Os riscos de compra na margem

Como as luzes intermitentes e os sons das moedas de clinking em um cassino, comprar ações na margem é uma dessas coisas que podem aparecer na superfície para ser uma ótima maneira de ganhar dinheiro. O tom geralmente é algo assim: "Se você tiver alguns milhares de dólares em sua conta corretora, você pode qualificar para emprestar dinheiro contra suas ações existentes com uma taxa de juros baixa para comprar ainda mais ações, alavancando seus retornos!" A realidade é que a negociação na margem é uma estratégia intrinsecamente especulativa que pode transformar o chip azul mais seguro em uma aposta arriscada.

Permite que pessoas e instituições que desejem se tornar realmente agressivas compram mais ações de uma empresa do que poderiam pagar. Quando as coisas vão para o sul, pode ficar realmente feio, muito rápido, até mesmo levando a bancarrota pessoal ou corporativa.

Os riscos da compra de ações na margem

No passado, usei alguns estudos de caso da vida real para demonstrar o quão terríveis as conseqüências da compra de ações na margem podem ser. Um homem, Joe Campbell, acordou para encontrar-se $ 106, 445. 56 em dívida com seu corretor de ações devido a uma posição de margem que foi contra ele. Muitos, muitos outros indivíduos perderam tudo quando se aproximaram das cercas, algumas usando dívidas de margem, comprando mais ações do que podiam pagar uma empresa chamada GT Advanced Technologies, que faleceu. As contas de aposentadoria foram eliminadas e alguns investidores conversaram sobre o suicídio.

Para completar, se você abrir uma conta de margem, em vez de uma chamada conta de caixa, você apresenta algo chamado risco de reimpressão.

Se o mundo financeiro sempre se desmorona, novamente, o que inevitavelmente irá, você pode não perceber que você expôs muito mais seus recursos do que sabia de perdas que nem são suas.

Não há simplesmente nenhuma razão para passar por essa vida. Sinto-me tão forte sobre isso que uma das primeiras coisas que fiz quando estava sentado e planejando o grupo global de gerenciamento de ativos que minha família estava iniciando foi incluí-lo em uma lista de políticas para nossas contas privadas.

Kennon-Green & Co. só administra dinheiro em contas de caixa, uma vez que a dívida de margem não é nem bem-vinda nem necessária, exceto em um punhado de casos extremamente limitados, como operações de arbitragem de risco estruturado, que certamente não é apropriado para novos investidores auto-educativos para executar seu próprio portfólio. Não me importo se poderia gerar taxas maiores para a empresa. Não me importo se um cliente quiser. Isso não é o que fazemos. Isso pode parecer um pouco antiquado, mas existem certos riscos que eu acredito serem imprudentes. A margem é uma delas.

Com todo o que disse, se você ainda não é dissuadido sobre a margem, e você deseja empregar dívidas de margem em seu próprio portfólio, continue lendo.No resto do artigo, vou explicar alguns dos fundamentos de como funciona para fornecer o que, espero, é uma melhor compreensão da mecânica envolvida.

A definição de margem

Na definição mais básica, a negociação em margem é essencialmente investindo com dinheiro emprestado. Normalmente, como funciona é que sua casa de corretores empresta dinheiro em taxas baixas, depois volta e presta-lo a taxas ligeiramente mais altas (embora ainda objetivamente baratas), flutuando fundos para comprar mais ações - ou quaisquer outros títulos elegíveis que você deseja - do que seu dinheiro sozinho permitiria que você compre.

Ou, suponho, se você realmente estiver indo para a especulação, vença curto.

Todos os ativos da sua conta, bem como sua garantia pessoal, são mantidos como garantia de que você pagará a dívida, não importa o que aconteça na própria conta de negociação. Mesmo que a conta funcione, você ganha dinheiro imediatamente. Nenhum plano de pagamento. Não há termos de negociação. Se você não pagar, o corretor pode transportá-lo para o tribunal para começar a julgamentos para aproveitar suas outras explorações, em última análise, exigindo que você se apegue à mercê de um juiz de falências. Enquanto isso, à medida que sua pontuação de crédito despenca, você pode achar que tudo ligado ao seu rating de crédito também está destruído. Suas taxas de seguro poderiam disparar. Os seus outros credores podem restringir o acesso à capacidade de empréstimo, o que não lhe permite pagar suas contas.

