Fazer fusões e aquisições encolher o mercado de ações?

A fusão proposta da AT & T - Time Warner levantou sobrancelhas no espectro político, com democratas e republicanos expressando ceticismo sobre concentrar tanto poder de mídia em uma empresa.

Há também outro problema representado por este potencial acordo de US $ 85 bilhões. Nos últimos anos, vimos uma diminuição significativa no número de ações negociadas publicamente. Essa é uma tendência preocupante que não mostra sinais de desaceleração.

Menos ações significam menos opções para os investidores e mais concentração do poder econômico em grandes empresas.

A Shrinking Stock Market

O número de empresas negociadas publicamente nos EUA caiu de aproximadamente 8, 800 em 1997 para apenas 5, 300 no final de 2015. O icônico índice Wilshire 5000, iniciado em 1974 para medir o amplitude do mercado - ações pequenas, médias e grandes capitais - agora inclui apenas 3, 600 ações (abaixo de um original 5000). O acordo AT & T-TW, obviamente, removeria mais um estoque do mercado.

Especialistas identificaram muitas razões para esse encolhimento. A regulação aumentada, que teve um aumento especial em 2002, tornou difícil, caro e, geralmente, menos atraente para ser uma empresa de capital aberto. Como resultado, as ofertas públicas iniciais são deslocadas dramaticamente. Apenas 71 empresas se tornaram públicas este ano, uma queda de 47% em relação ao mesmo ponto em 2015. Houve uma média de 111 IPOs por ano desde 2001, apenas um terço do número médio nos anos 80 e 1990.

As empresas estão em vez de encontrar outras formas de obter o financiamento que precisam para crescer, incluindo investimentos de private equity. Graças às taxas de juros baixas, as empresas de private equity podem criar empresas jovens promissoras e mantê-las privadas até que a empresa da PE decida retirar dinheiro. Não é de admirar que, desde 1990, 90% das empresas que foram retiradas por empresas de private equity foram vendidas a outras empresas em vez de serem públicas.

É também um mercado de vendedores de compras. As grandes empresas estão cortejando agressivamente empresas menores com tecnologia inovadora ou bases de clientes fortes que oferecem um fluxo de receita instantâneo e novo. Até agora em 2016, cerca de US $ 1. Foram propostas 1 trilhão em aquisições, tornando este o terceiro ano consecutivo em que a atividade de compra totalizou US $ 1 trilhão.

Por que um mercado de ações em declínio é importante

Estas são tendências problemáticas a longo prazo para o país. Embora a consolidação dentro de uma indústria seja uma coisa natural e muitas vezes saudável, uma desvio para o monopólio ou uma concentração excessiva de poder de mercado deve ser evitada a todo custo.

Enquanto um monopólio oferece algumas vantagens para os investidores da empresa monopolista, é ruim para os consumidores e para a economia.É preocupante que o acordo AT & T - Time Warner veja um grande criador de conteúdo de entretenimento se juntar a um grande distribuidor desse material.

O serviço anêmico e as taxas de longa distância de alta velocidade cobradas pelo antigo monopólio AT & T são exemplos clássicos de como os consumidores são prejudicados por poder de mercado excessivo. Da mesma forma, em comunidades onde uma empresa de cabo concorre apenas contra a DirecTV, também vemos preços elevados e atendimento ao cliente despreocupado (Estamos olhando para você, Comcast).

Os investidores em uma empresa excessivamente dominante podem se beneficiar das receitas quase garantidas da empresa, mas há desvantagens para possuir essas ações. Os quase monopólios recebem conteúdo e preguiçosos e, portanto, não são susceptíveis de mostrar o tipo de crescimento que vem da inovação e da diversificação.

Empresas excessivamente grandes também podem prejudicar a economia ao bloquear a inovação que consideram uma ameaça para o modelo de negócios. Eles fazem isso flexionando seus músculos com os reguladores ou simplesmente adquirindo o competidor ameaçador.

Os grupos de vigilância de Wall Street também alertam para que, à medida que mais empresas ficam privadas, derrubando muitos requisitos de relatórios, os cidadãos estão perdendo transparência com entidades que podem ter um grande impacto em suas vidas.

Como isso afeta os investidores como você

Mas voltemos ao presente. Como o grupo de ações diminuindo afeta os investidores agora?

Certamente, reduz as opções de compra de ativos para investidores profissionais e pessoais. Sendo americano, odeio qualquer coisa que limite minhas escolhas ou opções para se diversificar. Atualmente, ainda há muitas ações para escolher ao construir um portfólio bem diversificado. Mas se as tendências atuais continuem durante a próxima década, os investidores podem enfrentar sérios constrangimentos.