Aprenda a usar TIPS para calcular as expectativas de inflação

Os Títulos de Proteção contra Inflação do Tesouro (TIPS) podem ser usados ​​para calcular as expectativas de inflação usando algumas matemáticas muito simples, mas com a ressalva de que o resultado não fornece uma medida exacta .

O que são TIPS?

Como uma nota do Tesouro simples, os TIPS oferecem aos investidores um rendimento de taxa fixa com juros pagos semestralmente. A principal diferença: o principal do TIPS é ajustado para refletir a variação no Índice de Preços no Consumidor (IPC), e o pagamento de juros é então calculado usando o valor ajustado do vínculo.

Este pagamento aumenta com a inflação, mas diminuirá no caso raro de deflação (i. E., Queda dos preços). O montante do principal que um investidor recebe é o seu investimento original mais qualquer ajuste para cima. Em suma, o principal aumenta com o IPC, enquanto a taxa de cupom representa o "retorno real" do investidor, ou retorna acima da inflação.

Em comparação, os bons do Tesouro simples não possuem essa proteção inflacionária. Uma vez que o investidor está totalmente exposto ao impacto da inflação sobre o vínculo subjacente, ele ou ela exige um prémio - uma taxa de juros mais elevada, pode ser pensado como "proteção" contra a inflação - para possuir títulos do Tesouro em vez de TIPS.

Cálculo das expectativas de inflação com TIPS

Este prêmio de risco pode ser calculado comparando a diferença de rendimentos em um Tesouraria e com um Tesouro com proteção contra inflação (TIPS) de maturidade similar. O resultado indica a quantidade de proteção que os investidores exigem, o que, por sua vez, nos diz quais as expectativas de inflação.

Por exemplo, se o Tesouro de cinco anos tiver um rendimento de 3% e os TIPS de cinco anos tenham um rendimento de 1%, as expectativas de inflação para os próximos cinco anos são aproximadamente 2% por ano. Da mesma forma, o uso de questões de dois ou dez anos nos daria a expectativa para esses períodos. Essa diferença costuma ser referida como a taxa de inflação do "ponto de equilíbrio".

Outra maneira de ver a equação é:

Rendimento do Tesouro = TIPS Yield + Inflação esperada

Podemos, portanto, encontrar facilmente a expectativa do mercado para a taxa de inflação futura, pelo menos em teoria. A razão pela qual isso é apenas "em teoria" é porque as diferenças entre os dois títulos levam a distorções de mercado que impedem que esse cálculo forneça um resultado exato. O volume de negociação da TIPS é muito inferior ao dos títulos do Tesouro, de modo que o diferencial de rendimento geralmente pode mudar devido a fatores técnicos que não têm que ver com as expectativas de inflação. Como resultado, o hiato do rendimento pode ser usado como um guia, mas não como uma medida absoluta das expectativas atuais.

ETFs que controlam as expectativas de inflação

Os investidores podem realmente negociar as expectativas de inflação, uma vez que quatro fundos negociados em bolsa (ETFs) acompanham a diferença entre títulos do Tesouro a 10 anos e TIPS de 10 anos:

ProShares 30 Year TIPS / TSY Spread (RINF)

• : acompanha o spread TIPS-Treasury sem alavancagem.O preço da ação deste fundo deve aumentar quando as expectativas aumentarem. ProShares Short 30 Year TIPS / TSY Spread (FINF)
• : acompanha o inverso do spread TIPS-Treasury sem alavancagem. Este fundo aumenta quando as expectativas de inflação caem. UltraPro 10 Year TIPS / TSY Spread (UINF)
• : acompanha o spread TIPS-Treasury com três vezes alavancagem. O preço da ação deste fundo deve aumentar três vezes mais do que o spread. UltraPro Short 10 Year TIPS / TSY Spread (SINF)
• : acompanha o inverso do spread TIPS-Treasury com três vezes alavancagem. O preço da ação deste fundo deve aumentar três vezes o inverso do spread. Observe que esses ETFs podem ter taxas de gerenciamento superiores à média.

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