Unidade Fundamentos do Trust de Investimento para Novos Investidores

Quando você começou sua jornada de investimento, você pode ter encontrado algo conhecido como UIT, ou Unit Investment Trust. Esta visão geral irá orientá-lo em alguns dos conceitos básicos para que você tenha um bom conhecimento sobre o que os UITs são, como eles são juntos e por que eles foram um dos principais recursos das carteiras de investidores para tantas gerações.

O que é um Trust de investimento unitário?

Como um fundo mútuo, uma confiança de investimento unitário é registrada na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos sob a Lei de Sociedades de Investimento de 1940.

Um UIT difere de um fundo mútuo na medida em que consiste em uma cesta de ações passivamente detidas, títulos, hipotecas, REITs, MLPs, ações preferenciais ou outros títulos agrupados por um banco de investimento, corretora firma, empresa de gestão de patrimônio ou patrocinador que arrecadou dinheiro de investidores para construir a carteira de acordo com as diretrizes enunciadas em um documento legal denominado Escritura fiduciária. Às vezes, a seleção é feita quantitativamente. Às vezes, é feito qualitativamente. Em casos mais raros, é uma combinação. Por exemplo, um UIT pode consistir em uma cesta de ações de blue chip que elevou os pagamentos de dividendos todos os anos por pelo menos 25 anos e possui um tamanho mínimo de capitalização de mercado. Outro pode ser constituído por estoques de biotecnologia com sede nos Estados Unidos. Ainda outro pode investir exclusivamente em títulos corporativos emitidos por empresas que operam em um determinado setor ou indústria.

O dono da unidade de investimento fiduciário recebe as unidades e cobra a renda produzida pelas explorações até que a confiança se dissolva.

Uma vez formado, a UIT é essencialmente "dinheiro morto" na medida em que não há gerenciamento ativo contínuo. Isso mantém o volume de negócios e custa menos do que muitos fundos gerenciados ativamente.

Um novo arranha-se de novos investidores ao encontrar fundos de investimento unitário está descobrindo que eles têm datas de validade.

Após o vencimento, a confiança se dissolve. O proprietário geralmente possui uma das três opções:

1. Receba a entrega dos ativos subjacentes (conhecido como entrega "em espécie"). Ou seja, você realmente obtém sua participação de todas as ações, títulos, REITs ou outras participações na confiança transferida para o seu nome. Para a maioria das pessoas, isso significaria depositá-los em uma conta de corretagem ou tê-los registrados diretamente para tirar proveito dos DRIPs.
2. Transforme a confiança em uma nova confiança de investimento unitário semelhante, idêntica ou diferente oferecida pelo patrocinador. Muitas vezes, os patrocinadores oferecerão incentivos para fazê-lo, freqüentemente sob a forma de menor custo de vendas ou outro acordo de taxas.
3. Tomar o valor de liquidação em dinheiro no término do fideicomisso quando as participações subjacentes são vendidas ou, no caso de títulos, amadureceram.

A lei atual permite que os fundos de investimentos unitários sejam estruturados de duas maneiras. O primeiro é conhecido como "confiança concedente", o que dá ao detentor da unidade uma propriedade proporcional na cesta de títulos subjacente real. A segunda é uma "empresa de investimento regulada", na qual o detentor da unidade possui a confiança, a parceria ou a empresa (dependendo da estrutura jurídica exata usada para facilitar a oferta) que, por sua vez, possui a cesta de valores mobiliários.

Do ponto de vista prático, não há muita diferença para o investidor, mas é importante estudar os documentos regulatórios para saber com precisão qual o tipo que você adquiriu e se você se sente à vontade com sua estrutura e riscos. Alguns fundos de investimento de unidades modernas são vendidos como fundos negociados em bolsa ou ETFs.

Quais são as fidedignidades de investimento unitário?

