7 Perguntas que podem ajudá-lo a selecionar melhores estoques

Ao montar um portfólio de ações para sua família, existem sete questões básicas que todo investidor deve perguntar. As respostas podem ajudar a descobrir forças e fracos competitivos, proporcionando uma melhor compreensão da economia e posição de mercado do negócio.

1. Quais são as fontes dos fluxos de caixa da empresa?

John Burr Williams nos ensinou que o valor de qualquer ativo é o valor presente líquido de seus fluxos de caixa descontados.

Antes que o investidor possa até começar a valorizar uma empresa, ele deve saber o que está gerando o dinheiro. É importante ser específico e evitar fazer pressupostos.

Tome Coca-Cola, por exemplo. Bilhões de pessoas em todo o mundo estão familiarizados com os produtos da Coca-Cola. Quando você vê na prateleira do seu supermercado local, você pode ter concluído que era a Coca-Cola Company que vendeu os produtos engarrafados ao merceeiro. Na realidade, um olhar sobre o 10K mais recente revela que, embora a empresa venda algumas bebidas acabadas, quase toda a sua receita é derivada da venda de "concentrados e xaropes de bebidas" para "operações de engarrafamento e conservas, distribuidores, grossistas de fontes e alguns revendedores de fontes. "Em outras palavras, vende o concentrado aos engarrafadores, sendo a maior Coca-Cola Enterprises (uma empresa pública negociada separadamente). Esses engarrafadores criam o produto final, enviando-o para sua loja local.

Pode parecer uma pequena distinção, visto que o sucesso final da Coca depende dos produtos vendidos em lojas e restaurantes; aproximou-se de outro ângulo, no entanto, e o investidor pode rapidamente imaginar o quão vitalmente importante é a relação entre a Coca e seus engarrafadores. são os engarrafadores que realmente vendem mais coque ao público.

Este arranjo aconteceu por causa de uma peculiaridade histórica que fez dois homens e suas famílias muito ricos.

2. Quanto o dinheiro é gerado pelo negócio e quando esse fluxo de caixa está no Tesouro?

Uma vez que você identificou as fontes de dinheiro em uma empresa, você precisa estimar o valor e o cronograma desses fluxos de caixa. Uma empresa que gera US $ 1 000 pode valer mais do que uma que gera US $ 30 000 em 50 anos devido ao valor do tempo do dinheiro.

3. Os fluxos de caixa são sustentáveis?

Houve um tempo em que os fabricantes de carruagens e bondes foram considerados estoques de blue chip em Wall Street. A longa história da lucratividade da indústria levou muitos investidores e analistas a acreditar que essas empresas seriam sempre sólidas como uma rocha. Aqueles que foram astutos perceberam que a história passada não tinha valor em projetar fluxos de caixa futuros devido a uma mudança na paisagem competitiva decorrente do advento do automóvel.

Uma das maneiras de avaliar a sustentabilidade dos fluxos de caixa é examinar as barreiras de entrada para o mercado ou os mercados em que a empresa opera. Vai ser muito mais difícil para um concorrente entrar em um negócio que exige centenas de milhões de dólares em capital inicial do que para um varejista, que pode ser aberto para uma fração minúscula do custo (por exemplo, há muito poucos entidades do mundo que poderiam iniciar um fabricante de avião para enfrentar a Airbus ou a Boeing, mas você e seus amigos provavelmente poderiam reunir o capital necessário para alugar um espaço no shopping local e começar seu próprio negócio).

4. Quanto o capital exige o negócio para operar?

Algumas empresas exigem mais capital para gerar um dólar de lucros do que outros. Uma usina de aço exige grandes investimentos em propriedades, instalações e equipamentos e, em seguida, produz um produto que é uma mercadoria. Uma empresa de publicidade, por outro lado, exige muito pouco do gasto de capital para manter o negócio funcionando, gerando toneladas de dinheiro para os proprietários em relação ao investimento. Quanto menos capital uma empresa precisa executar, mais atraente é para um proprietário porque quanto mais dinheiro ele pode extrair sob a forma de dividendos para aproveitar a vida ou reinvestir em outros projetos.

5. A Administração possui uma disposição amigável aos acionistas?

A forma como o gerenciamento trata os acionistas é o determinante mais qualitativo do sucesso. Um CEO que está disposto a impulsionar a recompra de ações quando as ações de uma empresa caiu, em vez de adquirir outro negócio, é muito mais provável que crie riqueza do que alguém que está empenhado em expandir o império.

Se você precisar de ajuda nesta área, leia 7 Signs of a Shareholder Friendly Management, o que lhe dará algumas pistas sobre se você está lidando com uma boa equipe de executivos que tem seus melhores interesses no coração.

6. As ações da administração são consistentes com o que eles dizem em suas comunicações públicas para investidores?

Se a administração declarou nos últimos três relatórios anuais que a redução da dívida é a prioridade mais importante, no entanto, eles se comprometeram em aquisições múltiplas ou iniciaram novos negócios novos, eles não estão sendo honestos. Como empresário, você só quer estar em parceria com aqueles cujas ações correspondem às suas promessas.

7. O preço do estoque é atraente em relação aos ganhos ajustados pelo crescimento?

O preço da ação é o determinante absoluto do retorno. Um investidor disciplinado irá encontrar a empresa ABC atraente em US $ 10, mas não em US $ 12. Um negócio que gera US $ 5 no lucro por ano é uma compra excelente em US $ 20 por ação; o rendimento é de 25%. O exato mesmo negócio vendido em US $ 200 por ação, no entanto, está apenas com um rendimento de lucro de 2. 5 por cento - metade da taxa disponível em títulos do Tesouro dos Estados Unidos livre de risco no momento em que eu atualizei originalmente este artigo em 2014! Mesmo que uma alta taxa de crescimento fosse esperada, é uma loucura adquirir o estoque no último preço.

Às vezes, os olhares podem enganar.Com uma empresa que está crescendo rapidamente nos lucros, um rendimento de lucros mais baixo hoje pode ser melhor cinco ou 10 anos a partir de agora do que um rendimento de ganhos mais alto que está se expandindo a uma taxa mais lenta. Para ajustar para isso, você pode tentar usar a proporção de PEG ajustada de dividendos.