O básico do estoque de curto prazo

O estoque de curto prazo tem sido uma técnica de comércio popular para especuladores, jogadores, arbitragers, hedge funds e, sim, mesmo muitos investidores individuais que estão dispostos a assumir o que pode ser um risco substancial de permanente deficiência de capital. Você já aprendeu a definição de curto estoque, mas agora eu quero orientá-lo através de um exemplo direto de como um curto-estoque na margem pode parecer no mundo real.

Eu acredito que será muito mais fácil para você visualizar como isso funciona, quais são os perigos e por que alguém pode ser tentado a se envolver nisso, apesar do potencial muito real para jogá-los em falência se eles não são cuidadosos, pois podem expor o proprietário a perdas teoricamente ilimitadas. (Na verdade, recentemente fiz um estudo de caso no meu blog pessoal de um comerciante que, em piscar de olhos, não só perdeu todo o dinheiro em sua conta de corretoras, mas acabou com US $ 106, 445. 56 em dívida devido a Estando errado em uma aposta curta que ele fez. Se você duvida de quão horríveis as conseqüências podem ser ao curto-estoque, se você não sabe o que está fazendo ou a que rapidez suas perdas podem se materializar, eu sugiro fortemente que lê a primeira chance de você pode.)

Um exemplo hipotético de como o estoque de curto prazo poderia funcionar

Imagine que eu possuo 10 ações da empresa ABC em US $ 50 por ação mantida em uma conta de margem em uma empresa de corretagem.

Você acredita que o preço da ação da ABC está groseramente sobrevalorizado e que vai cair em algum momento em breve. Você está tão convencido disto, você decide que quer emprestar essas 10 ações e vendê-las com a esperança de que você mais tarde possa recomprá-las a um preço mais baixo, devolvê-las para mim e embolsar a diferença.

Você se aproxima do meu corretor de ações. Você diz ao corretor de ações que você emprestará as ações da minha conta, substituindo-as algum dia junto com quaisquer dividendos que eu deveria ter recebido. O corretor diz: "Tudo bem, eu vou deixar você emprestar as ações de Joshua", tira-as da minha conta sem que eu saiba - isso nunca aparece na minha declaração de conta e nunca tive nenhuma outra notificação de que foi feito - e vamos Você os empresta. Você então esgotou e vende essas 10 ações em US $ 50 cada, ganhando $ 500 em dinheiro menos uma pequena comissão, que ignoraremos por simplicidade no momento. (Os investidores institucionais são efetivamente pagos pelo empréstimo de seus títulos, que é uma das razões pelas quais algumas grandes instituições financeiras gozam da prática. Eles emprestam suas ações em troca de certas garantias e aumentam o rendimento de que de outra forma gostariam.)

nota lateral: neste universo alternativo, este não é um bom negócio para mim. Se você não pagar as ações, minha corretora terá que reembolsar-me por isso, mas eles poderiam entrar em falência em um colapso do mercado, fazendo-me confiar no programa SIPC (para saber mais sobre isso, leia O que acontece Se o meu corretor está falido? ). Se o saldo da minha conta exceder o limite do SIPC, eu poderia perder muito do meu dinheiro porque o estoque que deveria estar estacionado na minha conta não estava realmente lá.

Não só isso, mesmo que tudo funcione bem, enquanto você emprestou meu estoque, qualquer substituição de dividendos que você me paga não tem direito às taxas de imposto de dividendos super-baixas, mas sim é tributado como renda ordinária, o que pode ser quase o dobro da taxa de imposto. Claro, há uma maneira fácil de impedir que isso aconteça e é abrir uma conta de caixa em vez de uma conta de margem. As ações mantidas em contas de caixa não podem ser emprestadas para vendedores curtos nem estão sujeitas a risco de reimpressão.

Agora, você está sentado em US $ 500 em dinheiro e tem uma obrigação, em algum momento do futuro, de retornar minhas 10 ações da ABC. Se o estoque subir, você perde dinheiro porque você terá que pagar um preço mais alto para recomprar as ações e devolvê-las à minha conta. Por exemplo, se o estoque fosse de US $ 250 por ação, você precisaria gastar US $ 2, 500 para comprar as 10 ações que você me deve.

Você ainda mantém os $ 500 originais, de modo que sua perda total seria de US $ 2 000 menos comissões e quaisquer dividendos que você precisava me pagar ao longo do caminho. (O fato de você ter que substituir quaisquer dividendos que eu teria sido devido é uma das razões pelas quais os vendedores curtos não são particularmente fonte de curto estoque de dividendos elevados. Combinado com o fato de que rendimentos de dividendos altos atraem compradores interessados ​​em renda passiva e você entenda por que o conceito de suporte ao rendimento é tão importante para certos tipos de empresas). Por outro lado, se a empresa falir, o estoque será descartado e você pode comprá-lo por quase nada - alguns centavos por Compartilhe, provavelmente - empobrecendo quase todo o produto de vendas anterior como lucro.

Os perigos do estoque de curto prazo não devem ser subestimados

Quando você abre um estoque, você está se expondo a uma grande quantidade de dor financeira potencial. Em alguns casos, quando os investidores e os comerciantes percebem que um estoque tem um grande interesse curto (uma grande porcentagem de seu flutuador foi curto-circuito por especuladores), eles tentarão elevar o preço para forçar os shorts a "cobrir" ou comprar Retornar as ações antes que ela fique muito fora de controle.

