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Definição: Os títulos municipais são empréstimos que os investidores fazem aos governos locais. Eles são emitidos por cidades, estados, municípios ou outros governos locais. Por essa razão, o interesse que pagam nas obrigações geralmente é isento de impostos.
As obrigações municipais são títulos. Isso significa que o proprietário original pode vendê-los para outros investidores no mercado secundário. O preço pode mudar mesmo que a taxa de juros nunca aconteça.
O mercado de títulos municipais é de US $ 3. 7 trilhões. Sessenta por cento disso são títulos de obrigações gerais. Isso significa que o município deve reembolsá-lo usando a receita fiscal atual. Quase 40% do mercado de títulos municipais são títulos de receita. O município reembolsa aqueles com recursos de uma fonte específica. Esses títulos geralmente pagam por projetos geradores de receita. Isso inclui rodovias de pedágio, arenas esportivas ou desenvolvimentos patrocinados pela cidade. Se as fontes de receita secarem, o município não precisa pagar. O terceiro tipo de títulos são feitos em nome de grupos particulares com finalidade pública. Eles incluem colégios e hospitais sem fins lucrativos. O município apenas organiza a venda dos títulos. Não é responsável por essas dívidas se a entidade privada não pagar. (Fonte: "O que são as obrigações municipais?" Investidor. Gov.)
Como funcionam
As obrigações municipais pagam juros aos investidores, geralmente duas vezes por ano. Os emitentes de obrigações reembolsam o principal na data de vencimento do vínculo.
São de um a três anos para títulos de curto prazo, e dez anos ou mais para títulos de longo prazo.
As obrigações municipais funcionam melhor para os investidores que precisam de um fluxo de receita isento de impostos. Esses são geralmente investidores em um suporte de imposto de renda mais alto. Como resultado, eles têm taxas de juros ligeiramente mais baixas que os títulos tributáveis. Você pode comprá-los diretamente de um vendedor de títulos municipais registrados.
Você também pode possuí-los indiretamente através de um fundo de títulos municipais.
No passado, muito poucas cidades foram inadimplentes. As obrigações municipais são consideradas de risco muito baixo. A maioria dos detentores de títulos municipais individuais não vendem durante a vida do vínculo. No entanto, aqueles que acham o preço do próprio vínculo se alteram com base na oferta e na demanda no mercado aberto.
4 Ameaças em vias
Em 2014, o ex-presidente da Reserva Federal, Paul Volcker, co-autor de um estudo de três anos com o título chato: "Relatório final da Força-Tarefa de Crise do Orçamento do Estado". Suas descobertas eram nada além de chato. A equipe descobriu falhas estruturais no financiamento estadual e municipal que estão piorando. Isso representa uma ameaça futura para todos os obrigacionistas municipais. Na pior das hipóteses, poderia desencadear outra crise financeira.
- As contribuições para fundos de pensão dos empregados não são suficientes para cobrir os pagamentos garantidos futuros aos aposentados. As cidades têm três pequenas escolhas.Eles devem aumentar os impostos, reduzir os gastos com outros serviços ou reduzir os benefícios.
- A maior despesa para orçamentos estaduais é o Medicaid. Estes custos de saúde estão aumentando, o que poderia reduzir a partilha de receitas do estado com as cidades.
- Cidades e estados estão emitindo títulos para cobrir os custos operacionais atuais.
- Eles estão vendendo ativos para pagar as despesas operacionais.
Como resultado, eles não têm os fundos para investir em novas infra-estruturas. Isso inclui estradas, pontes e edifícios. Inclui também educação e outros serviços. (Fonte: WSJ, mais Detroits estão a caminho, 15 de maio de 2014)
Como a falência de Detroit mudou o jogo para os titulares de títulos municipais
Em 18 de julho de 2013, a cidade de Detroit registrou a falência do Capítulo 9 em US $ 18. 5 bilhões de dívidas. Era a maior cidade americana a tomar essa ação desesperada. Detroit usou a falência em inadimplência em seus títulos de obrigações gerais. Ele disse que já não tinha renda para pagar os títulos. Os credores e as seguradoras absorveram prejuízos de US $ 7 bilhões. Eles receberam entre 14 e 75 centavos no dólar, dependendo do tipo de vínculo. Os fundos de pensão concordaram com um retorno mínimo de 6. 75%. Isso foi menor que o que eles tinham antes, mas ainda uma alta taxa de retorno em comparação com outros investimentos livres de risco.
