OPEC Scrambling como Fundamentos do Petróleo Permanecem

Os olhos do mundo estão no preço do petróleo bruto, uma vez que a mercadoria de energia começou sua descida para o abismo. O petróleo bruto foi negociado em mais de US $ 107 por barril em junho de 2014. No final de março de 2016, o preço era de cerca de US $ 34 após a negociação em baixa de US $ 26. 05 em fevereiro. No final de março, o preço estava no nível de US $ 40 - um aumento de mais de 50% em relação aos mínimos, apenas seis semanas antes. O petróleo bruto é uma das commodities mais importantes e comercializadas de forma líquida no mundo.

O preço do petróleo afeta quase todas as classes de ativos. O petróleo bruto fechou o primeiro trimestre de 2016 em US $ 38. 34 por barril no mês ativo NYMEX contrato de futuros.

Por que o óleo cru é importante?

O petróleo bruto é um indicador importante da saúde e do bem-estar da economia global. O crescimento leva a uma maior atividade econômica, o que aumenta a demanda por energia. Os preços das ações são altamente sensíveis ao preço do petróleo bruto. A razão é dupla. Quando o preço do petróleo cai, as empresas que exigem a mercadoria para fins de fabricação e operação vêem o custo dos produtos vendidos cair. Isso tende a permitir-lhes diminuir os preços e aumentar o volume. Em alguns casos, se os preços permanecem estáveis ​​para os bens, isso significa que as margens de lucro aumentam devido a menores gastos com energia. A outra razão pela qual o petróleo cru é importante para os preços das ações é que tantas empresas envolvidas na exploração e produção do comércio de petróleo nos mercados de ações.

Além disso, o preço do petróleo afeta diretamente os preços das ações das empresas envolvidas em serviços de petróleo, refinação e outras indústrias relacionadas.

O petróleo bruto também influencia os valores cambiais. As nações consumidoras beneficiam de um menor preço do petróleo, pois estimula a economia. Para os países produtores que dependem do preço do petróleo para os fluxos de receita, um menor preço do petróleo bruto diminui o fluxo de caixa, resultando em um enfraquecimento da sua moeda.

Outros preços das commodities refletem os preços da energia, pois o petróleo é muitas vezes o principal custo do componente de bens na produção de matérias-primas. Assim, um aumento do preço do petróleo aumenta o custo da produção e um preço do petróleo em queda diminuirá a taxa dos custos totais de produção.

A Cartel With Changing Dynamics

A OPEP, o cartel do petróleo, é um corpo importante quando se trata de produção mundial de petróleo. Quando os preços são altos, o cartel opera no piloto automático. Quando eles caem, o cartel tende a coagular. Isso ocorre porque as treze nações membros têm diferentes interesses e motivações. Os membros dominantes do cartel são os produtores de menor custo. Nações como a Arábia Saudita, o Irã e os Estados do Golfo produzem petróleo a um custo menor do que muitos dos outros membros. Portanto, quando os preços caem países como a Venezuela, Nigéria, Angola, Argélia e Equador, muitas vezes se encontram em graves dificuldades econômicas.Os países mais fracos têm procurado as nações mais fortes para cortes de produção durante períodos de fraqueza de preços e muitas vezes os produtores mais fortes resistiram. Esse foi o caso em março de 2015 à medida que o preço do petróleo languideceu no nível mais baixo em anos.

Além disso, dois dos maiores produtores de petróleo do mundo são a Rússia e os Estados Unidos.

Ambos os países não são membros do cartel. Em fevereiro de 2016, em uma reunião entre os russos e a Arábia Saudita, um "congelamento" na produção foi discutido em resposta ao baixo nível de preço do petróleo. A Rússia, um aliado íntimo do Irã, tem uma participação no preço do petróleo, pois são o segundo maior produtor do mundo. Além disso, a Rússia e o Irã têm laços estreitos devido aos interesses políticos alinhados na Síria e no Oriente Médio.

O Irã e a Arábia Saudita têm uma relação difícil. As duas nações estão envolvidas em uma guerra de procuração no Iêmen. Além disso, eles cortaram os laços diplomáticos no início de 2016 devido às tensões entre o mundo muçulmano xiita e sunita no Oriente Médio. Na reunião de fevereiro, a Rússia atuou como um "homem da frente" para os iranianos em alguns sentidos. Duas outras nações presentes naquela reunião foram a Venezuela e o Catar.

