Opção Fundamentos: Exercício

Há um mal-entendido comum entre os comerciantes de opções de novato, mas os leitores deste artigo serão poupados dessa confusão.

Tenho certeza de que todos vocês conhecem um dos conceitos básicos das opções: os proprietários das opções têm o direito de exercer opções de chamada ou colocação a qualquer momento antes da expiração da opção. Mas você realmente entende o que isso significa em termos práticos? A discussão a seguir deve esclarecer quaisquer equívocos.

Quando alguém paga o prêmio e compra uma opção, ele / ela obtém algo em troca de pagar esse dinheiro. Além disso, o vendedor da opção recebe dinheiro e você deve reconhecer que o dinheiro não é um presente, mas que o vendedor deve concordar com certas condições (referidas como obrigações). Assim,

• O proprietário de uma opção possui direitos específicos.
• O vendedor de uma opção não possui direitos, além do direito de cobrir (i. E., Comprar a opção vendida anteriormente) antes de ser notificado de que o proprietário da opção exerceu a opção.

Os direitos de um proprietário da opção

• O proprietário de uma opção tem o direito de fazer uma das três coisas com essa opção.

Exercise a opção.
Vender a opção.
Permitir que a opção expire sem valor.

• O proprietário de uma opção NÃO é obrigado a exercer, mas tem direito para fazê-lo. Em outras palavras, o proprietário tem a opção, ou opção , para converter a opção em uma posição de estoque.

Nota Os proprietários de opções preferem não permitir que as opções expirem sem valor, mas às vezes opções fora do dinheiro quando o prazo de validade chegar - tornando-o muito tarde para vender a opção - e não há motivos para se exercitar uma chamada quando o estoque estiver disponível abaixo da greve. Da mesma forma, não há motivo para exercer uma colocação fora do dinheiro quando o estoque pode ser vendido acima da greve.

A opção Vendedor pode:

A opção vendedor tem apenas duas opções:

• Cubra a opção vendida antes do vendedor. Isso remove a opção do portfólio do vendedor e cancela todas as obrigações.
• Aguarde expiração para saber se você recebeu um aviso de exercício.
  • Essa notificação chega antes do mercado abrir para negociação no dia útil seguinte ao término. Muitos corretores oferecem essa informação um dia antes - mas apenas on-line.

O Vendedor da opção não pode:

• O vendedor da opção não pode solicitar que a opção seja exercida.
• O vendedor da opção não pode pedir ao proprietário da opção "por favor, não exerça".
• A decisão de exercer pertence ao proprietário da opção.
• Quando a opção é exercida pelo seu proprietário e o vendedor da opção recebe um aviso de exercício
  , a transação é final e o vendedor da opção obrigatório para honrar as condições do contrato de opção (i.e. , o vendedor de chamadas deve vender 100 ações ao preço de exercício; o vendedor deve comprar 100 ações ao preço de exercício).

Exercício automático

Às vezes, uma opção está sujeita a exercício automático . Tradução: Uma opção pode ser exercida, mesmo quando o proprietário da opção não notifica o corretor que deseja exercer. A regra é simples:

• Se uma opção estiver no dinheiro por um centavo ou mais, ela é exercida automaticamente. O "preço de fechamento" do estoque subjacente que determina se uma opção se qualifica para exercícios automáticos é o último registro na bolsa principal em que as ações negociam (geralmente NYSE ou NASDAQ) no último dia que a opção negocia (geralmente a 3ª Sexta-feira do mês). Se o estoque se mover acima ou abaixo do preço de exercício APÓS o mercado fechar na vencimento sexta-feira, essa mudança de preço é ignorada para os propósitos da regra de exercício automático.

Os proprietários de opções têm outros direitos.

• Eles podem enviar um aviso NÃO EXERCÍCIO para uma opção no dinheiro quando é ITM por apenas um centavo ou dois. Por que eles fariam isso? Como o corretor cobra uma taxa para exercício, tornando o preço de compra pós-venda muito alto. É melhor para os investidores individuais simplesmente permitir que essas opções expiram sem valor. NOTA: é melhor ainda vender essas opções, mas às vezes não há lances.
• Eles podem enviar as instruções DO EXERCICE aos seus corretores, mesmo quando a opção está fora do dinheiro. Isso não acontece com freqüência, mas às vezes é necessário exercer uma opção, mesmo quando está fora do dinheiro por um centavo quando o proprietário de uma chamada quer compensar uma posição de estoque curto existente.
• Nota: Cada corretor tem suas próprias regras e tempo de limite para enviar esses avisos. Tenha certeza de que está ciente (antecipadamente) dos requisitos do seu corretor.