Isso foi em troca de um corte de 4. 5 por cento para cheques mensais, o fim do aumento do custo de vida e contribuições de cuidados de saúde mais elevados.
Detroit gastará US $ 1. 7 bilhões em serviços. Isso significa melhorar o tempo de resposta 911. A média de Detroit foi de 58 minutos, em comparação com a média nacional de 11 minutos. Embora a falência seja uma resposta à dívida atual, o governador de Michigan, Rick Snyder, disse que estava fazendo 60 anos. Foi agravada pela crise financeira de 2008. (Fonte: "Plano para sair da bancarrota é aprovado para Detroit", New York Times , 7 de novembro de 2014.)
A decisão tem um impacto a longo prazo na economia da U. S. ao estabelecer precedentes nacionais. A questão central em questão é quem pagará o preço. Serão os detentores de títulos ou os trabalhadores da cidade, seja atualmente empregado ou aposentado? Ou serão os moradores?
Os detentores de títulos afirmam ter sido obrigados a pagar mais que a sua participação justa. O juiz de falência da U. S. Steven Rhodes descobriu que as obrigações de uma cidade em relação a pensões e a títulos são superadas pelas leis federais de falência. Ele ainda aprovou o plano de Detroit, que forçou os detentores de títulos a fazer cortes maiores. Isso porque ele queria ter certeza de que o plano era viável. A Stockton, CA, também protegeu seus contribuintes, empregados e aposentados mais do que os detentores de títulos. Os analistas alertaram que uma falência poderia gerar custos de títulos para cidades em todo o estado. (Fonte: "Detroit Bankruptcy Taught Muni Investors Painful Lessons", Bloomberg , 6 de setembro de 2014. "Detroit Files for Bankruptcy", Detroit Free Press, 19 de julho de 2013. "Líderes de negócios não esperam Major Impacto, "Detroit News, 18 de julho de 2013)
Como isso afeta você
A falência de Detroit poderia eventualmente elevar as taxas de juros sobre novos títulos municipais para todas as cidades.Isso é se os investidores de títulos exigem mais retorno para o maior risco de inadimplência municipal.
Se isso acontecesse, os títulos municipais que você possui podem diminuir em valor porque os títulos mais novos pagarão mais. No entanto, a maioria dos analistas não acha que isso afetará os US $ 3. 7 trilhões de mercado de títulos municipais. Isso ocorre porque a maioria dos investidores percebe que a maioria das cidades não está no mesmo tipo de dificuldades financeiras do que Detroit.
A melhor maneira de se proteger é revisar cuidadosamente as finanças das cidades e estados. Preste atenção em como eles financiam suas despesas operacionais, incluindo pensões futuras. Você deve olhar mais do que apenas o mérito do vínculo em si.
Mesmo se você não investir em títulos municipais, fique atento a artigos sobre futuras bancarrotas municipais e estaduais. O estudo advertiu que os problemas de Detroit são compartilhados em todo o país.
Quais são os diferentes tipos de títulos?
- Quais são as letras do Tesouro, Notas e Obrigações?
- Quais são as obrigações de poupança?
- Quais são as obrigações?
- Quais são as obrigações corporativas?
- O que são lixos?
Como comprar obrigações municipais diretamente
Aprender a comprar e adicionar títulos municipais diretamente ao seu portfólio de investimentos, ambos dos mercados primário e secundário.
Obrigações de Obrigações Gerais e Obrigações de Receita
Duas principais categorias de obrigações municipais incluem obrigações de obrigações gerais e títulos de receita. Aqui está uma explicação concisa da diferença entre eles.
Tipos de obrigações - Definição de obrigações municipais
As obrigações municipais podem ser usadas como ferramentas de diversificação e como meio de renda isenta de impostos para um investidor. Compreendendo a definição.