Acordo da Grécia e seu impacto na zona do euro

O primeiro-ministro grego, Alexis Tsipras, concordou com um amplo conjunto de novas concessões em julho de 2015 para evitar um colapso financeiro, apesar das promessas anteriores de revogar medidas de austeridade que subcotaram a economia do país e deixaram as pessoas sofrerem.

O novo acordo fornece ao país um terceiro resgate internacional em cinco anos - no valor de cerca de US $ 96 bilhões -, bem como condições de reembolso mais fáceis sobre algumas das dívidas existentes que cresceram para mais de 300 bilhões de euros e uma economia de curto prazo plano de estímulo projetado para ajudar a economia a se recuperar.

O fundo de resgate seria amplamente financiado a partir de receitas provenientes da venda de ativos do estado, incluindo telecomunicações e portos, entre outras coisas.

Em troca, a Grécia deve implementar amplas reformas que incluem cortes nos fundos de pensão, aumentos nos impostos e supervisão intensiva das agências internacionais para se qualificarem para o auxílio. Muitas dessas mudanças são politicamente difíceis de fazer, como aumentar o imposto de consumo para 23%, aumentar a idade de aposentadoria para 67 e reduzir os benefícios de pensão para o envelhecimento da população, ao mesmo tempo que lida com problemas que afligiram o país há anos.

Ciclo grego da dívida

O Fundo Monetário Internacional ("FMI") insistiu para que a Grécia seja concedida muito mais alívio da dívida do que o governo europeu tem disposto a considerar. Em particular, o órgão financeiro internacional recomendou um período de carência de 30 anos no atendimento de toda a dívida européia, incluindo novos empréstimos e uma extensão dramática de maturidade.

Caso contrário, recomendou transferências anuais para o orçamento grego ou cortes de cabelo iniciais profundos em empréstimos existentes.

Essas preocupações decorrem do ciclo de discussão da dívida da Grécia e de muitos outros economistas internacionais. Com medidas de austeridade em curso e sem alívio da dívida, o país está sendo forçado a pagar empréstimos maiores, enquanto sua economia está condenada a diminuir a velocidade.

A desaceleração econômica poderia então levar à necessidade de ainda mais empréstimos no que os céticos chamam de um ciclo vicioso ou espiral descendente que poderia levar a maiores problemas à frente.

"A deterioração dramática na sustentabilidade da dívida aponta para a necessidade de alívio da dívida em uma escala que precisaria ir muito além do que está em consideração até à data - e o que foi proposto pelo ESM", disse o FMI em um declaração.

A falta de aliados da Grécia

Muitos dos irmãos europeus da Grécia não têm simpatia pelos problemas econômicos do país. Na Alemanha, o ministro das Finanças, Wolfgang Schaeuble, deixou claro que alguns membros de seu governo pensam que seria mais sensato que a Grécia deixasse a zona do euro temporariamente em vez de buscar outro resgate.Outros países - incluindo muitos mais pobres do que a Grécia - podem ter dificuldade em pagar seu resgate enquanto estão lutando com seus próprios problemas em casa.

O problema maior é o de descontentamento com a zona do euro em outros países membros como resultado dessas dinâmicas. Por exemplo, a Finlândia - que tem seus próprios problemas econômicos - tem um novo governo de coalizão que inclui os finlandeses anti-europeus, que ameaçaram derrubar a coalizão se um resgate da Grécia continuar em frente.

Outros, como a Estónia, a Letónia, a Eslováquia e a Lituânia, também foram infelizes com o resgate da Grécia.

Estes países poderiam começar a sair da União Europeia em resposta a esses tipos de exigências de austeridade, especialmente na sequência do "Brexit" no início deste ano.

Preocupações potenciais à frente

O acordo da Grécia com os credores encontrou problemas em dezembro de 2016, quando o país concedeu aos pensionistas um modesto bônus de natal e disse que pagaria refeições escolares para 30 000 crianças empobrecidas. Em resposta, a Alemanha apresentou uma queixa ao BCE e à ESM e os reguladores responderam congelando os pagamentos de alívio da dívida do país. Essas medidas poderiam criar novos problemas para o país se mudar para 2017 e além.

Key Takeway Point

• O novo acordo da Grécia fornecerá um resgate muito necessário e o fim de sua crise econômica imediata.
• O FMI e muitos economistas preocupam-se com a necessidade de algum alívio da dívida, além das medidas de austeridade e resgates para tornar o negócio sustentável.
• A Grécia tem poucos aliados na Europa quando se trata de proporcionar alívio, enquanto muitos países se opõem abertamente para permitir que permaneçam na zona do euro.