QE4: Explicação, Prós e Contras

Definição: QE4 foi a quarta rodada de flexibilização quantitativa estabelecida pelo Federal Reserve. Através da QE4, o Fed comprou notas de longo prazo do Tesouro da U. S. usando o crédito que criou. Ele usou a mesa de negociação no Banco da Reserva Federal de Nova York, comprando US $ 85 bilhões em tesouros dos bancos membros por mês. Quase todos os bancos são membros do sistema da Reserva Federal. O programa começou em janeiro de 2013.

Em 19 de junho de 2013, o FOMC anunciou que isso reduziria as compras até o final do ano.

Isto é, se o crescimento econômico, a inflação e o desemprego estivessem no bom caminho para atingir os objetivos do Fed. Para obter mais informações sobre este anúncio, consulte Resumo das Reuniões do FOMC.

Os investidores entraram em pânico, liderando o "birra cônico". O mercado de ações caiu, eo rendimento do Tesouro a 10 anos aumentou 1 por cento. O Fed atrasou a sua redução até dezembro de 2013. Reduziu as compras em US $ 10 bilhões por mês, pelo menos, em fevereiro de 2014. A presidente da Fed, Janet Yellen, anunciou que ela esperava que a diminuição continuasse conforme o planejado.

QE4 foi sem precedentes

A quarta rodada de QE sinalizou duas mudanças significativas na política do Fed. Primeiro, foi a primeira vez que o banco central do país visou a taxa de desemprego. O presidente do Fed, Ben Bernanke, prometeu que QE continuaria até:

• O desemprego caiu abaixo de 6. 5 por cento.
• A taxa de inflação subjacente aumentou acima de 2. 5 por cento.

Isso significava que o Fed tinha dois objetivos. Ele queria estimular o crescimento e prevenir a inflação.

Até então, o Fed tinha priorizado a inflação lutando mais do que a criação de emprego.

Ao anunciar alvos específicos, o Fed garantiu que a flexibilização continuaria até 2013. Isso porque o desemprego era de 7,7% e a inflação abaixo de 2% quando o programa foi anunciado. Isso deu ao Congresso e ao presidente tempo para negociar uma solução para o precipício fiscal.

Em segundo lugar, Bernanke anunciou que a taxa de fundos federais ficaria em zero por cento até 2015. Por que o Fed tomou ações tão incomuns? Bernanke acreditava que gerenciar as expectativas era tão poderoso quanto as próprias ações do Fed. Isso porque a incerteza é tão devastadora para a capacidade das empresas de planejar o futuro. Ao anunciar o que ele iria fazer, e depois fazê-lo, Bernanke estabeleceu um estágio estável para o crescimento econômico.

O primeiro presidente do Fed a provar isso foi Paul Volcker. Ele domesticou a inflação ao cessar a política monetária de paragem que a criou. Uma vez que as empresas sabiam que ele manteria as taxas de juros altas, eles pararam de aumentar os preços. Isso acabou com a inflação.

Bernanke era diferente do seu antecessor, o antigo presidente do Fed Alan Greenspan. Ele era muito misterioso sobre suas intenções. Bernanke também teve que compensar a incerteza gerada pelos líderes políticos.Eles estavam em um impasse sobre como resolver a crise do teto da dívida em 2011 e a crise do penhasco fiscal de 2012. Vantagens

QE4

A quarta rodada de flexibilização quantitativa teve três benefícios. Em primeiro lugar, o QE4 expandiu a oferta monetária como programas de flexibilização quantitativa anteriores. Ao vender seus tesouros ao Fed, os bancos tinham mais dinheiro para emprestar. Eles competiram entre si cobrando taxas de juros mais baixas.

Empréstimos mais baratos permitiram que mais pessoas emprestasse para comprar automóveis, móveis e até empréstimos escolares. As empresas contrataram mais trabalhadores para acompanhar essa demanda adicional. Isso aumentou a renda, criando ainda mais demanda.

Um segundo benefício relacionado foi que os menores rendimentos do Tesouro reduziram as taxas de hipoteca. Isso impulsionou o mercado imobiliário.

Uma terceira vantagem foi que QE4 manteve o valor do dólar mais baixo. Isso é porque é como imprimir dinheiro. Quanto mais crédito em dólares disponíveis, menor o valor do dólar. Um menor valor em dólares impulsionou as ações da U. S. porque eram menos dispendiosas para os investidores estrangeiros. Como resultado, o mercado de ações subiu 30% em 2013.

O menor valor em dólares forneceu a quarta vantagem da QE4. Isso foi uma maior exportação. Os bens e serviços fabricados na América tornaram-se mais baratos para os estrangeiros, que compraram mais.

Que a maior demanda também criou empregos da U. S..

QE4 Desvantagens

Infelizmente, o QE4 encerrou o programa Operation Twist do Fed. Isso funcionou com grande sucesso desde setembro de 2011. O Fed usou o dinheiro que recebeu quando as contas do Tesouro de curto prazo vieram devido a comprar notas do Tesouro de longo prazo. Como resultado, as taxas sobre as contas de curto prazo aumentaram, enquanto as taxas das notas de longo prazo caíram. O Fed terminou a Operação Twist porque vendeu todos os tesouros de curto prazo que possuía.

Uma segunda desvantagem foi o potencial para estimular a inflação. O Fed poderia ter criado muito dinheiro na economia. Esta é uma das principais causas da inflação.

Mas a inflação nunca aconteceu. Isso porque o Fed não teria nenhum problema em vender seus Treasurys. Apenas os transfere para seus bancos membros, reduzindo o excesso de reservas. Em segundo lugar, o Fed não venderia seus títulos até que a economia estivesse em condições sólidas. Os bancos desejariam transferir o excesso de reservas para o Fed porque eles beneficiam de taxas de juros mais elevadas. Em terceiro lugar, os tesouros são investimentos livres de risco. Eles são sempre exigidos pelos governos, pensões e outros que valorizam a segurança.

Em 14 de junho de 2017, o Fed disse que reduziria suas participações tão gradualmente que não precisaria vendê-las. O Fed permitiria que US $ 6 bilhões de Tesouros amadurecessem sem substituí-los. A cada mês, seria possível vencer mais US $ 6 bilhões. Seu objetivo é aposentar US $ 30 bilhões por mês. O Fed fará o mesmo com suas participações em títulos garantidos por hipotecas. Isso permitiria US $ 4 bilhões para amadurecer por mês até atingir US $ 20 bilhões. Em 21 de setembro, o Fed anunciou que começaria a reduzir suas participações em outubro de 2017. (Fonte: "O Fed revela plano para reduzir seu balanço", The Wall Street Journal, 14 de junho de 2017.)