Entendendo o investimento e a bolsa

Você sempre quis saber como entender o relatório anual e as demonstrações financeiras de uma empresa? Nesta série de lições, vou ensinar-lhe como tomar as demonstrações financeiras de uma empresa e analisá-las cuidadosamente para determinar o que o estoque é verdadeiramente "valeu". Isso permite que você faça melhores decisões de investimento ajudando a evitar o erro caro de comprar uma empresa quando o preço da ação for muito alto.

Eventualmente, ao ler e estudar essas lições, espero que você possa apanhar um balanço e entender verdadeiramente o que os números significam. Nesta primeira parcela, discutiremos por que o mercado de ações existe e explica como um negócio passa de ser uma pequena empresa de propriedade familiar para uma empresa com ações negociadas publicamente.

Termos financeiros

Ao longo deste artigo e outros aqui neste site, você encontrará termos financeiros com os quais você ainda não está familiarizado. Não vou entrar em grande profundidade aqui, mas os seguintes termos são alguns dos mais comuns.

• Lucros por ação : o valor do lucro a que cada ação tem direito.
• Going Public : gíria para quando uma empresa está planejando um IPO.
• IPO : Curto para oferta pública inicial. Um IPO é quando uma empresa vende ações por si só pela primeira vez.
• Market Cap : a quantia de dinheiro que você teria que pagar se você comprou todas as partes de estoque em uma empresa. (Para calcular o limite de mercado, multiplique o número de ações pelo preço por ação.) Curto para Capitalização de Mercado.

• Compartilhar : Uma ação, ou uma única ação comum, representa a propriedade de um investidor em uma "participação" dos lucros, perdas e ativos de uma empresa. É criado quando uma empresa se esvazia e vende-os para investidores em troca de dinheiro.
• Símbolo Ticker : Um pequeno grupo de letras que representa um estoque específico (por exemplo, "The Coca-Cola Company" tem um símbolo de "KO", "Johnson & Johnson" tem um símbolo de "JNJ" ")
• Underwriter : A instituição financeira ou banco de investimento que está fazendo toda a papelada e orquestrando o IPO de uma empresa.

Introdução ao mercado de ações

O mercado de ações pode ser uma grande fonte de confusão para muitas pessoas. A pessoa média geralmente cai em uma das duas categorias. O primeiro acredita em investir é uma forma de jogo; eles estão certos de que, se você investir, mais do que provavelmente acabará perdendo seu dinheiro. Muitas vezes, esses medos são motivados pelas experiências pessoais de familiares e amigos que sofreram destinos semelhantes ou viviam a Grande Depressão. Esses sentimentos não são fundamentados em fatos. Alguém que acredita ao longo dessa linha de pensamento simplesmente não entende o que é o mercado de ações ou porque existe.

A segunda categoria consiste naqueles que sabem que devem investir para o longo prazo, mas não sabem por onde começar. Muitos se sentem como investir é algum tipo de magia negra que apenas algumas pessoas sabem como usar. Na maioria das vezes, eles deixam suas decisões financeiras para profissionais e não podem dizer o porquê eles possuem uma determinada ação ou fundo mútuo. Seu estilo de investimento é fé cega ou limitado a "Este estoque está subindo … devemos comprá-lo". Embora ele não pareça estar na superfície, esse grupo está em muito mais perigo do que o primeiro.

Eles investem como as massas e depois se perguntam por que seus resultados são medíocres (ou, em alguns casos, devastadores).

Nesta série de lições, proponho que o investidor médio pode avaliar o balanço de uma empresa e depois de alguns cálculos relativamente simples, chegar ao que eles acreditam ser o valor "real" ou intrínseco da empresa. Isso permitirá que uma pessoa veja um estoque e saiba que vale a pena, por exemplo, US $ 40 por ação. Isso dá a cada investidor a liberdade de saber quando um título está subvalorizado, aumentando substancialmente os seus retornos de longo prazo ou sobrevalorizando.

A natureza das empresas e do mercado de ações

Antes de examinarmos como valorizar uma empresa, é importante compreender a natureza das empresas e do mercado de ações. Esta é a pedra angular da aprendizagem para investir bem.

Quase todas as grandes corporações começaram como uma operação pequena, mãe e pop, e através do crescimento, se tornaram gigantes financeiras. Por exemplo, em 2016, Wal-Mart, Amazon. com e McDonalds tiveram lucros combinados de aproximadamente US $ 20. 7 bilhões até o final do ano. O Wal-Mart era originalmente um negócio de uma única loja no Arkansas. Amazon. Com começou como livreiro de livros em uma garagem. O McDonalds já era um pequeno restaurante do qual ninguém fora de San Bernardino, Califórnia, já havia ouvido. Como essas pequenas empresas cresceram de pequenas empresas da cidade natal para três das maiores empresas da economia americana? Eles aumentaram o capital vendendo estoque em si mesmos.

Quando uma empresa está crescendo, o maior obstáculo é muitas vezes levantando dinheiro suficiente para se expandir. Os proprietários geralmente têm duas opções para superar isso. Eles podem emprestar o dinheiro de um banco ou capitalista de risco, ou vender parte do negócio aos investidores e usar o dinheiro para financiar o crescimento. Tirar um empréstimo é comum, tipicamente fácil de adquirir e muito útil - até certo ponto. Os bancos nem sempre emprestam dinheiro às empresas, e os gerentes excessivamente ansiosos podem tentar emprestar muito inicialmente, o que causa estragos no balanço patrimonial. Fatores como esses muitas vezes provocam proprietários de pequenas empresas para emitir ações. Em troca de desistir de uma pequena fração de controle, eles recebem dinheiro para expandir o negócio. Além do dinheiro que não precisa ser devolvido, "ir ao público", como é chamado quando uma empresa vende ações por si só pela primeira vez, dá aos gerentes de negócios e proprietários uma nova ferramenta: em vez de pagar em dinheiro por um aquisição, eles podem usar seu próprio estoque.