As empresas de serviços públicos e telefônicos podem exigir depósitos de segurança. Os empregadores potenciais podem olhar para o seu crédito e decidir não contratá-lo. Tudo porque você estava impaciente para ganhar dinheiro, não satisfeito em se compor com prudência ao longo do tempo, coletando dividendos, juros e aluguéis ao longo do caminho.

Como obter as capacidades de negociação de margem adicionadas à sua conta de corretagem

Atualmente, obter acesso à capacidade de margem não poderia ser mais fácil. As casas de corretagem ganham muito dinheiro, tanto em execuções comerciais quanto em juros, como resultado da negociação de clientes na margem. Para abrir uma conta de margem, tudo o que você precisa fazer é indicar que você quer no formulário inicial de abertura da conta (às vezes, você deve optar

por !). Se você já possui uma conta, tudo o que você precisa fazer é preencher um breve acordo de adenda. É isso aí. A corretora pode administrar seu crédito. Caso contrário, indivíduos elegíveis, instituições e outras entidades legais têm o poder de pedir dinheiro emprestado dentro de sua conta. Você pode até mesmo escrever cheques contra suas participações e fazer retiradas, a dívida de margem cobrindo o rascunho. Requisitos de manutenção de margem

Cada corretora estabelece um requisito de manutenção de margem. Este requisito de manutenção é a equidade percentual que o investidor deve manter em seu portfólio em todos os momentos. Por exemplo, uma casa que mantenha um requisito de manutenção de 30% empresta até $ 2. 33 por cada $ 1. 00 um investidor havia depositado em sua conta, dando-lhe $ 3. 33 dos ativos com os quais investir. Um investidor com apenas uma ou duas ações em sua carteira pode estar sujeito a um requisito de manutenção mais alto, geralmente 50%, porque o corretor acredita que a probabilidade de não ser pago é maior devido à falta de diversificação.

Alguns ativos, como ações de moeda de um centavo, não são elegíveis para negociação de margem. Francamente, isso é sábio. Investir em estoque de moeda de um centavo é quase sempre uma má idéia, de qualquer maneira. Adicionar alavancagem em cima disso seria perturbado.

O Poder da Alavancagem - Um Exemplo de O que um Comércio de Margem Poderia Parecer

Um especulador deposita $ 10, 020 em sua conta de corretagem aprovada pela margem. A empresa possui um requisito de manutenção de 50% e atualmente está cobrando juros de 8% em empréstimos com menos de US $ 50.000.

O especulador decide comprar ações em uma empresa. Normalmente, ele ficaria limitado aos US $ 10, 020 que ele tem à sua disposição. No entanto, ao empregar uma dívida de margem, ele empresta apenas o valor máximo permitido (US $ 10.000 neste caso), dando-lhe um grande total de US $ 20, 020 para investir. Ele paga uma comissão de corretagem de US $ 20 e usa os US $ 20.000 (US $ 10.000 do seu dinheiro, US $ 10.000) para comprar 1, 332 ações da empresa em US $ 15 cada.

