Flash Crash: Definição, Exemplos, Causas

Definição: Um crash instantâneo é quando um mercado, seja ações, títulos ou commodities, despenca em poucos minutos, e depois se recupera. Diferentes coisas podem compensá-lo, mas a gravidade e a velocidade do acidente são pioradas pelos programas de comércio de computadores. Estes "bots" usam algoritmos que reconhecem aberrações, como ordens de venda, e reagem automaticamente ao vender suas próprias participações para evitar novas perdas. Quando um evento mundial, ou uma falha do computador, diz a esses programas que algo incomum está acontecendo, eles automaticamente vendem (ou compram) de acordo com seu código.

Isso torna o movimento de estoque mais intenso, aumentando o risco.

2015 NYSE Flash Crash

O piso da Bolsa de Valores de Nova York parou de negociar por três horas e 38 minutos em 8 de julho de 2015. A negociação foi rapidamente transferida para as onze outras trocas, incluindo o NASDAQ, BATS e muitos "piscinas escuras". A NYSE apenas representa 20% do comércio total, abaixo de cerca de 80% há dez anos. A causa do desligamento ainda está sendo investigada. Desconhece-se se está vinculado ao fechamento da página inicial do Wall Street Journal e ao aterramento dos vôos da United Airlines ocorridos no mesmo dia. (Fonte: "Glitch congela NYSE Trading for Hours", WSJ, 8 de julho de 2015.

2014 Bond Flash Crash

Em 15 de outubro de 2014, o rendimento no A nota do Tesouro a 10 anos mergulhou de 2. 0% para 1. 873% em poucos minutos, e rapidamente se recuperou. Isso indica um aumento súbito da demanda por essas notas, uma vez que as taxas de rendibilidade caíram quando os preços aumentam.

Esta era a sua o maior declínio de um dia desde 2009 e o volume foi o dobro da norma.

O que causou isso? Muitos culpam a negociação de alta freqüência e algoritmos responsável por quase 15% da negociação no Tesouro dos EUA. Isso faz parte dos 60% dos negociação feita eletronicamente, em vez de over-the-phone. Isso acelera qualquer reação no mercado.

Além disso, há liquidez limitada em títulos disponíveis para venda. 54% menos notas de 10 anos para a venda do que o normal. Por razões, veja Colapso do mercado de títulos: Causas e efeitos. (Fonte: Tom Lauricella e Katy Burne, Bond Swings Draw Scrutiny, WSJ , Nove 9 de maio de 2014)

2010 Dow Flash Crash

Em 6 de maio de 2010, o Dow caiu 1 000 pontos em dez minutos, a maior queda registrada. Perdeu US $ 1 trilhão em patrimônio, mas no final do dia recuperou 70% do território. O euro subiu um mínimo de um ano contra o dólar. Um vôo para segurança levou ouro até $ 1, 200 onças e derrubou o rendimento do Tesouro a 10 anos para 3. 4%.

O que desencadeou a venda? Um suburbano londrino, Navinder Sarao, sentado em sua casa usando um computador pessoal. Em 2015, os pesquisadores descobriram que ele fez e rapidamente cancelou centenas de contratos de futuros "E-mini S & P", uma tática ilegal conhecida como "spoofing"."Como resultado, a Waddell & Reed destruiu a liquidez nos contratos de futuros, despejando US $ 4. 1 bilhão de contratos.

O Grupo CME alertou o Sr. Sarao e seu corretor, MF Global, de que seus negócios deveriam ser executados de boa fé. Spoofing manipula o preço do mercado ao construir falsamente o preço e depois vendê-los rapidamente com lucro.

(Fonte: Bradley Hope e Andrew Ackerman, Flash Crash Investigators Likely Missed Clues, WSJ , 26 de abril de 2015.)

Na época, todos achavam que o acidente foi causado pela dívida da Grécia crise. A dívida do município acabou de ser rebaixada para o status de títulos indesejáveis pelas agências de classificação, causando tumultos nas ruas. Se o BCE deixar a Grécia predefinida, poderia desencadear padrões por outros países em dívida, como Portugal, Irlanda e Espanha. Os investidores que detêm os títulos desses países acabarão com enormes prejuízos. Como muitos desses investidores são bancos, a LIBOR aumentou - remanescente da crise de crédito bancário de 2007. Isso criou medo de um congelamento de crédito nos bancos europeus. (Fonte WSJ, A Glimpse Dentro do "Flash Crash", 10 de junho de 2012)

2013 e outros falhas de flash NASDAQ

O NASDAQ é famoso por falhas instantâneas. Em 22 de agosto de 2013, o NASDAQ fechou de 12: 14 p. m. EDT para 3: 25 p. m. EDT.

Um dos servidores de computador da NYSE não conseguiu se comunicar com um servidor NASDAQ que alimentasse dados de preços de ações. Apesar de várias tentativas, o problema não pôde ser resolvido, e o servidor estressado no NASDAQ caiu. (Fonte: WSJ, NASDAQ em Fresh Market Failure, 22 de agosto de 2013, Bloomberg, NASDAQ Three Hour Halt Highlights Vulnerability in Marker, 26 de agosto de 2013)

Os erros do NASDAQ também causaram $ 500 milhões em perdas para os comerciantes quando a inicial do Facebook A oferta de ações (IPO) foi lançada. Em 18 de maio de 2012, o IPO foi adiado por 30 minutos. Em outras palavras, os comerciantes não conseguiram colocar, alterar ou cancelar pedidos. Uma vez que a falha foi corrigida, um registro de 460 milhões de ações foi negociado. Para mais falhas do NASDAQ, veja Bugs e esquilos do computador: uma história das dificuldades do NADAQ, 22 de agosto de 2013.

O estoque é negociado?

Michael Lewis, autor do livro lançado recentemente "Flash Boys", disse que a presença desses sofisticados programas de negociação de alta freqüência significa que o investidor individual na verdade não pode avançar. Os programas podem receber enormes quantidades de dados, e tomaram decisões e trades divididos por um longo período antes de uma lata humana. As empresas que os usam, como a Goldman Sachs e a JP Morgan, não perderam um comércio em anos. Para o investidor médio, diz Lewis, o mercado de ações é fraudado.

Na CNBC, Lewis defendeu sua pesquisa para o CEO da BATS, a segunda maior bolsa atrás da NYSE. Como o NASDAQ, é uma troca totalmente eletrônica, apenas maior. Billionaire investidor, Mark Cuban, disse que o risco de um crash de flash maior é muito pior do que qualquer "scalping manipulado no mercado".

Como isso afeta você

Se Wall Street não estiver manipulado, também pode ser. Não há nenhuma maneira de um seletor individual de ações poder coletar mais informações ou negociar antes desses programas de comércio de computadores.É por isso que muitas classes de ativos estão se movendo em conjunto. Esses programas também não estão regulados.

No entanto, a situação não é desesperadora. Embora seja impossível pensar esses programas no dia-a-dia, geralmente você pode dizer onde o mercado está liderado pelo ciclo de negócios. Mantenha um portfólio bem diversificado e ajuste sua alocação de ativos a cada trimestre para obter um retorno decente. Lembre-se, não é o quanto você faz, mas o pouco que você perde. Artigo atualizado em 25 de março de 2015