Período de retorno de desconto como um método de orçamentação de capital

O período de retorno é um método de orçamento de capital rápido e simples que muitos gerentes financeiros e empresários usam para determinar a rapidez com que o investimento inicial em um projeto de capital será recuperado dos fluxos de caixa do projeto. Os projetos de capital são aqueles que duram mais de um ano. O cálculo do período de recuperação com desconto difere apenas porque usa fluxos de caixa descontados.

Desvantagens do período de reembolso com desconto

O cálculo do período de retorno descontado ainda é amplamente utilizado pelos gerentes que desejam saber quando recuperam seu investimento inicial, mas tem três falhas principais:

• Primeiro, o valor do tempo do dinheiro é não considerado quando você calcula o período de recuperação. Em outras palavras, não importa qual ano você receba um fluxo de caixa, é dado o mesmo peso que o primeiro ano. Esta falha exagera o tempo para recuperar o investimento inicial.
• Uma segunda falha é a falta de consideração de fluxos de caixa além do período de recuperação. Se o projeto de capital durar mais do que o período de retorno, os fluxos de caixa que o projeto gera após o investimento inicial ser recuperado não são considerados no cálculo do período de recuperação.
• A terceira e talvez a mais importante falha é que o cálculo do período de retorno descontado não dá ao gerente financeiro ou ao proprietário da empresa a informação necessária para tomar a melhor decisão de investimento. Além das duas primeiras falhas, o empresário também tem que adivinhar a taxa de juros ou o custo do capital. Conseqüentemente, não é o melhor método para usar ao escolher um projeto de investimento. Dito isto, esta terceira falha do período de retorno descontado pode ser descartada se o custo médio ponderado do capital for usado como a taxa para desconto dos fluxos de caixa.

Vantagens do período de retorno descontado

Embora não totalmente satisfatório, o cálculo do período de retorno descontado é comparativamente melhor do que um cálculo usando um período de retorno não descontado como critério de decisão de orçamento de capital. Dito isto, um cálculo ainda melhor para usar em muitos casos é o cálculo do valor presente líquido.

Cálculo do período de reembolso com desconto

O cálculo para o período de retorno descontado é um pouco diferente do cálculo do período de retorno normal porque os fluxos de caixa utilizados no cálculo são descontados pelo custo médio ponderado do capital utilizado como taxa de juros e ano em que o fluxo de caixa é recebido. Aqui está um exemplo de fluxo de caixa descontado:

Imagine que o fluxo de caixa do primeiro ano de um projeto é de US $ 400 e o custo médio ponderado de capital é de 8%. Aqui está a fórmula:

Fluxo de caixa descontado Ano 1 = $ 400 / (1 + i) ^ 1, onde i = 8% eo ano = 1

O cálculo para o período de retorno descontado usando este exemplo é Os seguintes.Imagine que uma empresa quer investir em um projeto que custa US $ 10 000 e espera gerar fluxos de caixa de US $ 5 000 no ano 1, US $ 4 000 no ano 2 e US $ 3 000 no ano 3. O custo médio ponderado do capital é 10%. Aqui estão as etapas que você usa para calcular o período de retorno com desconto:

1. Desconto dos fluxos de caixa de volta ao presente ou ao valor presente :

Aqui estão os cálculos:

Ano 0: - $ 10 000 / (1+. 10) ^ 0 = $ 10 000 > Ano 1: $ 5000 / (1+ .10) ^ 1 = $ 4, 545. 45

Ano 2: $ 4000 / (1+ .10) ^ 2 = $ 3, 305. 79

Ano 3: $ 3000 / (1+. 10) ^ 3 = $ 2, 253. 94

2. Calcular os fluxos de caixa descontados acumulados:

Ano 0: - $ 10 000

Ano 1: - $ 5, 454. 55

Ano 2: - 4 $ 2, 148. 76

Ano 3: $ 105. 18

O período de retorno descontado (DPP) ocorre quando os fluxos de caixa descontados acumulados negativos se transformam em fluxos de caixa positivos que, neste caso, estão entre o segundo eo terceiro ano.

A fórmula para encontrar o período de retorno com desconto exato segue:

DPP = Ano antes do DPP Ocorrer + Fluxo de caixa acumulado no ano antes da recuperação ÷ Fluxo de caixa descontado no ano após a recuperação

Usando nosso exemplo acima, o descontado preciso O período de retorno (DPP) seria igual a 2 + $ 2, 148. 76 / $ 2, 253. 94 ou 2. 95 anos. No exemplo, o investimento recupera seus desembolsos em pouco menos de três anos.

Usando uma calculadora financeira para determinar o período de retorno

Você pode determinar o período de recuperação com um mínimo de cálculo real usando uma das muitas calculadoras financeiras recomendadas disponíveis na maioria das lojas de suprimentos de escritório.

Em alternativa, vá para um dos vários sites de calculadoras financeiras financeiras online.