O que é o retorno do capital investido?

Quando você investir em um negócio, seja como principal de uma pequena empresa ou como acionista de uma empresa internacional, uma questão importante e fundamental a fazer é: qual é o retorno anual do meu investimento?

O retorno do capital investido (ROIC) é uma relação de rentabilidade ou desempenho que mede a quantidade de investidores em uma empresa que ganham no capital investido. Como exemplo de análise financeira, o retorno do capital investido também é uma valiosa medida de avaliação. O mercado de ações, por exemplo, retornou cerca de 9% ao ano por mais de 100 anos.

Isso fornece um benchmark útil - se você estiver consistentemente obtendo um retorno que supera a inflação (o valor de 9% não leva em consideração a inflação) por outro retorno de 5 a 7%, isso é não é nada ruim. Se, por outro lado, seu retorno sobre o investimento mal atinge a inflação ou mesmo cai abaixo da taxa de inflação, o ROI é menos do que satisfatório.

O retorno do cálculo de capital investido

Você deve analisar as demonstrações financeiras de uma empresa para entender o retorno sobre o capital investido. Veja a declaração de resultados. Você verá um item de linha para lucros antes de juros e impostos (EBIT). Se você tiver EBITAR múltiplo por (taxa de 1 imposto), você obtém lucro operacional líquido após impostos ou NOPAT. NOPAT é o numerador na equação calculando Return on Invested Capital. Às vezes, o EBIT é substituído como o numerador.

NOPAT = EBIT (1 - taxa de imposto) = Numerador

Temos o numerador na equação para calcular o Retorno sobre o Capital Investido, então agora precisamos do denominador.

O denominador é Capital Operacional. Olhamos para o balanço desta informação, já que as contas que compõem o capital estão lá.

O Capital Operacional é constituído por notas a pagar, títulos de longo prazo, ações preferenciais e patrimônio líquido comum. Aqui, assumiremos um balanço simples que só tem notas a pagar (a entrada de empréstimo bancário de longo prazo) e contas de capital comum.

Um balanço mais sofisticado pode ter títulos e ações preferenciais também. O capital operacional, o denominador, é calculado pela adição do passivo médio da dívida ao patrimônio líquido médio:

Capital Operacional = Passivo Médio da Dívida + Patrimônio Líquido Médio = Denominador

Dada esta informação, aqui está a fórmula para o Retorno sobre Investido Capital:

ROIC ou ROCE = NOPAT / Capital operacional

Como você interpreta o retorno sobre o capital investido ?

O retorno do capital investido é uma medida de desempenho indicando quanto retorno é gerado por cada dólar de capital operacional. Se o ROIC for maior que o custo médio ponderado da empresa de capital, então o negócio está agregando valor.

O cálculo do custo médio ponderado do capital (WACC) não é difícil, mas reunir os dados necessários para tornar o cálculo é oneroso (custo médio da dívida, taxa de imposto corporativa, custo de capital e mais). Mas, felizmente, também é desnecessário. Qualquer corretora importante, incluindo a maioria das corretoras on-line, terá seus próprios relatórios de analistas para cada corporação principal, e cada relatório incluirá o WACC.

Depois de ter o WACC, você possui uma valiosa ferramenta de tomada de decisão. Suponhamos, por exemplo, que uma empresa tenha um ROIC de 15% e um WACC de 8%.

Isso significa que a empresa está devolvendo 7% líquidos aos seus investidores. Dependendo do ambiente econômico geral, isso pode ser bom ou ruim - provavelmente está em algum lugar no meio. Se, por outro lado, o ROIC da empresa é de 8% e seu WACC é de 9%, isso não é bom e sua decisão apropriada não seria comprar o estoque dessa empresa.