Lucro operacional e margem de lucro operacional

O lucro operacional, ou o lucro operacional, como é freqüentemente chamado, é o lucro total antes de impostos, um negócio gerado por suas operações. Para um negócio como o cereal e o fabricante de lanches Kellogg's, o lucro operacional representará o lucro antes de impostos gerado pela venda de itens de cereais e café da manhã. Para um negócio como o Papa John's, ele representará o lucro antes de impostos gerado pela venda de pizzas.

O lucro operacional representa o que está disponível para os proprietários antes de alguns outros itens precisam ser pagos, como dividendos de ações preferenciais e impostos sobre o rendimento (não se preocupe - vamos cobrir todos esses outros coisas mais adiante nesta lição).

O lucro operacional pode ser usado para avaliar a saúde geral do negócio principal ou das empresas da empresa. Todo o resto sendo igual, é uma das figuras mais importantes que você precisa saber quando você está considerando comprar uma participação de propriedade em uma empresa através da compra de ações ordinárias ou você está decidindo se emprestar para um negócio através da compra de títulos. A razão é direta e intuitiva: a menos que uma empresa tenha muitos ativos que ela possa vender, qualquer dinheiro que flui para os acionistas terá que ser gerado pela venda de algo como um produto ou serviço.

Se uma empresa estiver sofrendo uma queda da receita operacional, haverá menos dinheiro para os proprietários, expansão, redução da dívida ou qualquer outra coisa que a gerência espere alcançar.

Esta é uma das razões pelas quais os mutuantes e os acionistas observam tão de perto. Na verdade, o lucro operacional é usado para calcular o índice de cobertura de juros e a margem operacional.

Algumas empresas têm uma receita operacional que flutua de forma selvagem com as condições econômicas. Essas empresas são conhecidas como empresas cíclicas.

Eles consistem em coisas como siderúrgicas, fabricantes de alumínio, fabricantes de automóveis, fabricantes de equipamentos pesados, hotéis e resorts, construtores de casas e muitos itens de luxo, como jóias finas. Essas empresas ainda podem ganhar muito dinheiro com seus proprietários no longo prazo, mas não terão uma tendência lisa e ascendente no lucro operacional, pois é provável que eles vejam seu contrato de negócios durante recessões e depressões. Há um truque que você deve usar ao avaliar empresas cíclicas, como um único ano de lucro operacional isoladamente, não vai dizer o que você precisa saber.

Cálculo do lucro operacional

Resultado operacional = Lucro bruto - Despesas operacionais

Margem operacional (ou Margem de lucro operacional) A margem operacional é outra medida da eficiência da administração. Compara a qualidade da atividade de uma empresa com seus concorrentes. Um negócio que tem uma margem operacional maior do que outros na indústria geralmente está melhorando, desde que os ganhos não vieram acumulando dívidas ou assumindo especulações altamente arriscadas com o dinheiro dos acionistas.

O motivo mais comum para as altas margens operacionais em relação aos concorrentes é um modelo operacional de baixo custo, o que significa que uma empresa pode entregar mercadorias ou serviços a clientes a preços muito mais baratos do que os concorrentes e ainda ganhar dinheiro.

O exemplo clássico é o Wal-Mart, que é capaz de obter tudo da pasta de dente às meias em sua loja a preços muito mais baixos devido à eficiência do seu sistema de distribuição de armazém. Expliquei a beleza de um modelo operacional de baixo custo em The Perils of Commodity-Like Businesses. São poucos, casos excepcionais, quando você pode ganhar muito dinheiro em uma indústria que não seja atraente.

Cálculo da margem operacional

Para calcular a margem operacional, divida o lucro operacional pela receita total.

Resultado operacional ÷ Vendas = Margem operacional

Assim como você aprendeu com a margem de lucro bruto, o que é considerado "bom" depende da indústria. Há uma coisa extremamente importante que você deve aprender. Estou falando sério. Pare o que você está fazendo e concentre-se nesta afirmação: A figura mais importante é não lucro operacional. É retorno sobre o patrimônio desalavancado. Isso pode não ter sentido para você agora, mas até o final da lição, será. É possível (embora improvável) para uma empresa que gere 3% de margens operacionais de mais rentável para proprietários do que uma empresa com 20% de margens operacionais. Novamente, não se preocupe com o motivo; chegaremos mais tarde.

Apenas percebe isso. Memorize isso. Anote-o em algum papel. Isso é importante.

Esta página faz parte do Investing Lesson 4 - How to Read a Income Statement. Para voltar ao início, veja o Índice.