É importante lembrar algumas coisas se você está pensando em curto estoque. Primeiro, nunca assuma que você poderá recomprar um estoque que você tenha em curto-circuito sempre que quiser a um preço que se assemelhe à experiência comum. A liquidez deve estar lá. Se não houver vendedores no mercado, ou há tantos compradores (incluindo a compra de pânico, que é causada por outros vendedores curtos que tentam fechar sua posição à medida que perdem mais e mais dinheiro), você tem um problema sério. O exemplo mais famoso e catastrófico disso é o Northern Pacific Corner de 1901. As ações de uma determinada ferrovia passaram de US $ 170 para US $ 1 000 em um único dia, interrompendo alguns dos homens mais ricos nos Estados Unidos enquanto tentavam obter suas mãos em ações para comprá-los de volta e devolvê-los aos credores de quem eles emprestaram o estoque.

Em seguida, nunca assuma que, para que um estoque vá do preço $ A ao preço $ C, ele deve passar pelo preço $ B. Você pode ou não ter a oportunidade de comprar ou vender no caminho para cima ou para baixo, os preços podem ser reiniciados instantaneamente, o lance ou peça saltar. É algo que é óbvio para experimentar investidores, mas novos investidores se dão por certo. Mesmo em investimentos regulares em ações que não envolvem curto estoque, há uma idéia equivocada de que uma ordem de perda de parada pode protegê-lo em todas as circunstâncias, o que simplesmente não é verdade. O principal risco no que diz respeito ao curto prazo é a compra ou incorporação de empresas. Não é incomum despertar para um anúncio de que uma empresa será adquirida por 40% maior do que o preço das ações, incluindo um dividendo especial de US $ 10 por ação, ou algo assim, o que significa que o vendedor curto é prejudicado de forma direta.

Finalmente, o curto prazo está sujeito ao seu próprio conjunto de regras. Por exemplo, você não pode poupar um estoque de um centavo, e antes que você possa começar a curtir um estoque, o último comércio deve ser um tiqueteado ou zero-plus.

Se você insistir no estoque em curto prazo, considere comprar uma opção de compra fora do dinheiro como seguro parcial contra catástrofe

Se você estiver indo para curto estoque, pense em limitar suas perdas potenciais comprando um fora de opção de chamada de dinheiro. Claro, isso vai custar-lhe dinheiro e potencialmente reduzir os ganhos que você teria feito, mas pode ser a diferença entre um doloroso, comprar sobrevivência, um desastre e uma catástrofe que destrói as finanças da sua família por anos.

Vejamos um exemplo. Agora, em 19 de março de 2016, qualquer investidor fundamental ou analista quantitativo pode dizer que as ações da Netflix são desgostosas e ofensivamente sobrevalorizadas. Eles comercializam uma relação preço-lucro de mais de 361. Embora seja verdade que uma alta relação p / e nem sempre significa que um estoque está sobrevalorizado, neste caso, ele faz. Mesmo a administração da Netflix expressou o espanto de que os investidores são tão tolos que pagam um preço tão distanciado da realidade.

O preço das ações é de US $ 101. 12 por ação. Imagine se você quisesse curtir isso. Para mantê-lo simples, diremos que deseja reduzir 100 ações e ignoraremos as pequenas comissões que de outra forma você deve. Você empresta o estoque, vende as ações e paga $ 10, 112. Ao mesmo tempo, você decide comprar uma opção de compra cobrindo 100 ações com um preço de exercício de $ 200 com data de 16 de setembro de 2016. O contrato custa US $ 0. 28 por ação, ou $ 28 no total, mais uma pequena comissão.

Agora, você está sentado lá com US $ 10, 084 em dinheiro na sua conta ($ 10, 112 produtos da venda de ações emprestadas menos os $ 28 que você pagou pelo contrato de chamada fora do dinheiro) mais uma -100 partes de Netflix mostrando em seu registro de conta. Se a Netflix recusar, você deseja comprá-lo novamente por menos de US $ 10, 084 com a diferença, ajustado para as comissões ao longo do caminho, totalizando seu lucro. No entanto, se algo de louco acontece - digamos que Netflix subitamente salta para US $ 500 por ação - você teria um deslocamento.Sim, você precisaria comprar de volta 100 ações em US $ 500 cada por US $ 50.000. Sim, você perderia quase US $ 40.000 em curto prazo. No entanto, sua opção de compra valeria uma fortuna. Você poderia exercitá-lo, forçar alguém a vender 100 ações da Netflix por US $ 200 por ação (tirando US $ 20.000 em seu bolso), então use essas ações para substituir as ações emprestadas que você vendeu anteriormente.

Dito de outra forma, antes das comissões, você teria transformado o que teria sido uma perda de quase US $ 40.000 em uma perda de pouco menos de US $ 10.000. Isso é uma economia de aproximadamente US $ 30.000. É verdade que você ainda perdeu dinheiro em curto prazo, mas, no que diz respeito às apólices de seguro, era barato.

Comprar uma opção de compra é muitas vezes uma maneira mais inteligente de jogar do que estoque de curto prazo

Em muitas situações, a compra de uma opção de venda, que lhe dá o direito, mas não a obrigação, de vender ações a um preço predeterminado é mais maneira inteligente de apostar em colapsos de ações da empresa. Esse tipo de comércio envolve seus próprios riscos únicos, mas pode ser muito mais convincente do que o curto estoque em circunstâncias adequadas porque você pode limitar suas perdas totais, enquanto suas perdas são teoricamente ilimitadas quando você baixa estoque.

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