Alterações potenciais do regulamento das commodities em 2017

Na sequência da crise financeira de 2008, muitas mudanças regulatórias entraram em vigor nos Estados Unidos e na Europa. O Dodd-Frank Act de 2010 mudou dramaticamente o ambiente regulatório para commodities na U. S. Mais regulamentos nos mercados financeiros na U. S. causaram que muitas empresas de commodities partissem as costas de U. S. para jurisdições mais amigáveis ​​com menos regras. No entanto, é provável que o ambiente regulatório mude com a eleição de um novo presidente e as duas casas do Congresso do mesmo partido político em 2017.

Prelúdio para Legislação Regulatória Recente

O crescente ambiente regulatório nos Estados Unidos e na Europa foi uma reação à crise, já que os legisladores tentaram criar um conjunto de regras e regulamentos para bancos e participantes do mercado para prevenir riscos sistêmicos na economia. O risco sistêmico é o risco de colapso de todo o sistema financeiro ou de um mercado em vez do fracasso de uma instituição, grupo ou componente do sistema. Na sequência dos parlamentos da habitação e da crise da dívida soberana europeia, os economistas e os reguladores se propuseram a abordar o problema do demasiado grande para falhar. Muitos argumentam que os bancos e outras instituições financeiras relacionadas tornaram-se muito grandes, ou partes integrantes do sistema financeiro que seu fracasso criaria um efeito dominó na U. S. e na economia global. Na sequência dos eventos de 2008, o governo da U. S. e outros em todo o mundo resgataram algumas das principais instituições do mundo.

TARP ou Troubled Asset Relief Program foi um programa do governo da U. S. que autorizou despesas de até US $ 700 bilhões para ajudar os bancos e outras instituições. O governo projetou esta legislação para permitir que o Tesouro da U. S. compreisse dívidas tóxicas ou "ativos problemáticos" para evitar o potencial de falências.

TARP foi uma correcção temporária que terminou em 2014, quando o Tesouro vendeu a última das suas compras da dívida.

Dodd-Frank

O presidente Barrack Obama assinou a lei Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection em 2010. A Lei resultou em uma revisão total do ambiente regulatório nos EUA e adicionou muitas novas regras e regulamentos para os mercados financeiros e de commodities e seus participantes. A missão da regulamentação era acabar também, em grande escala, implementando salvaguardas financeiras e controles de capital nas instituições. A Lei aumentou os requisitos de relatórios e testes de estresse dos balanços no interesse de uma maior transparência do mercado. Além disso, a legislação visava proteger os consumidores de práticas abusivas de serviços financeiros. Os defensores da Lei argumentam que o governo deve monitorar e controlar as instituições financeiras para evitar catástrofes financeiras.A Lei ampliou o controle regulatório dos mercados por agências governamentais existentes, como a Comissão de Câmbio (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e criou outras novas agências para regular os mercados.

Os oponentes da legislação argumentam que a Lei acaba de criar uma rede de burocracia e que, se uma instituição financeira se meter em problemas, o governo deve permitir que ele falhe.

Muitos acreditam que o Dodd-Frank Act criou um ambiente que prejudica as pessoas que está tentando ajudar, pois o aumento da supervisão, os requisitos de relatórios e os custos de conformidade para os bancos restringiram as práticas de empréstimos.

Bancos no negócio de mercadorias

A nova era de regulação no final de 2008 teve um efeito direto no negócio de commodities. Primeiro, os swaps de commodities ou uma transação financeira que troca um preço fixo por um preço flutuante para uma liquidação financeira entre duas contrapartes devem agora passar por uma organização de compensação, como as que operam nos mercados de futuros. Os swaps são operações derivadas tradicionalmente entre duas partes, um comprador e vendedor, no mercado de balcão onde cada contraparte do swap assume o risco de desempenho do outro. No entanto, de acordo com a Lei Dodd-Frank, os swaps passaram pela jurisdição da CFTC, o órgão regulador que é o órgão de controle das bolsas de futuros da U. S., como o CME e o ICE.

A Lei também exige maiores requisitos de relatórios nos mercados de futuros, bem como novas restrições no interesse de aumentar a transparência do mercado e reduzir o risco sistêmico.

Com a revogação do Glass-Steagall em 1999 que separou as atividades de banca comercial e de investimento, muitos bancos da U. S. se envolveram diretamente no negócio de commodities. À medida que os bancos aumentaram suas atividades de empréstimos para o setor de matérias-primas, muitos tomaram participações na produção e infra-estrutura de commodities. Bancos e instituições financeiras tornaram-se proprietários ou parceiros de capital em gasodutos de energia, processamento de mercadorias e instalações de armazenamento e outros componentes do negócio de matérias-primas. Além disso, as instituições financeiras criaram mesas de negociação para atender os clientes com instrumentos físicos e derivativos e assumiram riscos quando se tratavam de posições proprietárias em mercados de commodities. À medida que os bancos entram nessas empresas, muitos comerciantes tradicionais da U. S. e da Europa não conseguiram competir com as instituições financeiras com vasta capacidade financeira. Ao mesmo tempo, comerciantes experientes e pessoal logístico no negócio de commodities mudaram de empresas comerciais para os bancos que participaram de uma disputa de contratação para atrair pessoas com habilidades especializadas nos mercados de matérias-primas. De muitas maneiras, o negócio de commodities tornou-se o domínio do setor bancário e o negócio comercial tornou-se altamente especializado ou abandonou o mercado.

