que parece à primeira vista. Houve momentos em que uma pequena queda no valor do dólar de um bem realmente levou a ganhar dinheiro em termos reais! Por outro lado, houve períodos durante os quais os preços das ações aumentaram, mas o dólar se depreciou muito mais rapidamente, levando a nenhuma mudança significativa real para o acionista. (Felizmente, a pesquisa acadêmica nas últimas gerações demonstrou que, por longos períodos de tempo, as ações, no agregado, sempre conseguiram compensar a inflação com sucesso, apesar da incapacidade de curto prazo para fazê-lo.)

4. A maioria dos gráficos do mercado de ações não refletem os custos

Quando se trata de aumentar a fortuna da sua família, os custos são importantes. Cada centavo que você coloca em despesas é um centavo que você não precisa compor. Se você pagar um corretor por US $ 500 para executar uma negociação (isso não era fora do comum antes do aumento das casas de corretagem on-line de desconto - mesmo quando eu estava no ensino médio menos de 15 anos atrás, os departamentos locais de confiança bancária tinham horários de comissão com cobrança tão alto quanto $ 500 + uma porcentagem do comércio, que era par para o curso), e você está apenas investindo US $ 10.000 por vez, você não vai gostar de quase tanto dinheiro final quanto alguém que pagava US $ 8 . 95 ou menos. A diferença personalizada de quão eficiente você é ao fazer aquisições de ações não pode aparecer nos gráficos do mercado de ações, mas ainda é de extrema importância.

5. A história real de muitas empresas é escondida

Imagine que você queria fazer um estudo de caso sobre a cadeia de restaurantes da Wendy's. Você admira o falecido Dave Thomas e está curioso como um acionista no IPO original seria hoje. Você puxa o símbolo do ticker para Wendy e começa a calcular, apenas para perceber que você desperdiçou completamente seu tempo.

O antigo Wendy foi adquirido pelo antigo Arby's, que então mudou seu nome. Quando isso aconteceu, todos os principais portais financeiros atualizaram seus bancos de dados para que, quando você inseriu "Wendy's", tirou o novo Wendy's - o que até recentemente era o Arby's! O empreendimento real que Dave Thomas construiu, executou e expandiu foi deixado no caixote do arquivo da história de arquivos, apenas disponível para aqueles que estão dispostos a retirar os documentos originais da SEC com o governo ou pagar por inscrições profissionais muito caras, muitas vezes adaptadas aos departamentos acadêmicos nas escolas da Ivy League. Isso cria uma imagem totalmente distorcida dos retornos da equidade do mundo real, ofuscando a realidade de maneira profunda.