Investir em ações por negociação Vender para abrir Opções de venda

No meu artigo mais recente, eu disse-lhe como estávamos sentados na sede, comprando tantas ações como pudéssemos pagar razoavelmente enquanto Wall Street degenerou em uma fusão total. Tendo visto o maior deslizamento desde o colapso do mercado de ações de 1933, ficamos delirantemente felizes com as pechinchas que estávamos descobrindo. Ao longo dos confins distantes das minhas várias empresas e das contas pessoais de certos membros da família, estávamos a adotar um ritmo furioso.

Este artigo discutirá uma estratégia que usamos ultimamente para gerar altos níveis de rentabilidade que nós brincamos que estamos mintando dinheiro na sede. Todas as manhãs, mostro e traz emormes somas de dinheiro simplesmente me envolvendo em transações que eu teria, de qualquer forma, devido a menores preços das ações. Esta estratégia não é para iniciantes. Não é apropriado para a maioria das pessoas. Dada a curiosidade intelectual que muitos dos meus leitores de longa data mostraram em seus comentários e e-mails, pensei que seria legal dar-lhe um vislumbre de como estamos ganhando 30%, 40% e maiores retornos sobre a equidade desalavancada nestes extremamente mercados voláteis como preços de riscos em alguns ativos perderam toda conexão com a racionalidade. Coloque claramente, não tente isso em casa. É simplesmente para sua própria edificação e uma compreensão de como você às vezes pode encontrar valores extremos, explorando o conhecimento que você construiu sobre vários negócios através de seus anos de estudo de seus relatórios anuais, 10k e outros documentos da SEC.

Um exemplo da Estratégia de venda aberta de venda

Uma das minhas empresas privadas é acionista da Tiffany & Company. Nós os escolheremos para explicar esse conceito, porque eles são uma marca que a maioria das pessoas entende, tem alguma experiência em suas vidas diárias, e o negócio em si é simples.

A partir do fechamento dos mercados em 14 de outubro de 2008, as ações da Tiffany & Company estão sendo vendidas em US $ 29. 09 cada, abaixo de um máximo de US $ 57. 32 antes do acidente em Wall Street.

Os investidores estão em pânico de que o ambiente de varejo vai se desmoronar e que jóias high-end serão uma das primeiras coisas a serem feitas, porque os consumidores não comprarão relógios caros, diamantes anéis e utensílios domésticos quando eles não podem pagar sua hipoteca. No entanto, e se você quisesse ter uma parte do negócio há muito tempo, e estava esperando por essa oportunidade? Claro, você percebe que o estoque poderia muito bem cair mais vinte, trinta, cinquenta por cento ou mais, mas você está olhando para lucrar com sua participação na jóia dos próximos dez ou vinte anos. Poderia haver uma maneira de aproveitar a situação e gerar maiores retornos para o seu portfólio?

Você poderia simplesmente ligar ou entrar para o seu corretor e comprar as ações de forma definitiva, pagar em dinheiro e deixá-los sentar em sua conta com reinvestimento de dividendos. Ao longo do tempo, se duzentos anos de história tiver sido um guia, você deve experimentar uma taxa de retorno comparável ao desempenho do negócio subjacente. Assim, se você quisesse comprar 1 000 ações, você poderia levar cerca de US $ 29, 090 de seu próprio dinheiro, mais US $ 10 para uma comissão, e use os US $ 29,00 para comprar o estoque.

Existe uma maneira mais interessante, e talvez ainda mais lucrativa, de colocar seu capital no trabalho.

Usando um tipo especial de opção de estoque, você pode realmente criar uma proteção de "seguro" para outros investidores que entraram em pânico que a Tiffany & Company falhará.

Vender opções de compra aberta na Tiffany & Company

Neste momento, por exemplo, os investidores estão dispostos a pagar-lhe um prêmio de "seguro" de US $ 5. 80 por ação, se você concorda em comprar suas ações por US $ 20. 00 por ação.

Você poderia escrever um "contrato" cobrindo 100 ações da Tiffany & Company no qual você concorda em vender outro investidor para o direito de forçar a comprar suas ações em US $ 20. 00 cada vez que eles escolhem entre agora e o fechamento da negociação na sexta-feira. Em troca de escrever este "seguro" que os protege de uma catástrofe total no preço das ações da joalheria, eles estão dispostos a pagar US $ 5. 80 por ação. Este prémio de "seguro" é seu para sempre, independentemente de o contrato ter ou não exercido (isto é, eles o obrigam a comprar o estoque).

