Diagonal Spreads; Introdução

Este artigo diz respeito a um tópico avançado '- e isso significa que os leitores devem entender o básico.

A diagonal spread contém duas pernas (isto é, duas opções diferentes). Ambos são chamadas ou ambos são colocados.

A compra de uma propagação diagonal é equivalente a possuir cada um dos seguintes:

Um spread de crédito (Opção comprada é mais longe OTM do que opção vendida)
Um calendário espalhado . (Opção comprada expira após a opção vendida; Ambas as opções têm o mesmo preço de exercício))

Exemplo : é meados de setembro, XYZ é de US $ 75 por ação e um comerciante quer iniciar uma propagação de quatro dígitos da linha diagonal XYZ Nov 90 / Oct 80: < Longo 4 XYZ Nov 90 chamadas

Curto 4 XYZ Oct 80 chamadas

Esta propagação diagonal de chamada é

equivalente para possuir 4 lotes de:

O spread de crédito de chamadas XYZ Nov 80/90 e

O calendário de chamadas XYZ Nov / Oct 90
Embora nem sempre seja verdade, esta posição é geralmente aberta com o comerciante coletando uma rede crédito (ou seja, o caixa líquido é cobrado porque a opção curta tem um preço maior do que a opção longa).

Prova de equivalência

+4 Oct 90 chamadas
-4 Oct 80 chamadas O spread de crédito

+4 Nov 90 chamadas

-4 Oct 90 chamadas O calendário se espalhou
Adicione as posições:

As chamadas de 90 de outubro desaparecem (compramos quatro e vendemos quatro) > A posição é: Longa 4 de novembro de 90 chamadas e chamadas curtas de 80 de outubro.

Nota importante:

Ao negociar uma propagação diagonal, SEMPRE pegue a estrada eficiente. Isso significa comprar o spread diagonal usando uma ordem de propagação.

Não troque o spread de crédito e, em seguida, o calendário se espalhou como dois pedidos separados. O exemplo de duas experiências foi usado apenas para demonstrar que as posições são equivalentes entre si. Quando negociamos, incorremos e devemos pagar comissões, então queremos minimizar o número de contratos de opção negociados. Como um lado, espero que seja óbvio que não há motivo para comprar - e depois vender - a mesma opção apenas para obter a posição desejada.

É preferível comprar a posição final desejada em uma única transação.

Por que escolher esta estratégia?

O spread diagonal é apropriado para os comerciantes com um viés de mercado. Vejamos o exemplo acima:

Ao ser curto as chamadas de 80 de outubro, o comerciante tem risco de perda quando o estoque se move mais alto. Essa idéia é confirmada quando olhamos para o gráfico de risco que acompanha. Ao possuir as chamadas de 90 de novembro, a perda positiva do comerciante é limitada. Em outras palavras, se XYZ se reunisse em US $ 100 por ação, o valor das chamadas de 80 de outubro aumentaria drasticamente (para US $ 20 ou talvez uma pequena quantidade maior). Embora as chamadas de 90 de novembro não aumentassem de forma dramática, ganhariam valor suficiente para estabelecer o máximo possível de valor para o spread.que por sua vez limita a perda potencial do comerciante. Essa perda máxima é a diferença entre os preços de exercício, ou US $ 10 * 100, ou US $ 1 000 (menos o prêmio coletado).
Quando o mercado se move mais baixo, o risco de perder dinheiro diminui. O potencial de lucro torna-se o caixa original coletado mais qualquer valor restante na chamada mais longa (novembro 90), uma vez que expira a chamada mais curta (outubro de 80).

Um lucro ainda maior é obtido quando o estoque se desloca mais alto e se aproxima, mas nunca atinge US $ 80 nesse exemplo.

Mais uma vez, o comerciante cobre a chamada Oct $ 80 a um preço baixo, ou permite que ela expire sem valor. Com a oferta de ações na parte superior dos anos setenta (e expiração chegou), a chamada de novembro 90 vale mais do que quando o estoque é menor. Isso significa que o potencial de lucro é maior.

Mas não entenda mal. Se o estoque se mover mais alto e aproximar-se do preço de exercício (US $ 80) da opção curta, o

risco de perder dinheiro aumenta significativamente

. Claro que é fantástico quando a expiração chega e o estoque é de US $ 79. 50. Mas esperar que isso aconteça é um grande erro porque o estoque não precisa fazer o que você prefere. Se isso sobe para US $ 84 ou US $ 86, você ficará muito infeliz com o resultado. Assim, ao coletar um crédito em dinheiro para um spread de chamada diagonal, seja feliz quando o estoque subjacente mergulhar mais baixo. Seu objetivo é ganhar lucros. Não é para desejar milagres para que você possa ganhar a máxima recompensa possível. Assim, a propagação da chamada diagonal é para comerciantes com um viés de mercado ligeiramente mais baixos ou neutros. Da mesma forma, a propagação da diagonal é para comerciantes com um viés de mercado neutro ou ligeiramente otimista.

Veja o gráfico de risco para uma propagação diagonal genérica:

Takeaway

: Como o spread diagonal contém um spread de crédito embutido, a única razão para escolher a diagonal sobre esse spread de crédito é a crença de que possuir o spread do calendário será rentável - e isso geralmente requer que eleve ou mantenha firme.

Double Diagonal Spread

spread diagonal duplo
é uma posição consistindo em um spread de chamada diagonal e um spread de propagação diagonal, usando opções no mesmo ativo subjacente. As opções de chamada expiram ao mesmo tempo que as opções de colocação.