Os efeitos da inflação em investimentos globais

Os investidores internacionais enfrentam uma série de riscos únicos, como o risco político para o risco cambial. A inflação representa outro risco muito importante para entender, pois pode ter um impacto profundo na economia. Isso é verdade não só em países instáveis, como no Zimbabwe, onde a inflação sobe fora de controle, mas também desenvolveu mercados em todo o mundo.

A inflação é geralmente medida utilizando os indicadores do índice de preços ao consumidor (CPI), que calculam o poder de compra de uma moeda em relação a uma cesta diversificada de bens de consumo.

O IPC também é dividido em subíndices e sub-subíndices para remover certos valores anormais, como os preços da energia, que podem ter aumentado devido a outros fatores geopolíticos e podem não refletir a inflação verdadeira.

Efeitos da inflação em obrigações

A inflação é talvez mais pronunciada nos preços das obrigações. Esses preços tendem a ter uma correlação inversa com a inflação, uma vez que uma inflação mais alta leva a maiores rendimentos esperados, e maiores rendimentos levam a menores preços das obrigações. Além disso, a inflação em curso esgota o valor do pagamento de vencimento (principal), uma vez que o valor dessa moeda está cada vez mais diluído.

Os efeitos da inflação em títulos podem ser vistos na diferença entre retornos "nominais" e "reais". Os retornos nominais são os rendimentos reais, enquanto os retornos reais representam os rendimentos ajustados pela inflação pagos pelos mutuários aos credores. Como a inflação ocorre ao longo do tempo, essas diferenças podem somar quantias significativas ao longo do tempo.

Para os investidores internacionais, a dívida soberana e os ETFs relacionados que detêm dívida soberana em todo o mundo são suscetíveis a mudanças na inflação. É importante que os investidores assistam os números do CPI (ou relatórios privados não oficiais para esses países sem relatórios confiáveis) por sinais de inflação crescente, uma vez que isso pode representar um problema para os detentores de títulos.

O efeito misto da inflação em ações

A inflação pode ser um sinal universalmente ruim para o mercado de títulos, mas seu impacto nas ações é muito menos certo. O excesso de capital pode proporcionar às empresas empréstimos baratos, que podem estimular o crescimento econômico e gerar maiores ganhos. Mas a inflação fora de controle pode resultar em problemas para toda a economia, incluindo os mercados finais visados ​​pelas corporações.

Muitos economistas argumentam que uma inflação moderada entre 1% e 3% produz bons retornos para as ações, enquanto que os períodos com 6% de inflação mais alta sempre produziram retornos reais negativos para as ações. Claro, há outros que argumentam que nenhum nível de inflação aumenta o retorno sobre o capital próprio visto em empresas públicas, pois é difícil mostrar uma causa e efeito direto.

Para os investidores internacionais, os bancos centrais que fornecem liquidez em tempos de crise podem ajudar a impulsionar as ações promovendo a recuperação econômica.Mas a inflação que parece fora de controle pode resultar em menores retornos em ações. Mais uma vez, é importante que os investidores assistam os números do CPI (ou relatórios privados não oficiais) e avaliem isso contra as expectativas dos economistas.

Como ajustar uma carteira contra inflação

Os investidores podem reduzir sua exposição ao risco de inflação usando uma variedade de métodos.

O método mais popular para se proteger contra a inflação é através da aquisição de ativos duros, incluindo ouro, petróleo, terras agrícolas, gás natural ou, em menor grau, imobiliário. Em geral, esses ativos tendem a ser negativamente correlacionados tanto com ações quanto com títulos.

Alguns países desenvolvidos também oferecem outras formas de hedges de inflação. Por exemplo, o Tesouro da U. S. oferece Títulos de Proteção contra Inflação do Tesouro (TIPS) que são ajustados pela inflação com base nos números oficiais do IPC. Da mesma forma, os títulos do governo protegidos pela inflação na Europa também chamaram a atenção de alguns investidores.

Notavelmente, esses títulos ajustados pela inflação também podem servir como um indicador de confiança em um governo. Por exemplo, os investidores preocupados com as implicações negativas das políticas inflacionárias podem optar por comprar títulos protegidos contra a inflação em vez de títulos não protegidos, o que criaria um spread crescente entre os dois ao longo do tempo - um sinal de alerta claro.

Pontos-chave para os efeitos da inflação

• A inflação é um risco muito importante a considerar para os investidores internacionais, particularmente nos mercados de obrigações e dívida soberana.
• A inflação geralmente tem um impacto negativo em títulos e ações, mas os esforços para aumentar a liquidez em tempos de crise podem ajudar as ações.
• Os investidores podem se proteger da inflação através da compra de ativos rígidos ou títulos protegidos contra a inflação.