Estratégias de investimento de capital naturais

Gerentes de ativos crie uma declaração de política de investimentos única (IPS) para cada cliente institucional e de alto patrimônio líquido (HNW). Tal IPS descreve completamente todas as questões materiais que afetam os objetivos e restrições colocados na tese do investimento pelos investidores institucionais e seus clientes HNW.

Uma declaração IPS modelo inclui dois objetivos, que são "risco" e "retorno". Estes dois objetivos são então informados por cinco restrições.

As cinco restrições são "horizonte temporal", "impostos", "liquidez", "legal" e "único". Estes dois objetivos e cinco restrições formam a sigla RRTTLLU.

O capital natural vem de idéias relacionadas ao capital econômico e ao capital humano. O capital natural inclui ações que medem qualidades e quantidades de ar, terra, água e biodiversidade e os fluxos de serviços ecossistêmicos e bens dessas ações para o futuro. Exemplos de capital natural incluem a qualidade da água e os insumos de quantidade em sistemas de distribuição de água potável, como a biodiversidade melhora a polinização nas cadeias de abastecimento agrícola, como o uso da terra pode melhorar os valores imobiliários e como melhor qualidade do ar melhora a saúde humana.

Em uma declaração de política de investimento, os estoques e fluxos de capital natural podem ser integrados em cada componente do modelo RRTTLLU. Essa integração permite que os gerentes de ativos incluam critérios de capital natural em suas estratégias de gerenciamento de investimentos.

Embora não seja o padrão da indústria, os gerentes de ativos com uma propensão para incorporar capital natural em decisões de portfólio estão encontrando recursos para fazê-lo.

Um exemplo é o Protocolo de Capital Natural que atualmente está sendo desenvolvido pela The Natural Capital Coalition (NCC). Este protocolo fornecerá uma metodologia unificada para as partes interessadas em empresas de todo o mundo para quantificar os impactos que eles têm e a medida em que dependem do ambiente natural, seus recursos naturais finitos e seus ecossistemas funcionais.

A linguagem específica da empresa e da indústria neste protocolo informará os gerentes executivos dessas empresas em decisões importantes endógenas para a empresa. Igualmente importante para os gestores de ativos, o protocolo também será incorporado na avaliação dos riscos dos analistas e recomendações resultantes da empresa.

Uma vez que o modelo RRTTLLU está completo, a informação interna é então sintetizada e usada para estruturar um portfólio que atende a esse investidor particular. A intenção é primeiro determinar as características relevantes de cada empresa e indústria e, em seguida, construir o portfólio para minimizar o risco de um nível acordado de retorno desejado ou maximizar o retorno para um grau aceitável de risco. Parece ótimo, certo? No entanto, e se esses mesmos gerentes de ativos não conseguem incorporar uma taxonomia inteira de objetivos e restrições - a taxonomia do movimento do mercado de capitais devido à mudança nos estoques e fluxos de capital natural?

Markowitz 'Modern Portfolio Theory mostra que os investidores devem ser compensados ​​com maiores retornos para assumir maior risco. Os gestores de ativos compreendem os riscos colocados pelos concorrentes, a mudança das necessidades dos clientes e os mercados de capitais. Portanto, o gestor de ativos diversifica suas carteiras e mitiga o risco não sistemático ao investir em diferentes empresas, indústrias e classes de ativos.

Mas como os gestores de ativos quantificam os impactos nos objetivos de risco e retorno e horizonte temporal, impostos, liquidez, restrições legais e únicas colocadas pelos estoques e fluxos de capital natural? Um exemplo saliente dessa quantificação do capital natural na gestão de portfólio é como os gestores de ativos estão classificando o risco climático na gestão de portfólio. Uma vez que o risco climático é um risco financeiro conhecido e material, os gerentes de ativos agora incluem frequentemente em seus preços das empresas de capital aberto, sua análise de risco e retorno associada tanto às tecnologias de redução de emissões quanto a extrativistas de alta emissão. Por exemplo, as empresas da indústria de energia renovável e a indústria de mineração de carvão agora vêem os preços dessas ações efetuados por esses insumos de capital natural. Da mesma forma, os serviços públicos dos EUA que dependem do carvão para nova geração podem enfrentar resultados punitivos da exposição ao plano de energia limpa EPA pendente, a partir de 2 de junho deste ano desencorajando plantas a carvão.

Da mesma forma, a Universidade de Cambridge citou uma empresa de extração de matérias-primas que recentemente foi objeto de uma campanha negativa de video de ONGs vista por 78, 500 pessoas dentro de uma hora após sua publicação? Como os gestores de ativos determinam o cálculo da perda de participação no mercado e do déficit de receita proporcional dessa forma de dano de reputação?

Finalmente, como os gerentes de ativos monetizam os impactos sobre o capital natural para uma determinada empresa ou setor? Em novembro de 2011, a PUMA respondeu voluntariamente aos custos ambientais de suas operações em US $ 190 milhões ou 70% de seus lucros, certamente uma métrica que a maioria consideraria relevante e financeiramente material.

Atualmente, o HNW ou cliente institucional, infelizmente em retrospectiva, pode achar que um investimento foi inteiramente inadequado de uma perspectiva de risco / recompensa, uma vez que os parâmetros financeiramente relevantes associados a ações e fluxos de capital natural são tidos em conta.

Empresas multinacionais estão inevitavelmente avançando para a adoção de uma forma integrada de contabilidade, que inclui custos financeiros e não financeiros. No entanto, até que este seja totalmente padronizado e publicado para todos os investidores para analisar, os gerentes de ativos podem exercer suas obrigações fiduciárias com seus clientes, integrando medidas de capital natural em suas declarações de política de investimento através do quadro RRTTLLU de cada carteira e seus objetivos de risco e retorno associados .