Quem é Doctor Copper?

Muitas vezes citado pelo mercado e os analistas de commodities, o Dr. Copper é, naturalmente, não uma pessoa, mas uma idéia de que os preços do cobre têm uma forte capacidade de avaliar o bem-estar econômico geral.

Enquanto as origens exatas do termo "Dr. Copper 'são desconhecidos, tem sido de uso comum desde cerca de 2000, correspondendo ao aumento do status de cobre como parte da mais recente supercycle de commodities.

Então, por que o cobre obtém um doutorado em economia?

Como a teoria prossegue, devido ao uso generalizado do metal vermelho em setores críticos da economia mundial, a demanda pelo metal pode atuar como um barómetro do bem-estar econômico.

A repartição das aplicações para o cobre nos mostra a amplitude de uso:

• Elétrica - 65%
• Construção - 25%
• Transporte - 7%
• Outros - 3%

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Em oposição a outros metais comuns, como o zinco, o alumínio ou o chumbo, o consumo de cobre é distribuído de forma mais uniforme em vários setores industriais-chave, incluindo telecomunicações, automóveis, construção e maquinário. E, enquanto os metais preciosos, como ouro e prata, são fortemente influenciados pelo sentimento dos investidores, até o momento o efeito sobre o cobre foi limitado. Mas mais sobre isso mais tarde.

Quando estamos olhando a demanda de tendências de preços, é claro, apenas fornece metade da imagem. E quanto ao fornecimento?

A crescente produção de cobre poderia diminuir os preços, independentemente da demanda. Do mesmo modo, uma escassez poderia aumentar os preços, sem considerar a economia global.

O que vimos ao longo dos últimos 15 anos é um crescimento bastante estável na produção refinada de cobre, com uma média de cerca de 4. 7 por cento por ano desde 2000.

O consumo global de cobre refinado no mesmo período aumentou de 15. 1 milhões de toneladas métricas (MMT) para 22. 8mmt, ou correspondem aproximadamente ao aumento médio anual de produção.

Com a produção mantendo o ritmo do consumo, as mudanças de preços devem, em teoria, refletir problemas de oferta e demanda de curto prazo, mudanças no custo de produção ou fatores externos, como a compra especulativa.

O preço global do cobre entre 2000 e 2014 - ajustado pela inflação - aumentou quase três vezes. Grande parte desse aumento foi atribuído à demanda chinesa pelo metal.

A participação da China no consumo global de cobre aumentou de menos de 20% para quase 50% ao longo desse período. A súbita queda na demanda levou os produtores a buscar novas fontes de custo maior para o metal, o que acabou levando os preços.

No geral, o mercado do cobre parece eficiente, diversificado e transparente.

Então isso significa que o cobre merece um doutorado?

Um gráfico simples (topo da página) que se sobrepõe às mudanças ano-a-ano para o crescimento do PIB global e as mudanças ano-a-ano para os preços do cobre sustentam a idéia de que as flutuações no mercado do cobre se correlacionam com as mudanças na economia global .

Se isso significa que o cobre tem poder preditivo, no entanto, ainda é discutível.

Um relatório do banco neerlandês ABN AMRO publicado em 2014 (link aqui) examinou a correlação entre os preços do cobre e uma série de medidas da atividade econômica global.

A análise estatística mostra uma forte correlação entre os preços do cobre e o comércio mundial, o crescimento do PIB regional na China, nos EUA e na UE, bem como nos preços do petróleo e do ouro.

No que diz respeito ao poder preditivo, o relatório afirma:

Em nossa opinião, os movimentos no preço do cobre podem oferecer informações valiosas sobre o estado da economia mundial. Neste contexto, as correlações com o comércio mundial e a economia chinesa são de particular interesse. Mas nós adicionaríamos uma nota de cautela aqui, porque a relação entre o preço do cobre e essas variáveis ​​permanece como uma situação de frango e ovo.

O relatório continua a alertar sobre a influência do investimento nos mercados de cobre e como o crescente uso de ferramentas financeiras pode afetar os preços. A especulação, o uso do cobre como colateral e questões geopolíticas podem afetar diretamente os preços que poderiam reduzir a correlação entre os preços do cobre e os principais indicadores econômicos.

Então, se o Dr. Copper fosse médico, ele pode ser visto melhor como um radiologista e não como um médico de cabecera. Ele parece ter a capacidade de fornecer uma certa visão sobre a saúde da economia mundial, mas não muita capacidade de prever ou tratar doenças econômicas.

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