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Embora o mercado de opções mude rapidamente, algumas informações ainda podem ser úteis para comerciantes anos depois. Em 2007, alguém perguntou a seguinte pergunta :
Estou tentando estabelecer uma posição em uma opção que não é muito líquido . É tão ilíquido que eu sou a única pessoa a negociar essas opções. Toda vez que eu coloco um pedido é parcialmente preenchido, então o preço é superado. Minhas ordens sozinhas fizeram com que o preço dobrasse de $. 40 a $. 80. As opções começaram sem oferta, oferecidas em $. 40. Agora, o mercado de opções é o meu lance, oferecido em $. 80. Posso fazer uma grande ordem ou várias ordens menores para entrar no comércio de forma eficiente? Como posso evitar que minhas próprias ordens gerem o preço?
Minha resposta: Estas perguntas são razoáveis para um comerciante inexperiente. A resposta contém algumas idéias muito básicas - e óbvias - que eu exorto você a entender antes de tentar ganhar dinheiro com opções de negociação.
No início, deixe-me afirmar que você não pode continuar trocando opções neste ativo subjacente, a menos que seu objetivo seja lançar seu dinheiro no lixo.
1. Você não pode evitar ver suas ordens aumentar o preço porque não há mercado tradicional aqui. Não há oferta e demanda. É só você (o único comprador) e o fabricante de mercado (MM) que é o único vendedor. Esse fabricante de mercado pode perguntar o que ele quer perguntar porque não há concorrência. Não importa se você insere uma ordem maior de vários pequenos porque não pode coagir o fabricante de mercado para vender mais opções do que deseja vender. Conclusão: interrompa a negociação dessas opções.
2. Quando você compra uma opção, o método principal para ganhar lucro envolve a venda dessa opção a um preço mais alto.
Eu sei que parece banal, mas é o mecanismo pelo qual a negociação funciona. Se você está tendo tanta dificuldade e frustração, ao comprar as opções, imagine como vai se sentir quando chegar a hora de vender. O MM soltará sua oferta e você nunca poderá vender a um preço razoável. Quando esse fabricante de mercado sabe que nenhum outro comerciante virá para comprar suas opções, ele pode ofertar o que ele quer oferecer.
Suas únicas escolhas serão para vender ao preço do MM, ou segure as opções. Este é um mau negócio para qualquer um.
Sim, você pode ganhar dinheiro quando o preço das ações aumentar (eu suponho que você está usando opções de chamadas, mas um argumento semelhante se aplica ao comprar puts) e a opção se move muito para o dinheiro. Se isso acontecer, não há necessidade de vender as opções e, portanto, não precisa se preocupar com o fabricante de mercado. Nesse cenário, exerça a opção (antes de expirar) e venda imediatamente o estoque.Nessa situação, você não pode ser negado seu lucro pelo MM. No entanto, a menos que você seja um selecionador de estoque espetacular, esses grandes aumentos no preço das ações serão bastante raros. Não dependa de ganhar dinheiro desta forma.
Ao comprar opções, o plano é vender essas opções a um preço mais alto para gerar lucro. Mas o MM é o único comprador, e não é obrigado a oferecer um preço atrativo (para seu). É assim que funciona um monopólio.
Se você mudar de idéia sobre a direção futura do preço das ações e quiser salvar uma parte do seu investimento, você deve poder vender essas opções, mesmo com prejuízo. Nesse cenário, ninguém vai comprar suas opções. Se suas expectativas (o grande rali não se torne realidade, você perderia 100% do seu investimento quando nenhum comerciante estiver disposto a tirar a posição de suas mãos.
Assim, porque você deve depender da venda de suas opções, deve haver alguém para comprá-los. No seu exemplo, não há outra pessoa a quem você possa descarregar o cargo, exceto o fabricante de mercado. Na maioria das vezes, os criadores de mercado fazem um bom trabalho e oferecem uma oferta razoável e solicitam preços nos quais você pode negociar. No entanto, isso não é claro com o exemplo citado. Lembre-se de que o MM pode agir dessa maneira apenas porque não há liquidez.
Isso não é viável. A situação deve se sentir tão ruim que você nunca compraria opções neste estoque, pelo menos não até que eles se tornem muito mais líquidos. Se você realmente espera que o preço das ações suba, pergunte a si mesmo: o seu histórico é tão bom que você pode dar ao luxo de apostar dinheiro quando as chances de ganhar um lucro são empilhadas contra você.
Este MM não tem interesse em negociar as opções. > Isso é óbvio a partir de uma oferta zero para um preço de $ 0. 40. O fato de você mesmo considerar pagar US $ 0. 40 demonstra que você ainda não compreende o conceito de sair desse comércio. Certifique-se de que o mercado de opções parece ser bom com seu preço de compra sendo a oferta. Mas, assim que você tentar acertar o lance, ele desaparecerá e o mercado não reverterá nenhuma oferta; $ 0. 40 perguntou.
