Quarta-feira negra: a aposta de George Soros contra a Grã-Bretanha

"Os mercados estão constantemente em estado de incerteza e o fluxo e o dinheiro são feitos descontando o óbvio e apostando no inesperado". - George Soros

George Soros é talvez o comerciante de câmbio mais famoso do mundo, graças à sua aposta oportuna e corajosa contra o Banco da Inglaterra, sobre o que ficou conhecido como Black Wednesday. Com custos de cerca de £ 3. 3 bilhões, o banco central da Grã-Bretanha não conseguiu se defender de um ataque nos mercados de moeda, e o Sr. Soros obteve lucro estimado em US $ 1 bilhão.

Neste artigo, veremos o que aconteceu na quarta-feira negra e algumas lições da crise para os bancos centrais e os governos no futuro.

Configurando o palco para o preto Quarta-feira

O mecanismo de taxa de câmbio europeu (ERM) foi configurado em março de 1979, a fim de reduzir a variabilidade da taxa de câmbio e estabilizar a política monetária em toda a Europa antes de introduzir uma moeda comum que eventualmente seria conhecida como o euro. Simples, o ERM definiu uma margem superior e inferior em que as taxas de câmbio poderiam variar - conhecido como semi-peg.

A Grã-Bretanha recusou-se inicialmente a aderir ao MRE quando se originou, mas adotou mais uma política semi-oficial que sombreava o Deutsche Mark. Em outubro de 1990, o país decidiu se juntar ao ERM após um shake-up na liderança, impedindo sua moeda de flutuar mais de 6% em qualquer direção, intervindo nos mercados de câmbio com contra-negociações.

Causas Subjacentes da Quarta-feira Negra

Quando a Grã-Bretanha aderiu ao ERM, a taxa foi fixada em 2. 95 Deutsche Marks por libra esterlina com um movimento permitido de 6% em qualquer direção.

O problema era que a taxa de inflação do país era três vezes maior que a da Alemanha, as taxas de juros eram de 15% e o boom econômico do país estava em um período de crescimento insustentável - preparando o cenário para um período de busto.

Os comerciantes da moeda tomaram nota desses problemas subjacentes e começaram a vender a libra esterlina - ou seja, emprestando e convertendo-os imediatamente em uma moeda estrangeira com o acordo para convertê-los no futuro.

George Soros era um desses comerciantes de moeda de baixa, acumulando uma posição curta de mais de US $ 10 bilhões na Pound Sterling.

Quarta-feira negra e suas consequências

O primeiro ministro britânico e os membros do gabinete autorizaram a gastar bilhões de libras esterlinas na tentativa de conter a venda a descoberto por especuladores. Além disso, o governo britânico anunciou que elevaria suas taxas de juros de 10% para 15% para tentar atrair comerciantes de moeda em busca de maior rendimento em suas participações cambiais.

Infelizmente, os especuladores de divisas não acreditavam que o governo faria bem com estas promessas e continuou a pisar a libra esterlina.Após uma reunião de emergência entre os principais funcionários, o país foi forçado a retirar-se do ERM e deixar o mercado revalorizar sua moeda para níveis mais baixos (mais baixos).

O país foi discutido em uma recessão depois, com muitos cidadãos britânicos se referindo ao ERM como a "Máquina de Recessão Eterna". Enquanto o governo perdeu muito dinheiro, alguns políticos estão satisfeitos com o desastre do ERM, uma vez que abriu o caminho para que um governo mais conservador entrou na dobra e revive a economia.

Lições da quarta-feira negra

A quarta-feira negra ensina uma série de lições importantes para os comerciantes de divisas e os governos, incluindo algumas lições que podem surpreender os leitores.

Por exemplo, dados estatísticos sugerem que a economia britânica estava crescendo mais rápido no ERM do que os dados publicados sugerem, e a recessão resultante talvez tenha sido devido ao resíduo Lawson.

As lições para os governos incluem:

• Não ditar taxas de juros - As taxas de juros do MRE foram fixadas para a Alemanha para a Alemanha, quando deveriam ter sido estabelecidas pela Europa para a Europa.
• Escolha suas lutas contra especuladores - Tomar medidas extremas para contrariar a ação decisiva do mercado é muitas vezes um esforço inútil (e caro).

As lições para os comerciantes de divisas incluem:

• Nada é impossível - A partida da Grã-Bretanha do ERM foi impensável para muitos durante a crise, mas mesmo os governos cometem grandes erros.
• Esteja pronto para medidas extremas - A decisão da Grã-Bretanha de aumentar as taxas de juros cerca de 2% a 5% em um único dia demonstra uma potencial resolução do governo.

Conclusões

Black Wednesday é amplamente conhecida como o dia em que o comerciante de moeda bilionário George Soros quebrou o Bank of England e fez mais de US $ 1 bilhão. Mas, as lições reais são encontradas analisando as causas subjacentes da crise e como elas rapidamente levaram a problemas. Ao entender essas questões, os bancos centrais podem evitar futuras crises desencadeadas por restrições regulatórias.