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O dólar norte-americano tem sido um desempenho forte durante o primeiro semestre de 2015, já que os países europeus e asiáticos implementaram ou continuaram campanhas de flexibilização quantitativa. De fato, o dólar norte-americano aumentou em média 10% em relação à maioria das moedas estrangeiras apenas no primeiro trimestre de 2015, o que afetou muito muitas carteiras de investimentos internacionais. Essas dinâmicas foram impulsionadas pelo desempenho relativamente forte da economia da U. S.
Neste artigo, veremos como os investidores internacionais podem posicionar suas carteiras para beneficiar de um forte dólar norte-americano.
Impacto de um dólar forte
O forte dólar norte-americano tem um impacto negativo nos investimentos estrangeiros da U. S., uma vez que os investidores recebem menos dólares da U. S. em troca do valor de euros ou de outras moedas. Na verdade, muitas grandes corporações da U. S. que têm vendas significativas no exterior experimentam queda no seu lucro líquido devido à alta valorização do dólar norte-americano. O menor crescimento da receita e o lucro líquido podem levar a uma menor valorização do patrimônio líquido, particularmente nas ações de crescimento.
Além dos impactos microeconômicos, um forte dólar norte-americano geralmente significa que as taxas de juros permanecerão mais altas na U. S. em comparação com muitos outros países. As taxas de juros mais altas geralmente estão associadas ao menor desempenho do mercado de ações, uma vez que aumentam o custo de capital para investidores e empresas.
As altas taxas de juros também são ruins para os títulos, porque o preço e o rendimento estão inversamente correlacionados, o que tende a prejudicar as carteiras de títulos.
Cobertura Contra Perdas
O dólar forte de U. S. é considerado um tipo de risco cambial para investidores internacionais - ou seja, um risco que decorre de avaliações de moeda relativas.
Estes riscos cambiais afetam todos os diferentes tipos de investimentos estrangeiros, incluindo ações, títulos, American Depositary Receipts ("ADRs") e fundos internacionais negociados em bolsa ("ETFs") e fundos mútuos. Felizmente, os investidores internacionais não estão sem opções quando se opõem a esses riscos.
Existem várias maneiras de se proteger contra o risco de câmbio:
- FONTS de hedge internacional - Alguns ETF internacionais têm coberturas cozidas contra movimentos de moeda estrangeira usando swaps e outros derivativos. Nesses casos, os investidores participarão de qualquer vantagem estrangeira sem os riscos associados à conversão de moeda estrangeira em dólares norte-americanos.
- Forex ETFs e Swaps - Os investidores internacionais podem adotar uma abordagem mais prática investindo em ETF forex (aqueles que possuem cestas de moedas) ou comprando moedas estrangeiras diretamente no mercado cambial através de swaps ou outros negócios. Vale ressaltar, no entanto, que essas estratégias geralmente são muito mais arriscadas.
Riscos de cobertura
As moedas são voláteis e difíceis de prever no curto e médio prazo, enquanto que até mesmo o longo prazo pode ser incerto em alguns casos. Muitas vezes, o crescimento econômico irá justificar um aumento ou queda das taxas de juros, mas as intervenções de política monetária podem mover moedas de maneiras difíceis de prever de forma confiável.
Como resultado, os investidores de longo prazo podem querer reconsiderar a cobertura de suas carteiras contra riscos cambiais específicos em alguns casos.
Uma segunda questão com os riscos cambiais de hedge é que eles fornecem um elemento de diversificação para uma carteira. Afinal, um dólar forte pode ajudar os ETFs hedgeados pela moeda, mas um dólar fraco vai prejudicá-los, em comparação com seus pares não cobertos. Os investidores internacionais que não podem aguardar o risco do mercado perderem essas oportunidades de diversificação no caso de o dólar de U. dólar enfraquecer uma ou uma cesta de moedas estrangeiras ao longo do tempo.
Conclusão
Os investidores internacionais podem querer considerar ETFs ou ferramentas de Forex cobertas quando o dólar de U. S. é forte para ajudar a melhorar os retornos internacionais. Claro, o risco é que eles irão temporariamente no mercado e acabarão assumindo novas perdas.
Os investidores de longo prazo podem querer manter os ETFs não cobertos para preservar a diversificação e deixar as oportunidades de hedging para comerciantes e investidores ativos experientes que estão observando de perto o mercado.
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