O que é Shadow Banking?

A maioria das pessoas vai a um banco quando eles estão olhando para depositar ou emprestar dinheiro, mas existem muitas outras opções disponíveis para o público. Em 2007, Paul McCulley, economista da PIMCO, cunhou o termo "banco sombrio" para se referir a instituições financeiras não bancárias que vendiam empréstimos que foram reembalados como títulos. Essas instituições financeiras não são bancos comerciais, portanto não podem pedir fundos de emergência da Reserva Federal e, muitas vezes, não têm seguro.

Neste artigo, vamos examinar mais de perto o sistema bancário paralelo, os riscos para a economia global e algumas considerações importantes para os investidores internacionais.

Shadow Banking 101

O termo "bancos paralelos" foi amplamente utilizado durante a crise financeira de 2008 para descrever instituições financeiras que estavam securitizando empréstimos hipotecários. Uma vez que a hipoteca original foi comprada e vendida por várias entidades, o termo "sombra" foi usado para se referir ao fato de que essas transações ocorreram fora da visão dos reguladores da indústria. Essas transações tornaram-se problemáticas quando as partes começaram a achar difícil avaliar com precisão os ativos.

Existem quatro técnicas-chave comumente empregadas por bancos sombra:

• Transformação de maturidade - Obtendo fundos de curto prazo para investir em ativos de longo prazo.
• Transformação de liquidez - Usando passivos em dinheiro para comprar ativos ilíquidos, como empréstimos.
• Alavancar - Capital de empréstimo para comprar ativos fixos para aumentar os ganhos.
• Transferência de Risco de Crédito - Transferir o risco de um empréstimo para outra parte.

Durante a crise financeira de 2008, muitas dessas técnicas causaram grandes problemas tanto para bancos sombra quanto para bancos comerciais que se entrelaçaram com eles. Os investidores que exigem dinheiro colocam pressão sobre bancos sombra usando transformação de liquidez e transformação de maturidade e forçou-os a vender ativos em "preços de venda" de incêndio.

Estas vendas desvalorizaram esses ativos em todo o mercado e levaram a problemas para muitos bancos comerciais detentores de títulos similares.

Desde a crise, a operação bancária paralela foi expandida para incluir quase qualquer atividade bancária que não é fornecida por um banco regulamentado. Exemplos dessas organizações incluem credores do payday, sistemas de pagamento móvel, casas poupadoras, sites de crédito peer-to-peer, plataformas de negociação de títulos e até mesmo algumas hedge funds e empresas de gerenciamento de ativos. Muitas dessas empresas estão florescendo, já que os bancos tradicionais enfrentam regulamentos aumentados.

Questões internacionais

O termo "banco de dados sombra" pode ter sido inventado durante a crise financeira do ano passado em 2008, mas o conceito existe em muitos mercados diferentes ao redor do mundo.

O setor bancário sombra da China começou a oferecer rendimentos acima da média nos depósitos em um movimento que acabou causando uma série de colisões no mercado de ações.Depois de prometer altos retornos fixos, esses bancos sombra atraíram bilhões de dólares dos aforradores chineses que acabaram por inflar as avaliações de estoque. Esses bancos sombra empregaram grandes quantidades de alavancagem na tentativa de maximizar seus lucros e não conseguiram desencadear facilmente os problemas quando o mercado caiu.

Em maio de 2015, o Banco Central Europeu alertou sobre os riscos que o setor bancário das sombras da Europa coloca.

O banco central indicou que os ativos do setor da zona do euro mais que dobraram para 23,5 trilhões de euros na última década. Com os esforços de flexibilização quantitativa do BCE e as restrições ao setor bancário, a atividade bancária paralela tornou-se um alvo para os investidores que buscam rendimentos e alguns ativos se tornaram sobrevalorizados como resultado de alavancagem excessiva.

Regulando a Indústria

A boa notícia é que vários órgãos reguladores nacionais e internacionais têm trabalhado para regular e conter o setor bancário sombra desde a crise financeira de 2008.

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve vem traçando relacionamentos dentro do setor bancário sombra para determinar o alcance do problema. Ao mesmo tempo, o Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira - criado por Dodd-Frank - vem elaborando regulamentos para ajudar a conter o setor e evitar qualquer problema potencial na estrada.

O problema é que esses grupos podem ter lançado suas redes muito amplo para incluir transações normais.

Internacionalmente, muitos países começaram a tomar medidas para medir o tamanho e conter seus setores bancários sombra. Os reguladores chineses tomaram medidas para controlar a expansão do crédito em seu setor bancário paralelo e tem sido moderadamente bem sucedido até o momento. O Banco Central Europeu também descreveu os planos para tentar regular o setor e advertiu a indústria de possíveis problemas que possam surgir se o setor continuar crescendo sem restrições.

A linha inferior

O banco Shadow pode ter sido cunhado em 2007, mas essas práticas existem há muitos anos. Embora o crescimento no setor tenha continuado a expandir, a regulamentação em muitos países tem sido bem sucedida em diminuir o crescimento através de alguma regulamentação. Os investidores internacionais devem estar conscientes do impacto do setor bancário sombra em vários países, particularmente quando se trata de inflacionar avaliações de ativos.