FX Evento do Ano Candidato: Brexit Vote

O Brexit está chegando! Ou é? As enquetes são divididas, mas de qualquer forma, se você é um comerciante de câmbio ou alguém com exposição a ações ou negócios na União Européia ou no Reino Unido, pode ser muito útil entender o que está na linha e quais as implicações podem ser e como eles podem afetá-lo.

O que é um Brexit?

Grande pergunta! Um Brexit seria a remoção do Reino Unido da parceria comercial com a União Européia.

O termo é uma frase, mas é destinado a comunicar uma saída britânica. Embora possa parecer tão aborrecido como o Smoot-Hawley Act em sua superfície, suas implicações são de grande alcance, e esse evento poderia ser um mercado que definisse a ocorrência de FX em 2016 e além.

Em 23 de junho, o eleitorado de 18 anos ou mais no Reino Unido decidirá se é ou não o melhor interesse do país permanecer como parceiros comerciais. Ser parceiro comercial tem muitos benefícios que muitas pessoas não pensam, então vamos explicar isso aqui o tempo todo sem julgamento de ambos os lados, uma vez que ambos os lados têm argumentos credíveis. No entanto, dadas as implicações, não é surpreendente que a mídia tenha preferências particulares, como o British Broadcasting Channel (BBC), que mostrou evidências claras de cobrir histórias e convocação de convidados que explicariam principalmente o benefício de permanecer na UE como oposição a sair.

Este é um importante evento fundamental no FX.

Os benefícios da UE de permanecer no Reino Unido

A maior voz para muitos comerciantes de FX de ambos os lados do debate é a do Banco da Inglaterra. O governador do Bank of England, Mark Carney, veio recentemente para explicar as interrupções do comércio e os passos para trás do progresso econômico que um Brexit provocaria.

Embora sua afirmação tenha sido criticada como medo, sua afirmação é simplesmente que o comércio e o fluxo de capital serão prejudicados se um Brexit Develope e permanecer na UE permitirá que o Reino Unido mantenha o curso em direção ao crescimento e recuperação. No entanto, a Libra britânica enfraqueceu recentemente em medos compreensíveis de sair, e o Banco da Inglaterra mencionou que a incerteza do voto significa que agora não é hora de aumentar as taxas.

Quem quer sair e por que

A lista de quem quer sair da UE do Reino Unido está em fluxo. No momento, os três grandes, supostamente, que foram mencionados para permanecer na UE são George Osborne, político do Partido Conservador britânico que foi chanceler do Tesouro desde 2010 e o primeiro-ministro David Cameron está no campo "Vote Stay" e Mark Carney, o governador do Banco da Inglaterra, notou os efeitos comerciais adversos de deixar o maior parceiro comercial do Reino Unido.

No acampamento Vote Stay, o popular prefeito de Londres, Boris Johnson, tem a opinião de que a Grã-Bretanha poderia sair do Independendo referendo ileso e poderia se tornar mais como o Canadá. Para este fim, ele não acredita que haja um risco de "choque econômico" de que o acampamento do Vote Stay prevê um voto de Brexit.

Em vez disso, Johnson acredita que o resultado econômico mais favorável seria um Brexit.

Moedas para assistir e por que

O concorrente óbvio aqui é a libra esterlina britânica. Como você pode imaginar, haverá muito fluxo de capital em antecipação ao evento fora do Reino Unido. Pode-se argumentar que a maioria desse movimento já aconteceu, mas infelizmente, apenas o tempo dirá. No entanto, o aviso do Standard & Poors mostra que o capital pode ser forçado a sair se um voto da Brexit for bem-sucedido. De acordo com Moritz Kraemer, diretor de classificação da S & P, "Nós fomos bastante inequívocos ao dizer que, se o Grão-Bretanha deixa a UE, a classificação soberana diminuirá em pelo menos um ponto".

Há muito (talvez até maioria do capital) que é incapaz de permanecer em qualquer instrumento que se baseie em um país que está abaixo de uma certa classificação de crédito.

Em outras palavras, se a classificação de crédito na Grã-Bretanha for cortada por um entalhe em um resultado da Brexit, mais o capital será forçado a sair do país, o que quase assegurará um ambiente de volatilidade e fraqueza provavelmente da GBP.

Os efeitos a mais longo prazo provavelmente serão sentidos pela União Européia, que corre o risco de perder um parceiro comercial chave que paga taxas pesadas (um motivo pelo qual o Reino Unido está discutindo para sair) e perturbando os parceiros que permanecem. Já ouvimos falar do PM de Malta

As outras duas moedas focais fora do EUR / GBP, que é efectivamente zero dos efeitos negativos, se um 'Brexit' se concretizar é o Dólar e d o iene japonês.

O iene japonês é quase sempre uma aposta segura para se fortalecer quando o sentimento de risco aumenta. Embora existam muitos cenários em que podemos procurar nos últimos 2 anos, um evento político menos conhecido em memórias de muitos comerciantes, a menos que você esteja negociando naquele dia (que inclui o seu verdadeiramente). Em 25 de fevereiro de 2013, as eleições de PM italianas (que em alguns aspectos têm um tom semelhante às eleições presidenciais de 2016) colocaram o mundo financeiro à beira de seus lugares enquanto esperavam para ver quem lideraria o país com o terceiro maior mercado de títulos .

