É A sua posição mais arriscada do que parece?

Quando iniciamos uma posição de propagação, sempre há uma boa razão para acreditar que o resultado é positivo porque ninguém faz um comércio sem a expectativa de ganhar lucro. Como todos os comerciantes sabem (ou aprendem rapidamente), algumas posições terão problemas porque nossa expectativa para o mercado de ações (ou nosso estoque ou índice individual) não se torna realidade. Portanto, o comerciante experiente sabe que haverá ocasiões em que sair do comércio e aceitar uma perda monetária é a decisão correta.

No entanto, a reação emocional normal para um comerciante enfrentando essa perda é encontrar alguma maneira de "consertar" a posição. Não há nada de errado com essa abordagem. Na verdade, é aconselhável procurar um ajuste inteligente, de modo que duas coisas sejam realizadas:

• O fator mais importante é que a nova posição deve ser menos arriscado do que a posição a ser ajustada. Se não pudermos reduzir o risco; se apenas mascararmarmos o risco de modo que a posição apareça como menos arriscada; isso não é apenas bom o suficiente.
• Em segundo lugar, a posição recém-modificada deve ser uma que você deseja possuir. Não posso enfatizar este ponto com bastante força.
  Comerciantes menos experientes caem em uma armadilha: eles acreditam que fazer um ajuste é sempre a melhor escolha simplesmente porque lhes dá uma chance de recuperar o dinheiro que já foi perdido. Eles ignoram o fato de que a posição recém-ajustada não pertence ao seu portfólio - porque não atende suas condições para selecionar uma nova posição. Eles não reconhecem que a posição ajustada é realmente "nova" para seu portfólio. NOTA: A maioria dos comerciantes não acha que o rolamento de uma posição cria algo novo. Eles vêem isso como uma mudança ou modificação da posição mais antiga. Na verdade, é novo porque a posição antiga está fechada (as opções previamente mantidas não estão mais em seu portfólio) e uma nova posição, com novas opções, assumiu seu lugar.
  Não faz sentido buscar novos lucros (i. E., Para recuperar a perda), abrindo uma nova posição - uma posição que se adapta aos seus critérios para uma nova posição? Não é melhor do que tentar consertar uma posição de perda de dinheiro que se tornou muito arriscada para a sua zona de conforto ? Lembre-se de que esperança não é uma estratégia e é melhor criar uma posição que você deseja possuir. Muitos comerciantes se sentem obrigados a rolar uma posição, fazendo o seu melhor para gerenciar o risco - e encontrar-se detendo uma posição medíocre.

• Exorto-o a não ajustar uma posição e convertê-la em uma que "não é tão ruim". Não há motivo para criar uma nova posição para que ela se encaixe na categoria "não tão ruim".Ao ajustar uma posição que você já possui, você deseja que a posição recém-ajustada seja tão boa quanto qualquer outro comércio recém-criado.

Os comerciantes bem-sucedidos entendem que haverá situações em que uma posição não pode ser convertida para outra que valha a pena ser proprietária. Às vezes, uma perda deve ser tomada para evitar perdas adicionais. Não force um ajuste com a esperança de que tudo acabe bem no final.

A mentalidade do vencedor : Faça o melhor comércio possível

É tentador ajustar uma troca perdedora. É tentador consertar uma posição errada porque ninguém gosta de abandonar uma posição e bloquear uma perda. O comerciante bem sucedido aprende a superar essas tentações. Eu o encorajo a fazer o esforço para fazer o mesmo.

Ao decidir iniciar uma nova posição ou ajustar outra, aproveite o tempo necessário para fazer um bom comércio - que lhe dá uma nova posição que vale a pena ser proprietária.

