O que é o financiamento de lixo indesejável?

O financiamento de obrigações indesejáveis ​​é uma frase que ganhou moeda na década de 1980, referente à emissão de títulos de alto rendimento para fornecer financiamento para pequenas empresas não assalariadas ou para aumentar o capital para apoiar ofertas públicas de aquisição, incluindo aquisições alavancadas.

Antes desse tempo, os chamados títulos de lixo (também conhecidos como títulos de alto rendimento) eram quase exclusivamente a dívida de empresas experientes que haviam caído em tempos difíceis e perda de classificações de investment grade das principais agências de rating.

Michael Milken da empresa de bancos de investimento Drexel Burnham Lambert, que já foi alto, mas agora muito extinto, é amplamente reconhecido como o principal desenvolvedor de financiamento de lixo indesejável. Milken inicialmente apontou para estudos acadêmicos que indicam que o prémio de taxa de juros oferecido pelos títulos de lixo tradicionais sobre os títulos de grau de investimento era excessivo em relação à sua incidência de inadimplência. Assim, a Milken começou por promover lixos para investidores, oferecendo uma melhor compensação entre risco e retorno do que a maior parte da dívida de grau de investimento.

Mais tarde, a Milken começou a promover lixos como um veículo de financiamento para empresas pequenas e não sazonadas que normalmente não conseguiram aumentar o capital social.

Finalmente, durante a aquisição de empresas e a onda de compra alavancada na década de 1980, a Milken começou a estruturar as ofertas de lixo eletrônico para aumentar os fundos necessários para incursores corporativos.

Em 1989, Milken se declarou culpado por seis acusações relacionadas a esquemas de insider trading que envolvem o incursor corporativo Ivan Boesky.

Ambos os homens pagarão multas enormes sofrerão prisão. Drexel Burnham Lambert apresentaria a bancarrota do Capítulo 11 em 1990 e sairá do negócio.

Também conhecido como: Finanças de alto rendimento

Exemplos:

O financiamento de títulos indesejáveis, tal como inicialmente concebido, deu às empresas pequenas e não sazonadas acesso aos mercados de capitais que faltavam anteriormente.