O que significa desalavancagem?

Em tempos de dor econômica, como uma recessão ou uma depressão, muitas empresas, parcerias limitadas e famílias individuais, voluntariamente ou forçosamente, passam pelo processo de desalavancagem de seus balanços. A menos que você tenha um histórico em economia ou finanças, talvez você não entenda o que esse termo significa ou porque é tão importante.

Desalavancagem essencialmente se resume a reduzir a porcentagem relativa, ou o valor absoluto em dólares, de um balanço financiado pela dívida.

Pode ser realizado gerando dinheiro internamente a partir de operações (no caso de uma corporação) ou trabalhando (no caso de uma pessoa) ou vendendo ativos como imóveis, ações, títulos , divisões, subsidiárias, etc. O objetivo do desentendimento é, com maior frequência, reduzir o risco (quando o desalavancagem é voluntário) ou evitar a falência (quando o desalavancagem é feito como resultado de uma mudança nas circunstâncias financeiras).

Para entender a mecânica da desalavancagem, você precisa entender que os ativos em um balanço devem ser financiados por algo. Em muitos casos, a fonte de financiamento mais segura é o patrimônio líquido ou patrimônio líquido. Este é o dinheiro de propriedade total, sem obrigações contra isso. Outras fontes de financiamento incluem dívida (por exemplo, retirar uma hipoteca em uma casa permite que você cubra a maior parte do preço de compra com dinheiro pertencente aos depositantes do banco) e flutuar, que é caixa e outros ativos que você possui, mas não própria (uma companhia de seguros de propriedade e acidente que tem permissão para investir o dinheiro que recebe dos tomadores de seguros, embora só consiga manter o capital até o momento de pagar as políticas vencidas (carros destruídos, propriedade destruída, etc.) é um boa ilustração).

Pegue a alguém que possui um ativo, como uma pintura a óleo original que custa US $ 100.000. Se ele ou ela financia toda a compra com patrimônio líquido ou patrimônio líquido e a obra de arte aumenta em valor 10%, eles estão sentados em um ganho pré-imposto de $ 10 000. Da mesma forma, se o valor da pintura diminui 10%, eles experimentam uma perda antes de impostos de US $ 10.000.

Agora, imagine que o preço de compra foi financiado com 50% de capital próprio e 50% de dívida, ou seja, eles baixaram US $ 50,000 e emprestaram os outros $ 50,000. O mesmo aumento ou diminuição causaria o dobro do ganho ou perda em termos percentuais menos o custo dos fundos emprestados. Se demorasse um ano para vender a pintura com um ganho (ignoremos os impostos por agora) e a taxa de juros foi de 8%, então o aumento percentual seria de 18% 4% (ganho de US $ 10 000 - juros de US $ 800 = $ 9, 200 líquidos ganho dividido em capital de US $ 50.000, 184, ou 18. 4%). A perda seria de 21. 6% (perda de US $ 10.000, + custo de US $ 800 = perda total de US $ 10, 800 - patrimonio de US $ 50.000, US $ 39, 200 fundos líquidos = 21.Perda de 6%).

Esta relação muito matemática é o que torna a alavancagem tão efetiva do lado positivo e tão destrutiva do lado negativo. O processo de desalavancagem destina-se a reduzir o efeito amplificador total da volatilidade e a destruição absoluta do capital quando as coisas se dirigem para o sul. Embora isso às vezes signifique desistir do potencial de ganhos ao contrário, é preciso muito risco fora da mesa, de modo que o foco pode ser consertar o negócio subjacente ou recuperar seu fôlego financeiro.

Um exemplo famoso de desalavancagem na última década foi BP, plc, o gigante britânico de petróleo e gás natural.

Após o derramamento de óleo do golfo, a empresa vendeu dezenas de bilhões de dólares em ativos, reduzindo o tamanho de suas participações e ajustando suas reservas de caixa. Isso permitiu que ele continuasse a pagar dezenas de bilhões de dólares em multas e penalidades.