Os bancos gozaram de um período rentável no negócio de commodities, uma vez que um mercado em alta de preços começou em 2004.Os preços de muitas commodities aumentaram para os máximos históricos e os volumes de negócios aumentaram, uma vez que o crescimento de dois dígitos na China resultou na construção de infra-estrutura e no armazenamento e financiamento de matérias-primas. Novos projetos de produção aumentaram a necessidade de expertise bancária no setor.

No entanto, após a crise financeira de 2008, quando o ambiente regulamentar mudou, as instituições financeiras foram submetidas ao escrutínio do Congresso e dos reguladores. As commodities tendem a ser ativos mais voláteis do que ações, títulos e moedas. Portanto, reguladores e legisladores argumentaram que as instituições financeiras precisavam reservar mais capital para permanecer nas empresas de matérias-primas. Os bancos desenvolveram uma forte cadeia de suprimentos em commodities, desde o produtor até o consumidor, incluindo logística, infra-estrutura, bem como atividades comerciais exclusivas. Muitos reguladores e críticos do setor financeiro argumentaram com sucesso que os bancos não deveriam estar envolvidos no negócio de commodities em grande medida. À medida que as taxas de capital e os custos de conformidade aumentaram e as instituições se encontraram sob as luzes dos reguladores e do Congresso, muitos partiram do negócio. Eles venderam seus interesses para outras empresas, principalmente fora dos Estados Unidos, em jurisdições mais amigáveis ​​de uma perspectiva regulatória como a Suíça e a Ásia.

Mercadorias comerciantes se movem para outras jurisdições

Dodd-Frank e outras mudanças regulatórias nos Estados Unidos e dentro da União Européia causaram uma migração dos negócios globais de commodities físicas para a Suíça e Ásia. Na Suíça, os regulamentos e as taxas de impostos são mais favoráveis. Na Ásia, a China continua a ser o lado da demanda da equação fundamental para commodities. Com mais de 1. 37 bilhões de pessoas, a China tem sido o principal consumidor mundial de matérias-primas por algum tempo.

Antes que os bancos entrassem no negócio de commodities em 2000, havia muitas empresas comerciais nos Estados Unidos que atendiam a demanda de matérias-primas em todo o mundo. No entanto, uma combinação de uma fuga de cérebros e o domínio dos bancos quando se tratava de capacidade financeira causaram que o negócio comercial parasse. À medida que os bancos deixaram o mercado após 2010, muitos dos negócios partiram nas margens do U. S. Como exemplo, o JP Morgan tornou-se um grande jogador no mercado internacional de commodities. Em 2014, o banco vendeu sua unidade de negociação de commodities para a Mercury, uma empresa comercial com sede em Genebra, na Suíça. No mesmo ano, a Goldman Sachs vendeu seus negócios de armazenagem de metais para Reuben Brothers, um grupo de private equity suíço.

A eleição de 2016

Os regulamentos de aceleração na U. S. ocorreram sob a administração do presidente Barrack Obama. No entanto, no início de 2017, o quarenta e cinco presidente da nação será Donald J. Trump, que fez campanha em uma plataforma de menos regulamentos. O candidato Trump disse ao povo americano que, para cada novo regulamento, sua administração se livraria de dois conjuntos de regras existentes. O Dodd-Frank Act foi um alvo das críticas do candidato durante a campanha.À medida que ele assume a Presidência com ambas as câmaras do Congresso do mesmo partido, é provável que haja mudanças dramáticas no ambiente regulatório para o setor financeiro, bem como para muitas outras empresas nos Estados Unidos.

Potenciais mudanças regulatórias no horizonte em 2017 e além

Embora partes da Lei Dodd-Frank possam sobreviver nos próximos meses e anos, outras não. É provável que a compensação das operações de swap continue a ser uma área que os reguladores irão refinar para proporcionar estabilidade aos mercados financeiros. No entanto, as chances são de que o Ato de 2010 seja simplificado drasticamente dando mais ênfase ao apoio às empresas e instituições financeiras, removendo muitos dos requisitos burocráticos que inibiram o crescimento econômico e econômico. O truque para reguladores e legisladores é encontrar o equilíbrio certo para que os regulamentos apoiem o crescimento econômico e comercial, ao mesmo tempo em que protegem os consumidores e os mercados de manipulação e riscos sistêmicos.

O Dodd-Frank Act de 2010 e a saída do negócio de commodities das margens dos Estados Unidos foi uma abordagem reativa e não pró-ativa da regulamentação. Durante a campanha de 2016, o presidente Trump prometeu ao povo americano que a regulamentação mudaria para apoiar os negócios. Portanto, grandes mudanças no ambiente regulatório em Washington DC estão no horizonte.