Considere adotar a seguinte mentalidade:

• Ao negociar, o objetivo principal é evitar uma grande perda. Claro, você quer ganhar dinheiro. No entanto, se você escolher seus negócios com cuidado (usando qualquer critério que você considere desejável), os lucros cuidarão de si mesmos. NOTA: Se você não é um bom seletor comercial, se suas negociações continuam a perder dinheiro, então talvez se tornar um investidor de longo prazo é o melhor caminho.
  Para sobreviver ao negócio comercial, é importante ter certeza de que seus negócios perdidos não dominam os negócios vencedores. Isso requer boa disciplina.
• Quando o mercado não funciona como previsto quando o risco de manter a posição aumentou, geralmente é melhor desistir da posição original (i. E., Sair ou fazer um ajuste inteligente). Você sabe que não pode esperar estar correto toda vez que você faz uma previsão do mercado de ações. Não há boas razões para enfrentar o risco cada vez maior de um cargo que não tenha funcionado.
• Para evitar essa perda, é essencial aprender como se tornar um gerente de risco qualificado. Isso leva tempo porque é a melhor maneira de obter habilidades de gerenciamento de risco para aprender com sua própria experiência. No entanto, há diretrizes que você quer entender - enquanto ganha essa experiência. O primeiro é conhecer a soma máxima em risco para cada comércio - e a probabilidade de perder esse montante.
• Depois de decidir fazer um comércio específico, considere cuidadosamente o tamanho da sua posição . Certifique-se de que você pode suportar o pior cenário (mesmo que você gerencie riscos para evitar perder tanto).

Rolando: o método de ajuste mais comumente usado

O rolamento da posição cai sob o guarda-chuva de gerenciamento de riscos porque o raciocínio por trás do comércio é reduzir o risco. Não é para evitar bloqueio em uma perda. Isso minimiza as chances de perder ainda mais dinheiro.

Rodar uma posição permite ao comerciante acreditar que ele / ela não está bloqueando em uma perda, mas está adiando a perda de chance com a esperança de que ele irá desaparecer.Esse é um equívoco grave. O comércio não foi bem sucedido e o dinheiro já perdeu . Quando o cargo é rolado, torna-se uma nova posição e o plano é ganhar dinheiro com a posição recém-criada. Claro que você pode pensar em recuperar dinheiro para compensar uma perda anterior, mas, na realidade, é uma nova posição e a anterior foi fechada com uma perda.

No entanto, existe um perigo frequentemente ignorado quando se trata de adotar a estratégia de rolamento. Uma posição recém-rolada aparece para ser muito mais segura de possuir (quando comparada com a posição pré-enrolada) e parece que segurando a posição recém-enrolada certamente resultará em eventual sucesso.

Muitas vezes é uma ilusão. Rolling foi projetado para aumentar a segurança e a probabilidade de que a posição se tornará rentável. Mas, muitas vezes, a posição é não menos arriscada para possuir - isso só se sente desse jeito aos olhos de um investidor menos experiente.

O que é significado pelo termo "Rolling"?

"Rolling" é uma estratégia mais utilizada pelos vendedores premium. Em outras palavras, esses comerciantes têm uma filosofia de negociação básica - uma onde o comércio inicial gera um crédito em dinheiro. Por exemplo, condores de ferro, spreads de crédito, venda de opções nuas (opções únicas, bem como strangles e straddles). Assim, coletar dinheiro com cada transação torna-se sua maneira habitual de fazer negócios. Uma vez que eles têm a mentalidade de sempre coletar dinheiro ao fazer negócios de opção, torna-se natural que eles exigem um crédito de caixa adicional quando o cargo é rolado.

NOTA: Outros comerciantes preferem a ideia de opções de compra e grande parte dessa discussão não as envolve nem os métodos deles. Eu só quero salientar que um proprietário da opção também pode rolar uma posição quando há um lucro substancial. Por exemplo, se você pagar $ 2. 00 para uma chamada XYZ 50, e se o estoque rally, a chamada pode aumentar para US $ 6. 00. O proprietário pode decidir rolar a posição e tirar algum dinheiro da mesa. Isso é feito vendendo a chamada de US $ 600 e substituindo-a por uma opção de compra muito mais barata com um preço de exercício maior.

Quando você decide rolar uma posição, é comum implementar (i. E., Para opções mais datadas). É costume rolar para os preços de exibição fora do dinheiro mais distantes. Assim, um rolo comum pode envolver a cobertura de um 75 de novembro e substituí-lo por uma peça de 70 de dezembro. O problema com este tipo de comércio é que ele não pode gerar um crédito. Está tudo bem. Fazer uma boa troca de redução de risco é a principal prioridade. Cobrar dinheiro extra pode fazer você se sentir melhor, mas não deve ser um requisito para fazer o comércio. Este é um conceito difícil para a pessoa com a mentalidade "Eu devo coletar um crédito em dinheiro para cada comércio".