Pode ser mais fácil de entender dando-lhe um cenário real. Veja como funcionaria:

• Imagine que eu tirei os $ 29,00 que eu teria investido no estoque comprando ações de forma direta e, em vez disso, concordou em "vender opções de venda abertas" (ou seja, escrever seguro para outros investidores) em Tiffany & Company compartilha com uma data de vencimento do fechamento da negociação na sexta-feira em US $ 20. 00 "preço de exercício" (esse é o preço pelo qual eles podem me forçar a comprar o estoque deles).
• Chamo meu corretor e coloco esse comércio por 20 contratos. Lembre-se de que cada contrato inclui "seguro" por 100 ações, então estou cobrindo um total de 2 000 ações da ação da Tiffany & Company.
• No momento em que o comércio é executado, $ 11, 600 de dinheiro, menos uma pequena comissão, serão depositados na minha conta de corretagem. É meu dinheiro para sempre. Isso representa o prémio que os outros investidores me pagaram para protegê-los de uma queda no preço das ações da Tiffany.
• Se o preço das ações cair abaixo de US $ 20 por ação entre agora e a data de validade, talvez seja necessário comprar 2 000 ações em US $ 20 por ação no total de US $ 40 000. No lado positivo, eu já recebi US $ 11, 600 em prémios. Eu posso pegar esse dinheiro e adicioná-lo ao dinheiro que eu iria investir em ações ordinárias da Tiffany & Company (compromisso potencial total de US $ 40.000, US $ 11, 600 em dinheiro recebido de investidores = $ 28, 400 capital em potencial Eu precisarei vir para cobrir o preço de compra se a opção for exercida. Como eu ia gastar US $ 29, 100 comprando 1 000 ações da Tiffany & Company, isso é bom).
• Eu imediatamente pego os US $ 40.000 e o estacionei nas Letras do Tesouro dos Estados Unidos ou outros equivalentes de caixa de qualidade comparável que geram receita de juros. Esta reserva está disponível até o final do contrato de opção.
• O estoque da empresa permanece forte, a opção nunca é exercida, e a data de validade vem e vem. Os contratos expiram. Eles terminaram. Eles não existem mais. O dinheiro premium é meu para sempre, e em troca de amarrar US $ 28, 400 em contas do Tesouro, recebi US $ 11, 600 em dinheiro. Isso é um retorno de 40. 84% + no meu capital por pouco mais de um ano. Ou …
• As opções são exercidas e eu compro 2 000 ações em US $ 20 por ação por um total de US $ 40.000. Lembre-se, no entanto, que apenas US $ 28, 400 foram o meu capital original porque US $ 11.600 vieram dos prêmios que me foram pagos por escrever o "seguro". Isso significa que minha base de custo efetivo em cada ação é de apenas US $ 14. 20 cada ($ 20 greve - $ 5. 80 prémio = $ 14. 20 custo líquido por ação)! Lembre-se de que eu estava pensando em comprar 1 000 ações da Tiffany & Company diretamente em US $ 29. 10 por ação, mesmo assim! Se eu fizesse isso, eu estaria agora sentado em grandes perdas não realizadas. Em vez disso, devido às opções que estão sendo exercidas, eu possuo 2 000 ações no custo líquido de US $ 14. 20 por ação! Dado que eu queria o estoque, planejado para segurá-lo por dez ou vinte anos, e teria estado em uma enorme posição de perda não realizada, se não fosse pelo fato de eu escolher escrever as opções, recebo a alegria de US $ 14. 20 base de custos em vez de US $ 29. 10 base de custos.

De qualquer forma, eu ganho. Mesmo que a empresa falhe (o que eu não acho que seja mesmo uma possibilidade remota no caso da Tiffany & Company, mas, hey, nada é certo neste mundo - quem teria pensado que os bancos de investimento não estarão em torno de hoje ?) Eu estaria no mesmo barco como se eu tivesse acabado de comprar o estoque definitivamente. Então, não importa o que aconteça, eu ganho. É realmente um caso de ter seu bolo e comê-lo, também. Mesmo que as opções sejam exercidas, eu superarei o estoque pela soma do retorno sobre o capital vinculado no contrato mais os juros auferidos no investimento em letras do Tesouro. Uma vantagem desse tipo é muito, muito substancial. Lembre-se de que mesmo pequenas diferenças nos níveis de retorno resultam em resultados muito diferentes devido ao poder da composição - um investidor que obtém 3% extras por ano, em média, mais de 50 anos terá mais de 300% do que seus contemporâneos.

Estes são os tipos de operações especiais que temos aproveitado através das contas pessoais da minha família, bem como das minhas empresas, já que essa volatilidade ficou fora de controle. O risco ou retorno de recompensa para alguns estoques está tão estupidamente fora do espetáculo, na minha opinião, que estamos praticamente cuspir dinheiro da sede, escrevendo contratos sobre ações que estamos felizes de possuir de forma definitiva. Como somos privados de um grupo de investidores, não temos pressão de analistas ou repórteres. Nós podemos simplesmente fazer o que faz sentido para nós, como proprietários, independentemente das flutuações de preços que podem ocorrer no ínterim.

Agora, essa estratégia não é algo que novos investidores deveriam considerar. Um perigo é que um novato se intoxique com os montantes maciços de dinheiro vertido em sua conta em pagamentos premium, sem perceber o montante total que estão no gancho no caso de todas as suas opções terem sido exercidas. Se a conta é grande o suficiente, pode haver uma almofada de margem substancialmente suficiente para comprar as ações, de qualquer forma, mas isso poderia evaporar no caso de outra rodada de pânico generalizado. Se isso acontecesse, você se veria recebendo chamadas de margem, entrando para ver seu corretor ter liquidado seus estoques em perdas maciças, e uma grande porcentagem de seu valor líquido desapareceu - com nada que você pudesse fazer sobre isso. Não cometa esse erro.