QE3: Definição, Prós e Contras

Definição: QE3 é uma abreviação para a terceira rodada de flexibilização quantitativa iniciada pelo Federal Reserve em 13 de setembro de 2012. Foi importante porque estabeleceu um novo precedente para a política do Fed. Nele, o presidente do Fed, Ben Bernanke, anunciou audazmente que o banco central do país manteria uma política monetária expansiva até que certas condições econômicas fossem atendidas. Neste caso, foi até que os trabalhos melhoraram substancialmente.

A única outra vez que o Fed fez algo assim foi quando estabeleceu uma meta de taxa de inflação informal de 2%.

Ao estabelecer um objetivo de emprego, o Fed tomou uma segunda ação sem precedentes. Concentrou-se mais no seu mandato para incentivar o crescimento do emprego e menos no que antes era a principal ênfase para lutar contra a inflação.

O terceiro movimento sem precedentes que o Fed fez foi estimular uma maior expansão econômica, ao invés de simplesmente evitar uma contração. Este novo e poderoso papel significava que o Fed estava assumindo mais responsabilidade pela saúde econômica equilibrada. A política monetária obscureceu a política fiscal mais do que nunca.

Na verdade, o Fed foi quase obrigado a esse papel por funcionários eleitos que não estavam sendo responsáveis ​​com a política fiscal. Em vez de se concentrar nas estratégias de criação de emprego, as duas partes estavam em um amargo impasse sobre como reduzir a dívida. Um partido favoreceu cortes de impostos, enquanto o outro queria aumentar os gastos.

Eles não estavam dispostos a negociar até a eleição presidencial ter sido decidida. (Fonte: "Três coisas que o Fed fez hoje nunca foi feito antes", CNBC, 13 de setembro de 2012.)

Em quarto lugar, o Fed anunciou que manteria sua meta de taxa de fundos do Fed em zero até 2015. O presidente Ben Bernanke aprendeu de O ex-presidente do Fed, Paul Volcker, que o controle da expectativa do público sobre a ação do Fed era tão poderoso quanto o comportamento real do banco central.

Nada perturba o mercado mais do que a incerteza. Volcker domesticou a inflação ao reverter a política monetária de stop-go de seus predecessores.

O que exatamente é QE3?

Com a QE3, o Fed anunciou que compraria US $ 40 bilhões em títulos garantidos por hipotecas (MBS) dos bancos membros da Reserva Federal. Isso levou os ativos tóxicos, compostos principalmente por hipotecas de alto risco, fora das mãos dos bancos. Os fundos extra permitiram que os bancos aumentassem os empréstimos. Esse aumento na oferta de dinheiro estimula a demanda, dando às empresas mais dinheiro para se expandir, e os compradores mais crédito para comprar coisas.

QE3 também continuou a Operação Twist, iniciada em setembro de 2011. Este foi um programa onde o Fed vendeu suas contas do Tesouro de curto prazo e usou os fundos para comprar notas de longo prazo do Tesouro do U. S.

Vantagens

Como isso ajudou a impulsionar a economia? O Tesouro do Fed compra aumento da demanda por títulos de longo prazo, reduzindo os rendimentos.Uma vez que os títulos do Tesouro são a base para todas as taxas de juros de longo prazo, torna as taxas de hipoteca e a habitação mais acessíveis. (Para entender como isso funciona, veja Rendimentos do Tesouro.)

Com a QE3, o Fed usou o seu Trading Desk no New York Federal Reserve Bank para comprar US $ 85 bilhões por mês em MBS e Treasuries de bancos.

O Fed usou sua capacidade de criar o crédito fora do ar, o que teve o mesmo efeito que imprimir dinheiro. Essa expansão na oferta monetária teve o benefício adicional de manter o valor do dólar baixo. Isso aumentou os estoques da U. S., que são preços em dólares, o que os torna mais baratos para os investidores estrangeiros. O QE3 aumentou em última análise as exportações da U. S., pelo mesmo motivo.

Outro benefício do QE3 foi que permitiu a continuação de uma política fiscal expansionista de baixo custo. Isso impulsionou o crescimento econômico porque as despesas governamentais são um componente importante do PIB. Ele também permitiu que os legisladores continuassem gastando dinheiro sem se preocupar com incorrer em dívidas demais e aumentar as taxas de juros. No entanto, uma vez que a dívida se aproximou de 100% do PIB, o Congresso começou a pedir redução de gastos ou impostos mais elevados. O impasse sobre o qual foi a melhor maneira de reduzir a dívida levou à crise da dívida em 2011 e ao penhasco fiscal em 2012.

Veja mais Prós e Contras da QE3.

Em 13 de setembro, o Federal Reserve anunciou que iria prolongar a redução quantitativa até o desemprego "substancialmente" melhor. Esta política sem precedentes, chamada QE3, acrescenta a certeza tão necessária e, portanto, a confiança, para impulsionar o mecanismo econômico do crescimento.

A promessa do Fed foi revolucionária de mais duas maneiras:

1. A política está ligada a empregos, e não à inflação. Esta é a primeira vez que qualquer banco central vinculou especificamente suas ações à criação de emprego.
2. A ação não se baseou em medos de contração econômica futura, mas em um desejo de impulsionar uma economia em crescimento lento. (Fonte: CNBC, Três coisas que o Fed fez hoje, nunca foi feito antes, 13 de setembro de 2012)

O que exatamente é QE3? O Fed comprará US $ 40 bilhões em títulos garantidos por hipotecas de bancos. Continuará a Operação Twist, onde trocará títulos do Tesouro de curto prazo quando se tornem devedores de notas do Tesouro de longo prazo a 10 anos. Combinado, essas duas compras somarão US $ 85 bilhões em liquidez na economia. Além disso, o Fed manterá a taxa dos fundos do Fed em níveis recordes baixos até pelo menos 2015.

