Direitos de preferência

No processo de sua pesquisa de investimento, você pode ter ouvido falar de algo chamado de direito de preferência dos acionistas comuns em seu programa favorito de televisão de notícias de investimento ou escrito em um relatório anual ou 10-K. Apenas o que é e como isso afeta sua posição de propriedade?

O direito de preferência é um direito pertencente aos acionistas existentes de uma corporação para evitar a diluição involuntária de sua participação acionária, dando-lhes a chance de comprar um interesse proporcional de qualquer emissão futura de ações ordinárias.

O direito de preferência anti-diluente também foi chamado de direito de subscrição ou privilégio de subscrição. Por uma questão de simplicidade, o que isso significa é que o direito permite que você mantenha a mesma porcentagem de propriedade das ações ordinárias da empresa comprando novas ações para o público em geral.

Como os direitos de preferência o afetam

Alguns exemplos podem ajudar melhor entender como os direitos de preferência podem afetar suas próprias participações de ações

• A Terra Firma Coffee Company possui 100 ações em circulação. Você possui 10 dessas ações ou 10% de toda a empresa. Para aumentar o capital para expandir, o Conselho de Administração decide vender outras 100 ações na empresa por US $ 50 cada. Se o direito de preferência não existisse, isso diluiria sua propriedade para 5% (10 ações divididas por 200 ações em circulação). Você exerce seu direito de preferência para manter seu interesse proporcional e concorda em comprar (ou "subscrever") a 10 ações do novo estoque. Você corta rapidamente um cheque por US $ 500 (10 novas ações x preço de oferta de $ 50 = $ 500), e agora você possui 20 ações de 200 em circulação; possuindo os mesmos 10% de toda a empresa.

• Agora, imagine que cinco anos depois, a Terra Firma Coffee Company anuncia uma grande expansão e planeja emitir 1 000 ações de novas ações ordinárias. Você não compra nenhuma ação nova como parte de seu direito de preferência. Quando as novas ações são emitidas, porque você não adicionou novas ações à sua posição atual, você só terá 1. 67% da empresa (20 ações ordinárias divididas por 1, 200 ações em circulação). Antes da emissão de novas ações, seus direitos de voto representavam 1/10 da empresa e possuíam peso substancial. Depois que as novas ações foram emitidas, seu voto é muito menor em comparação com o que era antes.

Algumas empresas optam por acabar com o direito de preferência porque pode ser inconveniente ao tentar aumentar o caixa da emissão de capital. É também um meio para evitar certos conflitos legais, como a opressão dos acionistas minoritários. Um exemplo disto é quando uma empresa emite novas ações de ações a preços inferiores ao que as ações estão negociando atualmente, sabendo muito bem que os acionistas minoritários não poderão comprar as novas ações como parte de seu direito de preferência.O acionista maioritário pode aproveitar a oportunidade de aumentar substancialmente sua posição de propriedade, ao mesmo tempo que diminui as posições de propriedade dos acionistas minoritários.