É Hora de uma verdadeira divergência de política monetária?

Caminhada da taxa de Fed versus aumento do estímulo do BCE

O dólar dos EUA está terminando o mês de outubro fora dos altos, mas a reviravolta de 15 de outubro chamou a atenção de muitos comerciantes. A reviravolta no dólar norte-americano levou muitos a se perguntar se uma divergência genuína da política monetária está cada vez mais em nós. No início deste mês, o Banco Central Europeu observou que a expansão da flexibilização quantitativa estará em revisão na reunião de dezembro, o que fez com que o euro se tornasse a moeda mais fraca entre o G10.

Na quarta-feira, 28 de outubro , o Federal Reserve surpreendeu os mercados, observando "na próxima reunião", eles podem aumentar as taxas de juros.

Em outras palavras, muitos comerciantes estavam procurando por dados que não deixavam de surpreender a parte superior e esperavam mais por mais tempo. No entanto, em um momento como este, em vez de se unir, a política monetária global poderia em breve divergir. O Fed deveria ter em mente a possibilidade de uma caminhada de dezembro, enquanto o BCE deixou claro que considerará uma expansão de QE no mesmo mês, a Volatilidade FX pode ser desencadeada em toda a sua glória? Até dezembro, podemos procurar estudos sazonais e as tendências que surgirão de disparidades suspeitas a partir dos dados.

O que o EURUSD fez desde março?

Uma coisa certa é uma coisa assustadora nos mercados. Nos primeiros três meses do ano, o comércio QE de vender EUR contra quase qualquer coisa e comprar o Deutsche Boerse AG German Stock Index ou DAX parece corresponder à conta.

Em março, o EURUSD apareceu bem no caminho da paridade no DAX, aumentou 26% no ano. O problema com as coisas certezas é que as emoções e os mercados arriscados são muitas vezes como uma banda de borracha que acabará por puxar para trás quando esticada o suficiente. O EUR e o DAX fizeram exatamente isso.

O DAX passou de 26% para o ano em meados de março, para baixar quase 25% em relação aos níveis médios de março no final de setembro.

Da mesma forma, o EURUSD passou de 1. 0460 em 13 de março para começar uma subida de cinco meses que culminou em 24 a 1. de agosto de 1712 com o que agora está sendo considerado, 'mini-segunda-feira negra'. No entanto, isso não significa que a desvantagem do EUR acabou.

Em 28 de outubro ^th , o EURUSD quebrou decididamente abaixo de 1. 10 e quase quebrou 1. 09. Enquanto os movimentos não foram limpos, a partir do 24 de agosto alto, o EURUSD tem caiu por 800 pips. A queda agressiva de 800 pip pode ser um sinal das coisas que virão. Caso o Fed decida aumentar as taxas no mesmo mês em que o BCE decidiu expandir QE, os longos EURUSD poderiam facilmente abandonar o navio, causando um retorno para e até o mínimo de de 13 de março.

A questão é o quão alto e rápido?

Como a reunião do Fed de outubro indicou que Janet Yellen pode estar pronta para aumentar as tarifas na última reunião do ano, a primeira caminhada logo será seguida por algumas perguntas.Primeiro, quantos aumentos devem seguir e o Fed tem uma taxa de juros alvo que eles gostariam de caminhar para atingir seus objetivos? Dada a direção de outros bancos centrais, quaisquer subidas adicionais poderiam trazer força de dólares agressivos para o final do ano e o início de 2016.

O Banco do Japão decidiu adiar expandindo seu programa QE em 30 de outubro falhando para entregar outra surpresa ao mercado, como aconteceu em 31 de outubro ^st , 2014.

Ainda assim, um fio comum continua a ser a necessidade de os bancos centrais europeus e japoneses apoiarem seu frágil cenário inflacionário com alguma forma de QE. O alinhamento da política monetária acomodatícia fora do Japão e da Alemanha com um ressarcimento da Reserva Federal poderia finalmente ser o motorista para enviar EUR / USD bem abaixo de 1. 00 e USDJPY para 130+.