Riscos de commodities - Riscos regulatórios e de reputação

Em um artigo anterior, dei uma visão geral do tema de risco nos mercados de commodities, descrevendo a diferença entre riscos avaliados e não avaliados. Essa peça deu a vista de 30 000 pés. Esta oferta é uma continuação da série que examina o risco em uma base granular. Os riscos regulatórios e de reputação são coisas importantes a considerar para aqueles que negociam em mercados de commodities físicas e derivados associados.

O risco regulamentar é o risco de uma mudança nas regulamentações do mercado ter um impacto negativo nas empresas. O exemplo perfeito de riscos regulatórios é o aumento da supervisão do mercado e os regulamentos que seguiram as questões econômicas globais de 2008. Devido ao resgate do governo dos bancos nos Estados Unidos e na Europa, muitos novos regulamentos causaram mudanças no negócio de commodities físicas, particularmente no EUA A lei Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act de 2010 causou um aumento dramático nos custos de conformidade para bancos e empresas que operam no negócio de commodities. Muitas empresas de commodities físicas encontraram esses custos muito altos para suportar e se mudarem para o exterior. Outros venderam segmentos de negócios. A JP Morgan vendeu seu negócio de commodities físicas para uma empresa, Mercuria, já que os novos regulamentos tornaram as perspectivas de negociação de matérias-primas físicas não econômicas.

Hoje, a maioria das empresas de comércio de commodities físicas operam na Suíça ou na Ásia, onde os custos da regulamentação são muito menores do que em outras jurisdições.

Existe sempre o risco de que as mudanças nos regulamentos possam alterar a natureza do comércio de commodities. Outro exemplo desse tipo de risco ocorreu no setor de mineração de ouro na Venezuela em 2011, quando o presidente Hugo Chávez assinou um decreto que nacionaliza as reservas de ouro. Muitas empresas de mineração de ouro que haviam investido em produção de ouro na Venezuela de repente encontraram seus investimentos e as mãos do governo sentado.

Esta mudança nas regulamentações domésticas afetou diretamente os segmentos do setor de mineração global que investiram no país sul-americano, mas teve outros efeitos auxiliares sobre a mineração em todo o mundo. O risco aumentou repentinamente nos investimentos em outras nações, se a Venezuela pudesse nacionalizar a produção, de modo que outras nações poderiam. O risco regulamentar está presente nos mercados todos os dias; Os governos têm a capacidade de alterar as regras básicas em que as empresas operam a qualquer momento.

O risco de reputação é o risco de o envolvimento em uma atividade ou um evento de força maior decorrente de uma atividade afetar negativamente a reputação de uma parte em uma transação. Quando se trata de negócios internacionais, a reputação é um imperativo. O histórico de desempenho é muitas vezes uma consideração importante ao avaliar a credibilidade dos parceiros contratuais.Um exemplo de danos ao risco de reputação poderia ser se um produtor de uma mercadoria ou uma nação produtora decidir vender a maior parte da produção de commodities a um comerciante ou consumidor a um preço fixo no futuro. Se o preço aumentasse e o produtor então decidiu exigir que o comprador pagasse mais ou renegasse no negócio vendendo saída a outra parte que pagará mais, isso poderia prejudicar a reputação dos vendedores.

No mundo das commodities, esses tipos de situações ocorrem mais frequentemente do que se pensaria. Muitas nações produtoras de mercadorias precisam de financiamento para produzir matérias-primas. Bancos, financiadores e consumidores de commodities geralmente fornecerão fundos imediatos na promessa de entrega de uma mercadoria produzida no futuro. Esse tipo de transação é um financiamento pré-exportação. Se a parte que recebe o dinheiro não desempenha a entrega da mercadoria, isso pode afetar sua capacidade de contrato com outras pessoas no futuro. Um produtor ou governo que não atenda às obrigações contratuais sofrerá frequentemente efeitos de reputação, o que os impedirá de garantir as partes contratadas no futuro. Outro exemplo de risco de reputação pode surgir quando as empresas recebem má imprensa em termos de ações corporativas ou escândalos.

Um problema com a reputação poderia colocar uma empresa fora do negócio. Os riscos regulatórios e de reputação são importantes para todas as empresas do mundo que operam em empresas de commodities ou em qualquer área de comércio.