Cenário de dívida de margem 1

• O estoque cai para US $ 10 por ação. O portfólio agora tem um valor de mercado de $ 13, 320 (US $ 10 por ação x 1, 332 ações), US $ 10.000 do dinheiro do empréstimo de margem, US $ 3, 320 ou 25% do empréstimo de margem, é o patrimônio do investidor . Esse é um problema sério. O especulador deve restaurar seu patrimônio para 50% dentro de vinte e quatro horas ou seu corretor liquidará sua posição para pagar o saldo devedor do empréstimo de margem. Este aviso de 24 horas é conhecido como uma chamada de margem. Para atender a sua chamada de margem, ele terá que depositar dinheiro ou ações no valor de pelo menos US $ 6,680.
  Se o especulador não tivesse comprado na margem, sua perda teria sido limitada a US $ 3, 333. Ele também teria tido a liberdade de ignorar o declínio no valor de mercado se ele acreditasse que a empresa era uma pechincha. No entanto, seu uso de margem transformou sua perda em US $ 6,680, mais a comissão sobre a venda forçada de ações e a despesa de juros sobre o saldo pendente.
  Cenário de dívida de margem 2
• Após a compra de 1, 332 ações em US $ 15, o preço subiu para US $ 20. O valor de mercado da carteira é de US $ 26.640. O especulador vende o estoque, paga o empréstimo de margem de US $ 10.000 e bolsos $ 6, 640 antes dos juros e da comissão de venda. Se ele não utilizasse a margem, essa transação teria apenas ganhado lucro de US $ 3, 333 antes das comissões.
  A lição que você deve aprender sobre investir em ações na margem

A lição é que a margem amplifica o desempenho de um portfólio, para o bem ou para o mal. Isso faz perdas e ganhos maiores do que teriam sido se o investimento tivesse sido rigoroso apenas em dinheiro. Os principais riscos são o mercado e o tempo. Os preços podem cair mesmo se um investimento já estiver subavaliado e / ou pode demorar uma quantidade significativa de tempo para que o preço de um estoque avance, resultando em custos de juros mais altos para o investidor. Um investidor que encontrou um estoque subvalorizado está especulando ipso facto ao usar a margem, porque agora está apostando que o mercado não cairá o suficiente para forçá-lo a vender suas participações.

Os conceitos básicos de negociação na margem

Quando se inscreve para uma conta de corretagem de margem, geralmente:

Todos os valores mobiliários em sua conta são mantidos como garantia para um empréstimo de margem, incluindo ações, títulos, etc. > O requisito de manutenção de margem varia de corretor para corretor, estoque para estoque e portfólio para portfólio. A corretora tem o direito de alterar isso a qualquer momento para que você possa encontrar-se com uma demanda para pagar imediatamente seu saldo de dívida de margem sem aviso prévio ou enfrentar a liquidação de sua carteira.

• Se você não conseguir uma chamada de margem, depositando ativos adicionais, seu corretor pode vender alguns ou todos os seus investimentos até que o rácio de capital requerido seja restaurado.
• É possível perder mais dinheiro do que você investe quando usa margem. Você será legalmente responsável por pagar qualquer dívida pendente que possa ter ao seu corretor, mesmo que sua carteira esteja completamente aniquilada.
• A taxa de juros cobrada pelo seu corretor em saldos de margem está sujeita a mudanças imediatas.
• Em alguns casos extremos, a margem causou sérios problemas econômicos. Durante o Crash de 1929, a Great Depressão, os requisitos de manutenção eram apenas 10% do montante do empréstimo de margem! As empresas de corretagem, em outras palavras, iriam emprestar US $ 9 por cada $ 1 que um investidor havia depositado. Se um investidor desejasse comprar US $ 10.000 em ações, ele só seria obrigado a depositar US $ 1 000 antecipadamente. Isso não foi um problema até que o mercado caiu, fazendo com que os preços das ações entrassem em colapso. Quando os corretores fizeram suas chamadas de margem, eles descobriram que ninguém poderia reembolsá-los, uma vez que a maior parte da riqueza de seus clientes estava no mercado de ações. Assim, os corretores venderam o estoque para pagar os empréstimos da margem. Isso criou um ciclo que se alimentou de si mesmo até que os preços acabassem sendo derrubados e todo o mercado demolido. Também resultou na suspensão da negociação de margens por muitos anos.
• Mais informações sobre ações de negociação

Para saber mais, leia nosso guia sobre ações de negociação. Ele irá explicar alguns dos conceitos básicos de negociação de ações, armadilhas e muito mais.