O que são empréstimos de chamadas de capital de subscrição?

Os empréstimos de chamada de capital de subscrição são oferecidos pela divisão de private banking da Goldman Sachs a clientes de alto patrimônio líquido que não possuem os fundos para investir em fundos de private equity. Este produto de empréstimo tem, portanto, uma semelhança fundamental com o empréstimo de margem clássico, que também é projetado para facilitar a compra de investimentos.

Justificação para a promoção de empréstimos de calles de capital de subscrição:

A Goldman Sachs e a banca de investimento rival e a empresa de valores mobiliários Morgan Stanley estão movendo agressivamente para expandir seus negócios de private banking e desenvolvê-los em grandes centros de lucro.

Os projetos da Goldman que a origem dos novos empréstimos de capital de inscrição em breve podem atingir US $ 750 milhões por ano. A carteira total de empréstimos concedida pelo banco privado da Goldman atingiu US $ 13. 8 bilhões até meados de 2012, incluindo hipotecas domiciliares (entre outros tipos de empréstimos individuais e comerciais).

Riscos associados a este negócio:

Uma das principais questões de gerenciamento de risco associadas aos empréstimos de chamadas de capital de inscrição é que as garantias que os apoiam (especificamente, ações de propriedade de clientes em fundos de private equity) tendem a ser altamente ilíquidas. A venda de uma posição pode ser muito difícil e sujeita a reduções severas sempre que possível. Isso contrasta com o empréstimo de margem tradicional, que é garantido por ações e títulos muito mais líquidos e negociados publicamente. Em muitos aspectos, os empréstimos garantidos pelo capital privado, portanto, tendem a ter mais em comum com os empréstimos hipotecários do que os empréstimos com margem. Talvez por essa mesma razão, Goldman Sachs teria contratado especialistas em hipotecas em seu braço bancário privado para supervisionar a originação e posterior avaliação desta nova classe de empréstimos.

Promovendo Private Banking:

O impulso do private banking pela Goldman e alguns de seus principais rivais foi estimulado, em parte, por regulamentos novos e propostos que estão gerando, ou prometem criar, negativos impactos no potencial de ganhos de seus negócios tradicionais tradicionais em bancos de investimento e negociação de valores mobiliários.

Em particular, até recentemente, a Goldman Sachs era conhecida por uma operação de negociação proprietária altamente lucrativa que contribuía de forma importante para a linha de fundo da empresa. No entanto, durante a crise financeira de 2008, Goldman Sachs e Morgan Stanley foram reorganizados como holdings bancários para qualificá-los para assistência federal sob o programa TARP.

Embora Goldman Sachs não precisasse de tal assistência, eles foram forçados a aceitar o governo federal sob a teoria de que sua participação reduziria o associado ao estigma com a participação e, assim, mitigaria os impactos negativos em outros destinatários menos solventes. Atualmente, as empresas holding bancárias hoje, empresas como Goldman Sachs e Morgan Stanley estão agora regulamentadas e não apenas como empresas de valores mobiliários.Em particular, a chamada Regra da Volcker propõe a proibição de todas as negociações de propriedade por instituições bancárias, que agora incluem o tipo de Goldman Sachs, Morgan Stanley e muitas de suas empresas de pares.

_{Fonte: "A unidade de banco privado da Goldman aumenta os empréstimos", Financial Times , 6 de setembro de 2012.}

Também conhecido como: empréstimo de títulos

Exemplos: Como o o cliente não tinha dinheiro suficiente para comprar em um novo fundo de private equity vendido pela Goldman Sachs, ele tirou um empréstimo de chamada de capital de subscrição.