Em muitos aspectos, os fundos fiduciários de investimento eram uma das primeiras formas de um fundo mútuo apesar de ter uma estrutura jurídica distintamente diferente. Por mais surpreendente que possa parecer, não foi há muito tempo que os fundos de investimento unitário superavam em número os fundos mútuos. De acordo com um artigo chamado United Investment Trusts Fade como New Fund Vehicles Surface publicado em O Wall Street Journal , os fundos de investimento unitário superaram em número os fundos mútuos 13, 310 a 5 330, apenas em 1994.

A partir de apenas alguns anos atrás, em 2012, o Investment Company Institute informou que havia 5, 787 fianças, dos quais 2, 426 eram fiança (ações), 533 eram obrigações tributáveis trusts, e 2, 808 eram fideicomissos de títulos isentos de impostos. As UITs experimentaram um ressurgimento entre 2008 e 2012, quando os ativos totais se situavam em US $ 71. 73 bilhões; uma figura que mais do que duplicou durante o período como resultado das taxas de juros que vão para zero e muitos investidores lançam um olho no olho para o veículo de investimento porque muitos patrocinadores priorizam a renda passiva ao reunir uma nova oferta. Independentemente da renascimento recente, os US $ 71. 73 bilhões em UITs são reduzidos pelos trilhões de dólares em fundos comuns de investimento e fundos indexados.

Quais são as vantagens de um Trust de investimento unitário?

Uma das principais vantagens das UITs tem a ver com a forma como os impostos sobre ganhos de capital são tratados. Com um fundo de investimento tradicional, é possível experimentar uma perda em seu investimento enquanto é atingido com impostos sobre os ganhos de capital de outra pessoa; ganhos de capital que você nunca aproveitou. Isso pode ser um problema real para certos fundos estratégicos orientados para o valor, a longo prazo, de compra e retenção, que estão sentados em títulos altamente valorizados vendidos durante um ano anterior ao atual investidor que adquire as ações do fundo. Isso não importa se você investir no fundo mútuo através de um abrigo fiscal, como um Roth IRA ou Roth 401 (k), mas pode ser um problema real se você comprar diretamente ou através de uma conta de corretagem regular. A questão não ocorre com um fundo de investimento unitário porque o patrocinador junta os valores mobiliários no momento em que o pedido é colocado, o que significa que a base do custo para as participações subjacentes é exclusiva do comprador original.

Quais são as desvantagens de um Trust de investimento unitário?

Quando a unidade de investimento fiduciário cobra dividendos e / ou juros dos títulos subjacentes, então paga o dinheiro ao dono. No entanto, ao contrário de um fundo mútuo tradicional de capital aberto, não é possível reinvestir esses fluxos de caixa de volta ao próprio investimento por sua forma estruturada (lembre-se de que a UIT é uma carteira fixa de títulos pré-selecionados). Isto significa que, nos mercados em ascensão, pode-se desenvolver o chamado "arranjo de dinheiro", pelo qual os retornos são ligeiramente inferiores aos que de outra forma teriam sido, se o mesmo portfólio tivesse sido de propriedade total ou através de um fundo mútuo regular. Isso nem sempre é uma coisa ruim porque, nos mercados baixos, funciona do contrário.

Outra queda potencial de fundos de investimento unitário é o custo no momento da aquisição. Eu vi UITs focada em carteiras de ações de utilidade que expiram dentro de um ano ou dois da criação e cobram uma carga de vendas de 2. 95% nas compras de $ 50, 000 ou menos. Isso não é tão ruim quanto parece quando você considera que, ao contrário de um fundo mútuo que cobra uma carga de vendas comparável, não existe um índice de despesas do fundo mútuo e você pode receber a entrega dos estoques após a rescisão da confiança; a carga de vendas servindo como uma comissão de fato em 50 a 100 posições, tornando-a razoável. Ainda assim, se você conhece as participações que deseja, muitas vezes será mais barato montá-las comprando ações de forma definitiva.