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As opções são ferramentas de mercado incríveis. Eles permitem que investidores e comerciantes ganhem enorme alavancagem nos mercados. As opções são os únicos instrumentos que dão aos participantes do mercado a oportunidade de ganhar dinheiro em um mercado indo mais alto, indo mais baixo ou não se movendo.
As opções são, no seu núcleo, ferramentas que refletem a volatilidade dos mercados. No mundo das matérias-primas, as opções são particularmente úteis, pois as commodities são uma das classes de ativos, se não a mais volátil.
As opções são um seguro de preço, os compradores de opções são segurados e os vendedores de opções atuam como a companhia de seguros.
Chamar e colocar opções se complementam. Uma chamada dá ao comprador o direito de comprar enquanto a colocação dá ao comprador o direito de vender. Muitos comerciantes de opções constroem posições de mercado usando uma combinação de opções. Um comércio popular é o spread de proporção de opções. As opções com preços de exercício próximos do preço atual do mercado têm preços mais altos, ou prémios, que os que estão mais longe do preço atual do mercado. Por exemplo, uma opção de compra de petróleo bruto com o direito de comprar petróleo em US $ 34 em três meses, quando o preço da commodity de energia é de US $ 30 por barril, é mais caro do que uma opção de compra com direito a comprar em US $ 50 no mesmo período . Digamos que a opção de compra de US $ 34 para o vencimento em três meses é de US $ 5. Ao mesmo tempo, a opção de chamada de US $ 50 para o mesmo prazo de validade pode ser de US $ 0. 50.
Neste exemplo, se você vendesse uma opção de compra de US $ 34, você poderia comprar até dez opções de chamadas de US $ 50 para nenhum prémio. Os US $ 5 recebidos pela venda de uma chamada de US $ 34 compensariam os US $ 5 pagos pela compra de dez opções de chamadas de US $ 50 em 50 centavos cada. Se o petróleo bruto fosse de US $ 100 ao longo da vida do spread, o resultado líquido do comércio seria um lucro de US $ 434 por barril de spreads transacionados.
Você perderia $ 66 na opção de compra de US $ 34 vendida, mas, ao mesmo tempo, o lucro nas dez opções de compra de US $ 50 compradas seria de US $ 500 por barril (dez vezes $ 50). A perda máxima desse comércio seria de US $ 16 por barril se o petróleo fosse de US $ 50 no vencimento. No entanto, a vantagem sobre o comércio é ilimitada. Se o petróleo se mudasse para US $ 150 por barril antes do vencimento, esse comércio resultaria em um lucro de US $ 884 por barril de spreads transacionados. Além disso, esses spreads também podem ser efetivos à desvantagem quando se pensa que um mercado está se movendo muito mais baixo. A venda de uma opção de venda próxima e a compra de uma proporção de opções de venda longe do preço de mercado atual com o mesmo prazo de validade podem render retornos enormes se um mercado se mover mais rapidamente.
Uma vez que o principal determinante do prémio de opção é a volatilidade, quando você compra uma opção, você está fazendo uma aposta que a volatilidade aumentará. Quando você vende uma opção, você está apostando que a volatilidade irá diminuir.Portanto, possuir uma opção de proporção de spread onde se vende menos opções do que os valores comprados para uma aposta em aumento de volatilidade. Se o fizer, as opções aumentam em valor, mas a taxa de variação em uma base percentual das opções de propriedade tende a ser maior do que a opção vendida.
Lembro-me de fazer uma opção de chamada de taxa espalhada no mercado de prata em 1987. Um colega e eu vendemos uma opção de compra de US $ 6 quando a prata estava sendo negociada em US $ 5. 75 por onça. Ao mesmo tempo, compramos cinco vezes mais opções de chamadas de US $ 8 e o prêmio para o comércio era zero. A venda da chamada de US $ 6 compensou a compra de uma carga de $ 8 opções de chamadas. A prata passou por US $ 10 antes do vencimento e nós limpamos! Com US $ 10, a perda na chamada curta de US $ 6 foi de US $ 4, mas o lucro na compra de US $ 8 totalizou US $ 2 vezes cinco ou US $ 10 por onça. Cada onça do spread resultou em um lucro de US $ 6. Era um comércio arriscado que pagava; tivemos risco de US $ 2 por onça ou US $ 2 milhões por milhão de onças de spreads neste comércio.
O mercado de futuros oferece alavancagem para os participantes do mercado; O mercado de opções pode ampliar a alavanca ainda mais.
No mundo do comércio e do investimento, quanto maior as recompensas que se procura, maior o risco de ombro. Os spreads de opção de proporção são uma proposta de risco, mas quando eles pagam os lucros podem ser muito suculentos.
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