Como detectar oportunidades em ciclos de mercado emergentes

Os mercados emergentes representam uma área-chave de crescimento para os investidores internacionais que procuram construir um portfólio diversificado. Mas, eles também implicam muito mais risco e volatilidade do que os mercados desenvolvidos, como os Estados Unidos ou a Europa. Essa volatilidade decorre dos ciclos econômicos dos mercados emergentes, que tendem a ser muito mais voláteis do que os mercados desenvolvidos por uma variedade de razões. Ao entender esses ciclos, os investidores podem aumentar suas chances de sucesso nesses mercados.

Neste artigo, analisaremos os ciclos dos mercados emergentes e como os investidores internacionais podem usá-los para detectar oportunidades, bem como alguns exemplos desses ciclos econômicos no trabalho.

Quais são os ciclos de negócios?

Ciclos de negócios - ou ciclos econômicos - representam o movimento ascendente e descendente do produto interno bruto (PIB) ao longo de uma tendência de longo prazo. Estes ciclos consistem em uma expansão, crise, recessão e período de recuperação que se repetem ao longo do tempo.

As expansões são caracterizadas pelo aumento da produção, inflação e baixas taxas de juros; As crises são caracterizadas por falhas de estoque e falências; As recessões são caracterizadas pela queda dos preços e taxas de juros mais elevadas; e as recuperações são caracterizadas por recuperações de ações e queda de preços e rendimentos. O processo se repete quando a queda dos preços leva ao aumento do consumo, o que leva a maiores rendimentos, e, finalmente, a inflação e ao aumento da produção.

Por exemplo, os Estados Unidos experimentaram um período de expansão até 2007, quando a crise das hipotecas de alto risco. Uma recessão seguiu a crise e durou até o início de 2010, quando uma recuperação começou. Desde então, a economia da U. S. experimentou um novo período de expansão. Este mesmo processo repetiu-se muitas vezes em toda a história do país, incluindo o crash ponto-com no início dos anos 2000 e devido a questões políticas nas décadas de 1970 e 1980.

Ciclos de mercados emergentes

Os ciclos econômicos dos mercados emergentes são caracterizados por contas correntes fortemente anticíclicas, volatilidade do consumo que excede a volatilidade da renda e "paradas súbitas" nas entradas de capital, de acordo com Mark Aguiar da Universidade de Rochester. Essas características provêm de mudanças de regime freqüentes que afetam drasticamente as políticas fiscais, monetárias e comerciais, o que, por sua vez, tem um impacto dramático no crescimento econômico de um país.

As economias de mercado emergentes também estão mais expostas a fatores externos que as economias desenvolvidas que dependem principalmente do consumo interno. Por exemplo, muitos mercados emergentes dependem das exportações para impulsionar o crescimento econômico. O valor dessas exportações é influenciado por uma combinação de demanda externa e avaliações de moeda.Isso explica por que países como a China estão interessados ​​em controlar com cuidado o valor de sua moeda.

Oportunidades de detecção

A volatilidade do ciclo de negócios nos mercados desenvolvidos tem vindo a diminuir nas últimas décadas, mas os mercados emergentes viram um aumento dramático da volatilidade. Essas tendências se traduziram em maior volatilidade para as ações dos mercados emergentes. Por exemplo, o iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE: EEM) tem um coeficiente beta de 1. 26, em junho de 2017, o que significa que o índice é cerca de 26 por cento mais volátil que o índice U. S. S & P 500.

Como qualquer pessoa que comprou ações da U. S. em 2008 sabe, essa volatilidade cria uma oportunidade para os investidores internacionais comprar baixos e vender alto. O problema é identificar quando comprar ou vender ações do mercado emergente com base em onde um país está dentro de um ciclo econômico.

Os três fatores mais importantes a serem observados incluem:

• U. S. Taxas de juros: Muitos mercados emergentes têm dívida soberana em dólares e dívida corporativa, o que significa que o "custo" da dívida depende da avaliação do dólar norte-americano em relação à moeda local. As taxas de juros mais elevadas se traduzem em um dólar mais forte, o que torna a dívida denominada em dólares mais cara e vice-versa.
• Mudança política: Os ciclos econômicos dos mercados emergentes são impulsionados em grande parte por mudanças no regime político, que podem influenciar a política monetária, a política fiscal e os riscos geopolíticos. Como resultado, os investidores internacionais devem prestar muita atenção a quaisquer mudanças políticas e ao impacto potencial que poderiam ter no ciclo econômico.
• Fatores externos: Os ciclos econômicos dos mercados emergentes também são influenciados por muitos fatores externos, incluindo demanda de exportação e conflitos geopolíticos. Os investidores internacionais devem ter em conta esses fatores, uma vez que podem ter um grande impacto no crescimento econômico.

Há muitos exemplos desses fatores em jogo:

• Argentina: A eleição de Mauricio Macri na Argentina representou uma mudança política significativa que ajudou a impulsionar dramaticamente os mercados de ações do país.
• México: A eleição de Donald Trump nos Estados Unidos foi um fator externo que prejudicou os mercados de ações do México devido a mudanças de políticas antecipadas.
• Broad Emerging Markets: A perspectiva de um aumento nas taxas de juros - na época - levou a fluxos de capital negativos para os mercados emergentes em 2015.

A linha inferior

Os mercados emergentes representam uma ótima oportunidade para investidores internacionais para gerar rendimentos ajustados ao risco acima da média. Isso é melhor feito lendo os ciclos econômicos dos mercados emergentes e comprando e vendendo em tempos oportunos. Esses ciclos são impulsionados por uma combinação de taxas de juros de U. S., mudanças políticas e vários fatores externos, que os investidores internacionais devem manter um olho em detectar oportunidades de lucro.