Se você se encontra nessa situação (sem crédito em dinheiro disponível), você pode pensar que vender opções adicionais ou spreads de opções é uma ótima maneira de obter esse dinheiro. A mentalidade de perda típica é: "Eu nunca anteciparei que o preço das ações poderia diminuir até agora (perto de US $ 75 e é por isso que esse comércio corre o risco de perder muito mais dinheiro), mas certamente não pode ir abaixo de US $ 70 .(Essa crença fez com que muitos comerciantes explodissem suas contas de negociação. Sim, o preço do estoque pode diminuir. Muito menor). Assim, vou vender algumas peças extras com um preço de exercício de US $ 70 para obter dinheiro extra. Dessa forma, quando as opções expiram sem valor, ganharei um lucro ainda maior do que espero obter da minha posição original. na verdade, se as posições atingidas aos 65 anos tiverem um preço suficientemente alto (isso dependerá da volatilidade implícita ), talvez eu venda uma quantidade ainda maior de 65 put. Eu sei que não há chance de que estes possam se mover para o dinheiro. "

Se você já se encontra pensando nessas linhas, então pare. Este é o caminho para a ruína. Por que? Porque os comerciantes tendem a repetir as estratégias que funcionam. E quando eles funcionam bem, eles ficam excessivamente confiantes e aumentam o tamanho e o risco da posição. O problema não é que seja provável que você perca dinheiro porque vendeu esses itens com um preço de ataque de 65 ou 70. O problema surge quando você não perde dinheiro porque você certamente fará o mesmo erro de alto risco na próxima vez. E, eventualmente, o mercado fará o inesperado, você pode congelar e não sabe como ajustar uma posição que está pronta para perder muito mais dinheiro do que você pode perder Ou o mercado pode diminuir ou diminuir, o que não deixa chance de reduzir o risco e você sofrerá uma grande perda.

Por favor, aceite esse conselho para não ajustar as posições, tornando-os maiores e maiores, aumentando assim o risco. comerciante experiente pode querer aumentar o tamanho da posição por um 1- muito, mas o comerciante menos experiente deve aprender a desenvolver disciplina antes de pensar quando as condições são adequadas para uma pequena interrupção na disciplina.

Por exemplo, um comerciante de condores de ferro pode possuir um 5-lotes de um condor de ferro indexado. Se e quando for tempo de rolar a posição, a nova posição pode consistir em 6 ou 7 lotes. Claro, essas opções podem estar mais longe do dinheiro, mas o fato de tamanho da posição ter aumentado torna a posição mais arriscada de possuir (a perda máxima é maior). Nota: O problema ocorre se a posição tiver que ser revertida novamente - porque o comerciante quase certamente aumentará o tamanho é mais uma vez.

• Ajuste a posição atual alterando as opções para aqueles com diferentes preços de exercício (mais longe do dinheiro) - e geralmente para um prazo de validade mais longo.
• Cobrar dinheiro está bem - mas não faz isso um requisito. A segurança vem em primeiro lugar.

Leitores regulares do blog Opções para Rookies entendem que às vezes é necessário pagar uma dotação em dinheiro quando planeja rolar, uma posição. Recusar ajustar uma posição em risco - apenas para evitar o pagamento de dinheiro pelo ajuste - é uma política incorreta. Se a nova posição (i. E., Ajustada) não é uma que você deseja como parte de seu portfólio, então não faça o comércio. A longo prazo, é uma estratégia superior para tirar a perda agora (i. E., Sair do comércio) e esquecer de fazer um ajuste quando a nova posição simplesmente não é suficientemente boa. É importante apenas possuir posições que deseja possuir.

A Ilusão de Segurança

Quando um comerciante ajusta uma posição ao obrigar o comércio de ajuste a resultar em um crédito em dinheiro, o comerciante tende a ignorar se o comércio realmente reduz o risco. Isso é complicado porque a posição parece ser menos arriscada (depois, a opção curta é mais uma vez uma distância "segura" do dinheiro) quando, na verdade, não é.

Este artigo complementar ilustra como esse raciocínio defeituoso se origina. É um tópico importante porque deve ajudá-lo a evitar cair em uma armadilha de "não reconhecer o risco".