Como é emitido em estoque?

Para entender melhor como o estoque de emissão funciona, vejamos uma empresa de ficção "ABC Furniture, Inc." Depois de casar, um jovem casal decidiu iniciar um negócio. Isso permitiria que eles trabalhassem por si próprios, além de organizar suas horas de trabalho em torno de sua família. O marido e a esposa sempre tiveram um forte interesse em mobiliário, então eles decidem abrir uma loja em sua cidade natal. Depois de pedir dinheiro ao banco, eles nomeiam a empresa "ABC Furniture" e entram nos negócios. Durante os primeiros anos, a empresa ganha pouco lucro porque os ganhos são reabastecidos na loja, comprando estoque adicional e remodelando e expandindo o prédio para acomodar o aumento do nível de mercadoria.

Dez anos depois, o negócio cresceu rapidamente. O casal conseguiu pagar a dívida da empresa, e os lucros são superiores a US $ 500.000 por ano. Convencido de que a ABC Furniture poderia fazer também em várias cidades vizinhas maiores, o casal decide que quer abrir duas novas filiais. Eles pesquisam suas opções e descobrem que vai custar mais de US $ 4 milhões para expandir. Não querendo emprestar dinheiro e ficar com os pagamentos de juros novamente, eles decidem vender ações na empresa.

A empresa se aproxima de um "subscritor", como Goldman Sachs ou JP Morgan, que derrama sobre suas demonstrações financeiras e determina o valor do negócio. Conforme mencionado anteriormente, a ABC Furniture ganha US $ 500.000, lucro após impostos, a cada ano. Também possui um valor contábil de US $ 3 milhões [o valor da terra, construção, estoque, etc., subtraído pela dívida da empresa]. O subscritor pesquisa e descobre que o estoque médio de móveis está sendo comercializado em 20 vezes ganhos [um conceito que discutiremos mais detalhadamente mais tarde].

O que isso significa? Simplificando, você multiplicaria os ganhos de US $ 500.000 por 20. No caso da ABC, a resposta é de US $ 10 milhões. Adicione o valor contábil, e você chega em US $ 13 milhões. Isto significa, na opinião do subscritor, a ABC Furniture vale US $ 13 milhões.

Nosso jovem casal, agora em seus 30 anos, deve decidir quanto da empresa eles estão dispostos a vender. No momento, eles possuem 100% do negócio - é inteiramente deles. Quanto mais eles vendem, mais dinheiro eles vão aumentar, mas eles devem ter em mente que, vendendo mais, eles estarão desistindo de uma maior parte de sua propriedade. À medida que a empresa cresce, essa propriedade valerá mais, então um empresário sábio não venderia mais do que ele ou ela precisava.

Depois de discutir isso, o casal decide manter 60% da empresa e vender os outros 40% para o público como estoque. [Isso significa que eles vão manter $ 7. 8 milhões de dólares do negócio, e porque eles possuem a maioria do estoque, eles ainda estarão no controle da loja.] Os outros 40% vendidos para o público valem US $ 5. 2 milhões. O segurado encontra investidores que estão dispostos a comprar o estoque e dar um cheque por US $ 5. 2 milhões para o casal.

Embora eles possuam menos da empresa, sua participação provavelmente crescerá mais rápido agora que eles têm os meios para expandir rapidamente. Usando o dinheiro de sua oferta pública, o ABC Furniture abre com êxito as duas novas lojas e tem US $ 1. 2 milhões em dinheiro restante [lembre-se que custaria US $ 4 milhões para as novas lojas]. O negócio é ainda melhor nos novos ramos. As duas novas lojas produzem cerca de US $ 800.000 por ano em lucro, enquanto a antiga loja ainda faz o mesmo US $ 500.000. Entre as três lojas, a ABC agora faz um lucro anual de $ 2. 1 milhão.

Esta é uma ótima notícia porque, embora não tenham a liberdade de simplesmente fechar compras, o negócio agora é avaliado em US $ 51 milhões [multiplique os novos ganhos de US $ 2. 1 milhão por ano por 20 e adicione o valor contábil de US $ 9 milhões (cada loja tem um valor contábil de US $ 3 milhões)]. A participação de 60% do casal agora vale US $ 30. 6 milhões.

Com este exemplo, é fácil ver como pequenas empresas parecem explodir em valor quando são públicas. Os proprietários originais da empresa são, em certo sentido, mais ricos durante a noite. Antes, o valor que poderiam retirar do negócio era limitado ao lucro gerado. Agora, eles são livres para vender suas ações na empresa a qualquer momento, levando dinheiro rapidamente.

Este processo é a base de Wall Street. O mercado de ações é, no seu núcleo, um grande leilão, onde a propriedade em empresas como o ABC Furniture é vendida para a maior oferta por dia. Por causa da natureza humana e das emoções do medo e da ganância, uma empresa pode vender por muito mais ou por muito menos do que seu valor intrínseco. O trabalho de um bom investidor é identificar as empresas que estão vendendo abaixo do seu verdadeiro valor e comprar o máximo que puderem.