Exemplo de Estruturas de classes duplas em uma empresa pública

Estruturas de classe dupla em empresas públicas são interessantes por uma variedade de razões. Quando escrevi originalmente este artigo sobre o tema em 1 de junho de 2009, estava sentado no convés superior da minha casa, com vista para o rio na floresta atrás da minha casa e lendo relatórios anuais. Muito tempo foi gasto em empresas de metais preciosos como parte da série em andamento que eu estava implantando aqui em Investing for Beginners .

Várias horas depois, encontrei-me investigando os detalhes das empresas de automóveis. A Ford Motor Company, em particular, chamou minha atenção. Fiquei impressionado com a mudança para recomprar sua própria dívida em 35 centavos de dólar no mercado aberto, enriquecendo investidores de longo prazo, então pensei que valia a pena examinar mais de perto.

Enquanto eu estava lendo a página 115 de seu relatório anual de 2008, encontrei uma declaração que é rotina ao estudar empresas com estruturas de classe dupla, mas percebi que muitos de vocês talvez não saibam como isso funciona. Aqui está o parágrafo: "Se liquidado, cada ação de ações ordinárias terá direito aos primeiros $ 0 .50 disponíveis para distribuições aos detentores de ações ordinárias e ações de classe B, cada ação da ação Classe B terá direito ao próximo $ 1. 00 tão disponível, cada ação das ações ordinárias terá direito aos próximos $ 0. 50, de modo disponível, e cada ação das ações da Classe Comum e da Classe B terá direito a uma quantia igual a seguir. "

Com o depósito de 10-Q de 31 de março de 2009 com a SEC, a Ford tinha 2, 802, 397, 653 ações ordinárias ordinárias e 70, 852, 076 ações da classe B. À medida que você pesquisa mais, você descobriu que as ações ordinárias tinham direito a eleger 60% do Conselho de Administração com as ações Classe B com direito a eleger 40%.

Com base no parágrafo citado acima, eles também tiveram direito a montantes diferentes se a empresa entrou em bancarrota e houve algo restante após as dívidas foram pagas.

Por que isso existe? A família Ford possui todas as 70 mil milhões de ações da classe B. É uma maneira para eles garantir que eles mantiveram o controle da empresa, não importa quanto de estoque eles tenham que emitir para evitar a falência. Alguns argumentam que as estruturas de classe dupla são inerentemente injustas porque você está desacoplando a propriedade do poder de voto. Não tenho a certeza de eu concordar simplesmente porque todos aceitaram esses termos quando as ações foram emitidas pela primeira vez para que você soubesse o que estava começando no início. As disposições de liquidação, se eu estiver lendo os detalhes corretamente, ajudam a garantir que a família Ford se afasta com mais do que os acionistas regulares que compraram suas ações no mercado aberto através de uma conta de corretagem em caso de liquidação catastrófica.

Alguém não se lembra do Dividendo de US $ 10 bilhões da Ford?

Uma coisa que me interessa é que a Ford queimou US $ 21 bilhões em dinheiro em 2008 como resultado do colapso econômico global. No entanto, apenas nove anos antes disso, em 2000, a empresa reestruturou e pagou um dividendo especial de US $ 10 bilhões.

De acordo com um artigo daquela época - que, tenha em mente, isso é antigo - "A família Ford possui todas as 71 milhões de ações da classe B da empresa, juntamente com um pequeno número de 1. mil milhões de pessoas comuns da empresa Em conformidade com as regras destinadas a preservar o controle familiar e redigido quando a empresa se tornou pública em 1956, a família detém 40% do poder de voto na empresa, desde que continue possuindo pelo menos 60. 7 milhões de ações da Classe B - mesmo que as ações da Classe B representem apenas 6% do patrimônio total da empresa. "

O artigo continua a ressaltar:" Se a família vende muitas ações de suas ações da Classe B, quer pagar impostos sobre o patrimônio , cobre as despesas pessoais ou simplesmente participe de uma recompra de ações, então a influência da família diminui. Se as participações da família caíram entre 33. 7 milhões e 60. 7 milhões de ações da Classe B, a família exerce apenas 30% do poder de voto .

E se as explorações da família caírem abaixo de 33. 7 moinhos Ione compartilha então todos os privilégios especiais de votação são perdidos.

Quando as ações Classe B são vendidas fora da família, elas revertem para estoque comum. Sob o plano no momento em que publiquei originalmente este artigo, cada detentor do estoque comum da Ford ou Classe B receberia uma escolha de receber US $ 20 por ação em dinheiro ou ações ordinárias adicionais. William C. Ford Jr., presidente da Ford e um dos 13 bisneto-netos de Henry Ford, disse que os membros da família Ford levariam estoque adicional para todas as suas ações Classe B. A maioria, se não todos os membros da família, colocará a distribuição adicional na confiança de voto da família, ele acrescentou. "

Você pode acusar as empresas de automóveis de gerenciamento completamente inepto, mas você certamente deve dar crédito aos membros da família Ford por colocar seu dinheiro onde a boca está. Eles são casados ​​com o bloqueio de negócios, estoque e barril.