Como uma batalha de três vias se seguiu, os mercados de bolsa europeus foram sacudidos, evidenciados por uma queda de quase 5% na MIB da Itália. Os custos de empréstimos da Itália aumentaram, uma vez que o rendimento da sua dívida de 10 anos se moveu para 5%, provocando movimentos similares em estados mais fracos da zona do euro, como Espanha e Portugal, devido ao tamanho do mercado de títulos.

Nesse dia, o EUR / JPY mudou-se em 625 pips, já que o resultado potencial de um movimento de protesto liderado pelo comediante, o político Beppe Grillo, parecia ser um risco demais para lidar. Não é difícil imaginar uma jogada similar em GBP / JPY em um resultado 'Brexit', pois a incerteza dos efeitos negativos provavelmente seria grande do que a de um ex-Comediante que assumiu o governo da Itália.Para o que vale a pena, as eleições italianas revelaram-se um não-evento para os mercados financeiros, pois o resultado resultou na coalizão de centro-esquerda de Pier Luigi Bersani ganhando por uma margem muito pequena na câmara baixa do parlamento.

O dólar norte-americano é um benfeitor natural, tanto do dinheiro potencialmente forçado para fora dos ativos financeiros no Reino Unido precisaria encontrar outro país com rating AAA para estacionar o seu capital com segurança. Enquanto o JPY provavelmente se fortaleceria agressivamente, o dólar dos EUA poderia, assim como os títulos do Tesouro dos EUA, serem comprados, resultando em uma importante fuga de capitais para o dólar norte-americano. Além da interrupção do fluxo de capital, a maior ruptura do fluxo comercial também está em risco.

Perturbação do parceiro potencial

Quando você começa a trabalhar em uma mesa de câmbio, você é ensinado dois principais fatores do mercado FX. Eles são comércio e fluxo de capital, e em momentos diferentes em um ciclo econômico, uma será uma força dominante no mercado FX em relação a outro.

Para entender os potenciais efeitos do parceiro comercial de um Brexit, vale a pena ouvir os argumentos (a certeza do resultado é impossível), do acampamento do Voto Permanecer ou da Estada. Mais uma vez, eles incluem alguns dos nomes mais proeminentes nas finanças que afetam o Reino Unido, como George Osborne, o primeiro-ministro David Cameron, e ao não declarar oficialmente que sua preferência argumentou que os efeitos comerciais seriam pouco calamitosos para a U. K. Trade.

Uma das advertências mais fortes veio de um parceiro comercial chave da Grã-Bretanha, Alemanha. Especificamente, Markus Kerber, diretor-geral da Federação das Indústrias Alemãs, alertou que um Brexit, "não seria um divórcio amigável … Acho que o dano para ambos os lados em um Brexit seria muito grande, mas maior para o Reino Unido como 50 O percentual de seu comércio é com a UE. "

A única previsão válida é a volatilidade

Na última semana de março, os comerciantes da FX puderam ver como o mercado de opções estava se preparando para o grande evento. Isso é feito por seguir a Volatilidade Implícita durante um período de tempo específico. A partir de 23 de março, o ATM GBPUSD 3M implicava volatilidade inclui o preço na data do referendo britânico.

Como uma atualização rápida, a volatilidade implícita é a volatilidade estimada de um mercado ou, neste caso, o preço GBP / USD. Em geral, a volatilidade implícita aumenta quando o mercado é de baixa, e um salto é quase sinônimo de se preparar para uma descida agressiva através de opções. Enquanto algumas pessoas compram Implied Volatility como hedge, outras simplesmente vendem a moeda. Na quarta-feira, a Volatilidade Implícita para GBP / USD aumentou 20%, alcançando seu nível mais alto desde 2011 hoje e pode continuar a aumentar ao lado dos temores de um 'Brexit' que se concretize.

O que assistir em Brexit

Se dois eventos-chave forem assistidos em direção ao referendo de 23 de junho ao preço no risco de um Brexit, seriam as pesquisas e os debates. As pesquisas são úteis, mas uma imagem incompleta do que se desenrolará em 23 de junho.As pesquisas, no entanto, geraram riscos levando ao referendo da independência escocesa.

O outro evento-chave serão os debates. Os debates são críticos, pois cerca de 20% do eleitorado está indeciso. Um dos maiores debates será na quinta-feira, 21 de junho, entre o prefeito de Londres Boris Johnson e o chanceler do Tesouro, George Osborne. Se o número de indecisos permaneça relativamente alto, e sua influência determinará a eleição, então o debate que se realiza 48 horas antes da votação pode ser um motor significativo do resultado.

Outro componente que é um curinga são os ataques recentes de ataques terroristas, como vimos no final de 2015 em Paris e no final de março na Bélgica. É importante entender por que o ataque terrorista em Bruxelas foi tão negativo. Com 20% do eleitorado indeciso e com a crise dos migrantes nas costas da guerra síria, acreditava-se que a política de migração relativamente solta da UE possivelmente poderia balançar o voto em favor da Brexit.

Caso você troque o Brexit?

Se você quiser volatilidade para o comércio, o potencial para um 'Brexit' já foi entregue e continuará a fazê-lo. Se a sua principal preocupação é a preservação do capital, você apenas deve limitar a exposição JPY e GBP a muito pequenas. As possibilidades são, você terá a oportunidade de trocar após a votação que possa apresentar tendências muito duradouras, e o mundo financeiro se ajusta ao novo ambiente normal ou ao mesmo.