3. A liquidez é essencial. Repetir: a liquidez é obrigatória. Você não tem chance de ganhar quando você é o único comerciante, ou mesmo quando você é um dos poucos. Se o (s) fabricante (s) de mercado não oferecerem uma propagação de lance / pergunta apertada (i. E.),
, então você não deve trocar as opções. Se você tem sentimentos muito fortes sobre a direção de uma próxima mudança no preço das ações, então comércio de estoque. Eu sei que as opções oferecem grandes vantagens sobre o estoque comercial, mas quando você não consegue obter um acordo justo ao comprar e vender as opções - quando não há ninguém para tirar posições de suas mãos a um preço razoável - então é altamente improvável que você possa sair à frente. Se o MM não manter um mercado justo e ordenado onde os participantes obtêm um tiro justo, então não faça negócios com ele. Você volta para um restaurante com equipe de espera grosseira ou comida terrível? 4. É razoável que grandes
ordens para mover mercados. No entanto, não é razoável que seu pedido gere o preço pedido até agora.Se a nova pergunta fosse de US $ 0. 45 ou $ 0. 50, isso seria aceitável, e uma ocorrência comum. Este MM não quer vender essas opções a qualquer preço e seus $ 0. A oferta 80 deve deixar isso claro. 5. Comprar opções fora do dinheiro geralmente é uma estratégia pobre. Especialmente neste exemplo, onde não houve lance até chegar na cena. A menos que o estoque sofra uma grande mudança de preço, a oferta (quando sua ordem de compra está ausente) será revertida para zero ou perto de zero. E você pode ter certeza de que assim que você tentar vender as opções que você possui, a oferta será zero. Claro, se o MM que vendeu essas opções para você quer cobrir sua posição, então ele pode oferecer $ 0. 05 ou $ 0. 10. No entanto, não há chance de que ele ofereça uma oferta justa quando ele souber que ninguém mais fará uma oferta por suas opções. Em outras palavras, a extrema falta de liquidez dessas opções assegura ao MM que ele é a única oferta e que ele não tem concorrência. Nesse mundo, ele não precisa fazer uma oferta séria porque o seu é o único lance. A maioria dos fabricantes de mercado faz um bom trabalho e, apesar de estar no jogo para ganhar dinheiro, dará a você (e outros comerciantes) um acordo razoavelmente justo. No entanto, quando o mercado de licitação / oferta se comporta como ocorre neste cenário, saiba que esse é um fabricante de mercado ruim e que está condenado a perder dinheiro se você fizer negócios com ele. Você não pode obter um preço justo de alguém que não quer fazer um mercado (i. E., Comprar e vender) essas opções.
6. Quando você vê um spread de lance-pedido estreito, como $ 0. 60 a $ 0. 65 ou mesmo $ 0. 60 a $ 0. 70, você sabe que é relativamente seguro entrar na briga. No entanto, quando a oferta / solicitação é ampla - e especialmente quando a oferta é zero - você deve evitar jogar.
No seu exemplo, o preço do pedido foi de US $ 0. 40. Isso é ultrajante quando a oferta é zero. A distribuição de 40 centavos de largura é incomum e é um aviso evidente de que o jogo (nestas opções) é manipulado. Veja o que aconteceu. Você ofereceu o preço da peça e comprou algumas opções. Pergunta: Você tem alguma idéia do
valor verdadeiro
dessas opções? Você usou uma opção calculadora para obter uma estimativa razoável do que vale a pena a opção? Você tem uma idéia de quais fatores determinam o valor de mercado de uma opção, ou você apenas comprou essas opções porque você era otimista no estoque? Deixe-me assegurar-lhe que a compra do erro (i. E., A opção que não é o melhor para a sua perspectiva) é a principal razão pela qual os compradores de opções perdem dinheiro. Agora que você está oferecendo $ 0. 40 para mais opções, o MM aumentou a oferta para um nível inacreditável de US $ 0. 80. Garanto que, se você tivesse a menor idéia de como avaliar uma opção, você entenderia que 80 centavos não são um preço real. Sua pergunta faz parecer que você consideraria comprar mais a esse preço elevado, mas espero que você nunca faça isso a menos que o preço das ações tenha aumentado mais alto e esse $ 0. 80 representaram um valor razoável para essa opção. Apenas porque a oferta é de 80 centavos, isso não significa que você deve (ou deveria) pagar 80 centavos para comprar opções.É quase nunca certo pagar o preço de compra quando compra opções. Em vez disso, um comerciante deve inserir uma
ordem limite
com um lance que está acima do lance atual, mas abaixo do pedido atual. Esse plano funciona com bastante frequência que vai economizar muito dinheiro em sua carreira comercial. Nesse caso, você não poderá comprar as opções. Mas isso é bom. Stick com opções modificadas para ativamente negociadas. Você não precisa de lances / pede spreads para ter apenas 5 centavos de largura, mas mesmo 20 centavos para opções com preços muito baixos pode ser um sinal de aviso.
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