Ao se comprometer com essa nova e radical estratégia, o Presidente Ben Bernanke está basicamente dizendo aos funcionários eleitos que o Fed é all-in e fez tudo o que pode fazer para apoiar a economia através de uma política monetária expansiva. Cabe aos legisladores abordar o crescimento econômico através da política fiscal, especialmente na resolução do precipício fiscal.

O que significa para você

Primeiro, as taxas de juros permanecerão baixas graças à alta demanda global por este investimento seguro. A maioria dos investidores considera que o Tesouro da U. S. é relativamente livre de risco, já que é apoiado pelo pleno poder do governo da U. S. O Tesouro de referência de 10 anos pode aumentar um pouco em resposta a um anúncio do Fed, ainda está abaixo de 2%, não muito longe de seu limite de 200 anos de 1.44%.

Ao manter o retorno dos Treasuries ultra-seguros baixos, o Fed espera empurrar os investidores para outras áreas da economia, como títulos corporativos de maior rendimento e, sim, até novos títulos garantidos por hipotecas. Isso impulsionará o crescimento do negócio e o mercado imobiliário. Há indicação de que isso está funcionando. Essas taxas baixas também podem convencer os consumidores a economizarem menos e a comprar mais, gerando a demanda muito necessária.

Muitos investidores estão preocupados que, ao bombear tanto dinheiro para a economia, o Fed desencadeará a inflação. Eles estão comprando ouro e outras commodities como uma cobertura. Outros estão comprando porque vêem que as ações do Fed estimularão a demanda global por petróleo e outras matérias-primas. No entanto, se o Fed vê a inflação como um grande problema, pode facilmente reverter o curso e iniciar uma política monetária contracionada.

Obviamente, o que é bom para os consumidores e os mutuários não é bom para os poupadores e aqueles que devem contar com uma renda fixa, sejam eles investidores ou aposentados. Taxas de juros baixas significam menos renda para eles.

Outro con é que, ao entrar, o Fed não tem nada mais em seu arsenal. O mercado de ações respondeu às ações do Fed aumentando, mas uma vez que esta "dose de açúcar" é gasto, é isso. Os investidores estarão à procura de mais tranquilidade, mas não virá do Fed. E não virá de legisladores até depois da eleição presidencial resolver a direção da política fiscal.

Por último, mas certamente não menos importante, manter as taxas de juros baixas não resolverá o problema # 1 da nação, a criação de emprego. A razão pela qual as empresas não estão contratando tem muito pouco a ver com as taxas de juros. Claro, a taxa deve permanecer baixa, isso é um dado, mas o negócio não pode avançar com planos até a incerteza sobre os impostos, Obamacare e o penhasco fiscal, é resolvido. Isso também não acontecerá depois das eleições.

História do QE3

QE3 não é nada novo. A flexibilização quantitativa tem sido uma ferramenta da política monetária expansionista do Fed. Mesmo antes da crise financeira de 2008, o Fed detinha entre US $ 700 e US $ 800 bilhões em notas do Tesouro no balanço patrimonial. Ele comprou os títulos do Tesouro para retirar a economia da recessão, e vendeu para arrefecer as coisas.

A flexibilização quantitativa decolou em 2008. Era realmente necessária porque o Fed já havia feito tudo o que podia com suas outras ferramentas. A taxa de fundos do Fed e a taxa de desconto foram reduzidas para zero. Para mais informações, veja Taxas de juros atuais da Fed. O Fed ainda pagou juros sobre os requisitos de reservas dos bancos.

O Fed anunciou QE1 em novembro de 2008. Em vez de comprar Treasuries, comprou US $ 600 bilhões em MBS. Em junho de 2010, as participações tinham um máximo de US $ 2. 1 trilhão. O Fed suspendeu o QE1 por alguns meses até que percebesse em agosto que os bancos estavam acumulando o dinheiro em vez de emprestá-lo. O Fed mudou sua direção, comprando títulos de longo prazo de 2 a 10 anos em vez de MBS. Para mais informações, consulte QE1

Em novembro de 2010, o Fed lançou QE2. Compraria US $ 600 bilhões em títulos do Tesouro até março de 2011.O Fed queria estimular a inflação, o que levaria as pessoas a comprar mais agora para evitar preços mais altos no futuro. O Fed terminou oficialmente QE2 em junho de 2011. No entanto, continuou a comprar apenas valores mobiliários suficientes para manter um saldo de US $ 2 trilhões. Para mais informações, consulte QE2.

Após QE3

O Fed efetivamente encerrou QE3 em dezembro de 2012, lançando o QE4. A mudança principal foi o fim da Operação Twist. Em vez de trocar títulos do Tesouro de curto prazo por títulos de longo prazo, ele continuou rolando sobre a dívida de curto prazo. O Fed continuaria a comprar US $ 85 bilhões por mês em novos Treasuries e MBS de longo prazo.

QE4 estabeleceu novos precedentes. Bernanke anunciou que o banco central continuaria a flexibilização quantitativa até que o desemprego caísse abaixo de 6. 5% ou a inflação subisse acima de 2. 5%. Continuaria a manter as taxas de juros baixas até 2015. Esses alvos específicos incentivam o crescimento econômico ao remover a incerteza. Isso permite que as empresas planejem de forma mais agressiva graças ao ambiente operacional mais estável.