Propriedade, planta e equipamento no balanço

Uma das linhas mais úteis em um balanço em termos de compreensão de como o recurso é intensivo e o modelo comercial específico que segue é propriedade, planta e equipamento, ou PP & E. A propriedade, planta e equipamento representa os chamados "ativos fixos" de uma empresa; os imóveis, edifícios, móveis de escritório, armários de arquivos, computadores, fábricas, veículos e outras coisas tangíveis que lhe permitem realizar operações em busca de geração de receita e, finalmente, lucro.

Geralmente, o ativo imobilizado não pode ser convertido em dinheiro rapidamente. Se puder, geralmente não está a um preço perto da figura carregada nos livros. Em vez disso, o valor real reside na sua capacidade de servir de forma produtiva à empresa. Uma ilustração pode ajudá-lo a entender esse importante conceito.

Propriedade, planta e equipamento é quase sempre mais valioso quando produtivo não quando vendido

Pense em um negócio incrível como o Colgate-Palmolive. Funcionou desde que Thomas Jefferson estava na Casa Branca. É feito uma grande quantidade de comprar e manter os investidores extremamente rico e teve um dividendo cada vez maior por gerações. Os produtos tornam a vida melhor para bilhões de pessoas, dominando seus respectivos nichos (em alguns lugares, como a Índia rural, Colgate às vezes se aproxima segurando uma surpreendente participação de mercado de 80%). Para colocar isso em perspectiva, apesar de já ser uma das ações de blue chip mais respeitadas do mundo, se você tivesse comprado US $ 100.000 de ações na empresa no dia em que nasci em 1982, você agora ficaria sentado aproximadamente US $ 7, 285, 450, dos quais $ 5, 928, 985. 20 vieram de suas 82, 210 ações da ação e $ 1, 356, 465 de dividendos em dinheiro cobrados ao longo dos anos.

Isso nem sequer assume qualquer reinvestimento de dividendos, que, se esses dividendos tivessem sido arados de volta para comprar mais ações da Colgate-Palmolive, você teria estado no intervalo de oito figuras como resultado do extraordinário poder de composição.

No final do ano fiscal de 2015, o Formulário 10-K apresentou US $ 3, 796 000 000 em instalações e equipamentos imobiliários líquidos.

(A "rede" refere-se ao fato de que muitos balanços listam os ativos fixos em uma base líquida, portanto, em vez de mostrar-lhe os ativos fixos brutos e a depreciação acumulada separadamente, eles mostram que o primeiro foi subtraído pelo último. ) Se a Colgate-Palmolive tentasse vender isso em um leilão, receberia apenas uma pequena fração desse montante. A verdadeira fonte de valor não vem das máquinas. Não está no equipamento. Em vez disso, é no valor da franquia da empresa. Você poderia ter exatamente a mesma propriedade, planta e equipamento e você não seria capaz de causar muito dano ao Colgate-Palmolive porque tem séculos de tempo de entrega para que as pessoas confiem nos seus produtos.Você também precisaria da propriedade intelectual; a marca, as marcas registradas, os segredos comerciais.

Empresas excelentes quase sempre têm baixas propriedades, instalações e equipamentos em relação ao Fluxo de caixa e ganhos líquidos

Ao longo dos anos, falei muito sobre o que significa que uma empresa seja um excelente negócio. Uma das características de um negócio excelente é que ele gera altos retornos sobre o capital que são sustentáveis. Isso leva a mais ganhos do proprietário - lucros que podem ser extraídos do negócio sem prejudicar sua posição competitiva.

Ele também oferece uma proteção integrada do poder de compra quando a inflação vem criando sua cabeça feia, porque leva menos dólares para ampliar o equipamento no final de sua vida útil.

Na verdade, algumas das melhores empresas que você deseja possuir não exigem nenhum imóvel, planta e equipamento. Meu marido e eu somos donos de uma empresa que possui contrato com uma fábrica. Criamos uma solução de comércio eletrônico que resolveu muitos dos seus problemas. Em troca, recebemos o direito a um corte contínuo das receitas geradas por esta empresa. O negócio através do qual celebramos este contrato, uma empresa de responsabilidade limitada, não possui imobilizado. Coleta dinheiro ao longo do ano e distribuímos para nós mesmos, como proprietários de ações, para uso em outros lugares. Isso é muito melhor do que ter que pagar por todas as máquinas, construindo atualizações, computadores e outros ativos fixos nós mesmos.

Economicamente, o nosso negócio é superior porque recebemos alegrias de propriedade sem os riscos, detendo um tipo de capital sintético na empresa de fabricação.

Ao analisar os balanços das empresas de um determinado setor ou indústria, não se esqueça de comparar a propriedade relativa, a planta e o equipamento das empresas em relação ao dólar do lucro após impostos gerado. Se um ou mais dos negócios são muito mais produtivos, isso pode ser um sinal para olhar mais de perto, pois poderia se tornar uma empresa fundamentalmente superior.