Como Macy's Slumps, o Smart Money está em Discos

Neste momento, o setor varejista é um caso dos ricos e dos que não têm. Depois de outro triste relatório de ganhos quarta-feira, está claro onde o Macy's (M) cai.

A Company in Free-Fall

Vamos rever os resultados trimestrais mais recentes da Macy's. A loja de departamentos reduziu os lucros e as expectativas de vendas em 15-20% no ano, enquanto as vendas na mesma loja caíram pela sétima vez em 10 trimestres. O estoque continuou sua queda precipitada e agora se senta em US $ 31 por ação, uma queda de mais de 50% no último ano sozinho.

Em resposta, o Macy anunciou planos para reduzir despesas, aprimorar online e concentrar-se mais em produtos cosméticos e off-price.

"Não contamos com o consumidor para gastar mais, então estamos trabalhando mais para oferecer aos clientes mais razões para comprar de nós", disse o presidente e CEO Terry Lundgren em um comunicado da empresa.

Mas será suficiente? Mesmo em seus atuais analistas de preços ainda não são vendidos no Macy's como uma jogada de valor: o Citigroup baixou seu preço alvo para US $ 30 de US $ 40 na quinta-feira, citando problemas estruturais e até mesmo os gráficos parecem decepcionantes para os analistas técnicos.

"Olhando para os técnicos, ações como Macy's, Target (TGT) e Kohls (KSS) caíram acentuadamente", diz Stephen Kalayjian, do The Kalayjian Report. "Pode haver um salto de sobreposição, mas tecnicamente falando, são estoques que eu espero evitar. "

Na verdade, Kohl relatou números sombrios quinta-feira, com vendas comparáveis, diminuindo 4% no primeiro trimestre.

Discounters Capitalizing

Então, se você está olhando para investir no setor varejista, onde você deve virar? Os maiores vencedores do varejo foram os varejistas off-price como TJ Maxx (TJX) e Ross Stores (ROST). Com o tráfego do shopping morrendo uma morte lenta, as lojas de departamento descarregam o excesso de inventário para os discounters, que por sua vez passam entre 20 e 80 por cento em poupança para o consumidor.

A perda de lojas de departamento é o ganho de varejo de desconto.

E ultimamente, isso é mais verdadeiro do que nunca. Se você já ouviu uma chamada de conferência de lucros de varejo, você sabe que a administração é notória por culpar a receita e as vendas comparativas no tempo. Mas nos últimos 6 meses, tive um caso legítimo para queixar-se. Um inverno intempestivamente quente (lembre-se de que o Natal de 70 graus?) E uma primavera frágil no Nordeste significaram que lojas de departamento e varejistas de marca única, como a Gap (GPS), ficaram presas com casacos de inverno em dezembro e estavam sobrecarregadas com shorts para inventário da Primavera.

Todo esse inventário intocado criou um pesadelo promocional para os grandes armazéns que já enfrentam menos trânsito no pé. Enquanto isso, os varejistas off-price conseguiram negociar ofertas fabulosas para a mercadoria que eles passaram para o consumidor, levando a um tráfego ainda maior.

As lojas de departamento precisam encontrar uma maneira de obter o trânsito do pé para o shopping e encontrar novas áreas de crescimento. O corte de custos só pode ir tão longe, e o valor dessas empresas em seus imóveis só vai levar a tese de investimento até agora. Entretanto, os investidores de varejo seriam sábios para manter seu foco nos discounters.

Jill Malandrino é o Escritório da Nova York da Voz da América, com foco em tendências e commodities macro globais. Ela pode ser seguida no Twitter @OptionsProfits.