Por que a história de resposta do Target pode ser superior a

Durante o ano passado, o CEO da Target, Brian Cornell, embarcou em um ambicioso plano de resposta que conquistou o louvor do analista. Cornell fez alguns movimentos inteligentes para ajudar a Target a mudar a página de seu escândalo de ataque cibernético e ele estabilizou os ganhos das correntes. No entanto, com ações em baixas atuais de 52 semanas, esta história de entrega pode ter uma vantagem limitada por aqui. Aqui está o porquê.

A sobrevivência não garante uma valiosa avaliação

O alvo reportou alguns bons trimestres passando uma barra muito baixa.

Há um ano, a Target estava em queda livre, registrando queda de EPS de dois dígitos em trimestres consecutivos. Este ano, o crescimento do lucro de Target em relação ao ano inteiro aumentou, principalmente porque está sendo comparado com os números afetados pelo ataque cibernético do ano passado. No entanto, o crescimento comparável das vendas de lojas foi de 3. 8% e 2. 3% em seus trimestres mais recentes; números sólidos, mas não robustos considerando comparações fracas do último ano. O tráfego de pedestres nas lojas não está explodindo, mas o preço das ações da Target tem acontecido porque os nervos dos investidores se estabeleceram.

O estoque do alvo cresceu 42% nos últimos doze meses. Naturalmente, isso é principalmente uma recuperação porque uma catástrofe foi evitada. Com uma relação P / E direta de 16 e um PEG de 1. 40, o estoque não é necessariamente sobrevalorizado, mas está negociando em torno do valor justo e perto de sua faixa histórica. Em outras palavras, os investidores que compraram o Target durante o período de crise aproveitaram graças à sua estabilização. Com o estoque agora bastante valorizado, o crescimento orgânico será necessário para ajudar a aumentar o preço das ações a partir daqui.

Se o crescimento de vendas comparável de pedestres da Target for qualquer indicação, isso pode não ser fácil.

A saída canadense do Target é inteligente … e assustador

Outro movimento que ajudou o estoque da Targets, foi a impressionante saída do varejista do Canadá em janeiro. Depois de analisar a operação canadense, Cornell decidiu que a Target não teria obtido lucro no Canadá até 2021.

A demolição da operação perdida ganhou elogios dos analistas, mas também levanta questões sobre o crescimento da Target.

Em uma declaração, Cornell mencionou que a decisão final foi tomada em parte porque uma reviravolta não foi vista na temporada de férias. Mas depois de declarar publicamente o quão difícil seria a reviravolta, é um quarto de hora um tempo suficiente para aguardar antes de fechar a operação? Como Cornell realmente poderia dizer que levaria seis anos para tornar a Target Canadá rentável depois de um quarto? Além disso, há seis anos muito tempo para uma reviravolta? É difícil responder a essas perguntas, mas, em algum nível, parece que a administração assumiu o caminho dos lucros a curto prazo sobre o crescimento.

O único raciocínio que realmente faz sentido é que o Canadá foi apenas inabalável.Os analistas apontam em grande parte para a falta de uma rede de distribuição eficaz como a queda do Target no Canadá. Isso é culpado por prateleiras pouco agregadas e preços inconsistentes, mas se esse fosse o único problema de gerenciamento provavelmente teria investido em uma solução. O facto de a isca Target cortar me levar a acreditar que a marca não ressoou no Canadá.

Enquanto o Canadá tem sido um mercado difícil para vários varejistas, o fracasso da Targets levanta questões sobre suas perspectivas de crescimento internacional.

A cadeia é amplamente dependente da U. S., na qual já saturou a maioria dos mercados. No curto prazo, o balanço do Target beneficiará da sua saída no Canadá e se concentrará em pequenas lojas nos mercados urbanos para o crescimento. Esse é um bom plano no curto prazo, mas, novamente, os investidores que compram hoje podem enfrentar um limite máximo no preço das ações sem o crescimento internacional. As perspectivas de crescimento na U. S. são muito limitantes para avaliar o estoque da Target como uma empresa em crescimento.

O objetivo pode muito bem expandir-se com sucesso para outro mercado externo abaixo da linha. Mas, por enquanto, é um movimento de crescimento internacional ousado, o Canadá, foi cortado apenas dois anos no experimento. Além disso, o gerenciamento deu mensagens contraditórias ao longo das perspectivas do Canadá e nunca parecia ter um controle sobre ele do ponto de vista operacional.

Saiba o que esperar de suas ações

Mesmo que você não possua ações da Target, você pode aprender algo com esse exercício. O alvo é uma empresa boa e eu acredito que vai funcionar bem por algum tempo. O céu não está caindo. Mas você tem que saber o que esperar de suas ações; Os investidores que esperam que a história de turno da Target continuem podem estar desapontados. Se o estoque empurrar mais alto sem um aumento dramático no lucro, ele estará sobrevalorizado. No entanto, com a maioria dos mercados da U. S. já estão saturados com as lojas da Target, e nenhum motivo para que as vendas da mesma loja aumentassem, por que alguém deveria esperar que as ações subissem muito mais?

Peter Lynch disse uma vez que as ações apenas fazem grandes movimentos por duas razões: "uma pequena empresa se torna uma grande empresa, ou uma empresa de baixa performance se volta". O último aconteceu no Target no ano passado. O turno aconteceu, agora a empresa deve crescer.