Investindo em TIPS Treasury Inflatable Protected Securities

Os fundos mútuos de obrigações que investem em títulos protegidos pela inflação em tesouraria (TIPS) podem ser uma adição inteligente a um portfólio diversificado. Mas quais são os riscos de investir em fundos TIPS?
Como parte de uma entrevista por e-mail com John Hollyer, um ex-co-gerente do fundo Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) , perguntamos: "Quais são os principais riscos de investir em TIPS? "A resposta de John, na íntegra, é postada nas páginas seguintes.

Duração - Um risco de investir em TIPS

Existem três riscos principais de investir em TIPS. O primeiro risco de investir em TIPS é que eles são ativos de longa duração, o que significa que eles geralmente são um vínculo de longo prazo (a vida média do mercado TIPS é de cerca de 10 anos). Enquanto os TIPS são indexados à inflação, eles têm uma sensibilidade de preços relativamente alta às mudanças nas taxas de juros reais (como com qualquer vínculo, os preços e as taxas de juros / rendimentos se movem em direções opostas). Sim, os fundos de títulos podem perder dinheiro!

Então, enquanto caracterizo os rendimentos de TIPS como sendo a taxa de longo prazo e livre de risco, a curto prazo, seus preços podem flutuar bastante substancialmente. Para um investidor que está desconfortável com a flutuação de preços, TIPS pode ser problemático. Seus preços se movimentarão.

Desflorestação - Um risco de investir em TIPS

Outro risco associado com TIPS é o risco de deflação - um declínio geral nos preços (o oposto da inflação).

Se houvesse um período prolongado de deflação, TIPS potencialmente perderia algum valor. No entanto, enquanto o principal se ajustará à inflação, se houver deflação acumulada ao longo da vida de uma obrigação, qualquer investidor em TIPS receberá cem centavos do dólar do Tesouro.

Algumas pessoas se referem a isso como uma deflação "colocar". "

Agora, 10 anos de deflação cumulativa é relativamente sem precedentes nos tempos econômicos modernos, mas pode acontecer. Isso coloca em foco um problema que tem a ver com a diferenciação de um vínculo TIPS de outro. TIPS que foram pendentes - talvez, cinco ou 10 anos - tenham acumulado uma inflação de montante justo em seu valor atual. E se houvesse uma deflação prolongada, a TIPS poderia perder essa inflação acumulada até o valor da par, ou o valor ao qual o detentor do título tem direito quando a obrigação venha a matar.

Assim, os títulos TIPS que têm uma grande quantidade de inflação acumulada, às vezes, irão dar um desempenho inferior aos TIPS, que são muito mais recentes e quase não têm inflação acumulada. Isso ocorre devido à preocupação do investidor de que a inflação acumulada poderia ser perdida.

Vimos este fenômeno em um extremo durante o quarto trimestre de 2008, quando houve tanta interrupção na economia e sobre a deflação.

E um dos temas de 2009 foi essencialmente a inversão da preocupação. À medida que o mercado ficou mais confortável que as iniciativas de política monetária do Fed seriam bem sucedidas para evitar a deflação, aquelas brechas de avaliação extremas e os descontos que foram aplicados aos títulos com um alto nível de deflação acumulada foram amplamente removidos.

CPI versus sua taxa de inflação - Um risco de investimento em TIPS

Um terceiro risco é que o ajuste da inflação TIPS é baseado no índice de preços ao consumidor (IPC), não ajustado estatisticamente. Cada família tem sua própria cesta de consumo, mas o IPC é baseado em uma cesta de consumo representativa para famílias em toda a América.

Na medida em que sua cesta de consumo não coincide com a cesta de consumo do CPI, você pode achar que está sujeito a inflação que não está bem coberta pelo CPI.

Dois bons exemplos nos últimos anos seriam os custos de saúde e a matrícula da faculdade, que ambos aumentaram um montante justo acima da taxa de inflação. Então, se essa é uma grande parte da sua cesta de consumo, você deve estar ciente do risco.

Veja também: A diferença entre títulos e fundos de obrigações