A Venezuela representou o interesse dos membros pobres do cartel, enquanto o Qatar sempre assumiu o papel de mediador entre os sauditas e os iranianos. O conceito de "congelamento" de produção poderia ser o primeiro passo na estrada para um corte de produção de petróleo, na tentativa de fornecer algum grau de apoio ao preço da commodity de energia. Enquanto isso, o ministro saudita do petróleo declarou repetidamente que não favoreceu um corte na produção. Seu raciocínio é que as nações membros tricharão e produzirão mais petróleo, mesmo que os termos de um corte de produção sejam acordados por países membros. Se os sauditas estavam posicionando por termos ou são firmes em sua opinião, o preço do petróleo é altamente sensível aos rumores de um corte na produção. Quanto menor o preço, mais sensível é provável que se torne.

Como o preço do petróleo começou a cair no final de 2014 e 2015, os membros mais fortes da OPEP pressionaram o resto do cartel para continuar a produção e até aumentar as vendas diárias. O limite de saída não oficial da OPEP aumentou de 30 milhões de barris por dia para mais de 32 milhões. Além disso, o acordo de não proliferação nuclear alcançado entre o Irã e as nações ocidentais resultou em um aumento na produção iraniana à medida que o preço do petróleo continuou a cair. Como resultado, os suprimentos continuaram aumentando em um mercado onde o preço estava caindo. A teoria da produção contínua da OPEP foi que a produção marginal de alto custo desaceleraria quando o preço caiu abaixo do custo de produção, aumentando assim a participação de mercado para os membros do cartel. Isso não ocorreu e o preço continuou a cair.

No início de abril de 2016, os fundamentos do mercado de petróleo continuam fracos. A produção continua a subir e os estoques subiram ao mais alto nível em muitos anos. Com um preço do petróleo em menos de metade do nível que estava negociando em menos de dois anos antes, muitos países produtores de petróleo se viram forçados a aumentar a produção para receber a maior quantidade de receita possível dessas vendas.Embora os fundamentos da oferta e da demanda de petróleo permaneçam baixos por preço, o cartel poderia influenciar o preço se eles tivessem que cortar a produção.

Uma mudança na política da OPEP poderia ajudar Preço

Em março, um anúncio das nações produtoras de petróleo surpreendeu muitos no mercado. Uma reunião especial foi convocada para 17 de abril em Doha, no Catar. A maioria dos países membros da OPEP participará, apenas a Líbia disse que não estão vindo. Os russos também estarão presentes na reunião. Embora não seja oficialmente uma reunião do cartel, é provável que a reunião tenha sido chamada como um próximo passo para a reunião que ocorreu em fevereiro, onde o conceito de congelamento de produção foi discutido. Os russos provavelmente influenciaram o Irã a chegar a Doha. Também é uma possibilidade que a postura da Arábia Saudita de bombear tanto quanto possível para construir partes de mercado está mudando.

Os sauditas têm avaliado o potencial de arrecadar dinheiro pela venda da porção da jóia da coroa do Reino, Saudi Aramco. Aramco é a maior empresa de produção e refinação de petróleo do mundo e uma oferta pública inicial ou IPO da Aramco provavelmente atrairá uma enorme quantidade de interesse dos investidores de todos os cantos da terra. Os sauditas terminaram um acordo de joint venture de refinação de longa data com a Shell Oil em março de 2016. Este poderia ter sido o primeiro passo na estrada para um IPO de sua companhia estatal de petróleo. O sucesso do IPO dependerá da avaliação da empresa. Quanto maior o preço do petróleo, mais Aramco valerá a pena aos investidores. Aramco é um produtor de petróleo de baixo custo; portanto, é do melhor interesse dos sauditas que o petróleo seja o mais alto possível quando o IPO ocorra. Isso poderia levar a alguns resultados frutíferos na reunião em Doha.

Mais de metade das reservas provadas e prováveis ​​de petróleo bruto do mundo estão localizadas no Oriente Médio. Politicamente, esta é uma das regiões mais turbulentas do mundo. A política da OPEP, a estabilidade no Oriente Médio e a produção da Rússia e a U. S. é uma fórmula econômica e política complicada que determinará o caminho do preço do petróleo bruto. Quanto menor for, mais o cartel vai se arruinar. Eventualmente, se o petróleo atingir um preço onde a pressão econômica se intensifique em membros do cartel, eles podem ser forçados a cortar a produção. No entanto, até agora, o petróleo não atingiu esse baixo preço. A reunião em Doha, em 17 de abril de 2016, pode revelar-se um evento decisivo, já que os sauditas, o membro dominante do cartel, agora têm interesse em ver o preço mais alto, mesmo que ele mude para o nível de $ 50- $ 60 por barril para o tempo suficiente para venderem parte de sua companhia estatal de petróleo.