O que é um 10-K e por que um investidor deve ler?

O Formulário 10-K é um depósito anual que as empresas de capital aberto são legalmente obrigadas a enviar à Comissão de Valores Mobiliários. O Formulário 10-K contém quase tudo sobre o negócio que um investidor quer saber antes de comprar ou vender ações de ações na corporação ou investir em títulos corporativos da empresa. Estes documentos estão disponíveis gratuitamente para o público e podem ser acessados ​​fisicamente em Washington, D. C.

ou baixados on-line a partir de inúmeros sites, muitas vezes incluindo a própria empresa, que quer torná-los facilmente disponíveis para investidores existentes e potenciais.

A melhor maneira de pensar sobre um Formulário 10-K é considerá-lo um documento que o governo obriga a administração a se preparar para você, proprietário / proprietário potencial, explicando as finanças, riscos, oportunidades e operações atuais da empresa. Ele está cheio de detalhes gentis que fazem com que os olhos de muitas pessoas se esfolhem. Infelizmente, não há como simplificá-lo. Depois de ler alguns arquivos de 10-K, eles começarão a ficar cada vez mais acessíveis porque geralmente seguem o mesmo padrão.

Itens que um investidor poderia encontrar em um documento de formulário 10-K

Como o governo exige que certas informações sejam incluídas no Formulário 10-K, independentemente de qual 10-K da empresa você lê , você encontrará que eles contêm muitos dos mesmos itens. Vejamos alguns deles para que você possa se sentir mais confortável antes de tentar abordar sua primeira declaração da SEC.

• Um arquivo do formulário 10-K incluirá uma explicação sobre as operações de uma empresa, como ele ganha dinheiro e os mercados em que atua atualmente. Esta explicação permite que você entenda o negócio. Você ficará surpreso com algumas das coisas que você encontra. Um dos maiores investimentos da década de 1990 foi uma empresa de fundos mútuos chamada Janus, que começou como uma pequena filial de uma ferrovia em Kansas City. Os acionistas que leram o formulário 10-K da ferrovia e descobriram que esta pequena unidade de gerenciamento de dinheiro estava realizando espectacularmente dinheiro suficiente para se aposentar em poucos anos.

• Um arquivamento do formulário 10-K fornecerá divulgações dos riscos que a empresa enfrenta, incluindo processos judiciais atuais. Ao longo da minha carreira, eu realmente me deparei com empresas que de outra forma pareciam muito saudáveis, mas depois de ler suas divulgações de risco, eles estavam enfrentando o espectro de falência devido a processos pendentes que ameaçavam abater toda a empresa. Os casos famosos incluem os ensaios de amianto décadas atrás, quando as empresas que estavam apenas relacionadas terciariamente à construção foram processadas e forçadas a liquidar ou reorganizar, eliminando o negócio e seus acionistas.As divulgações de risco não são uma seção que você deseja navegar levemente. Na verdade, você certamente vai querer reservar o tempo para lê-los e compreendê-los em profundidade. As regras contábeis atuais são escritas de forma que, se o gerenciamento não puder prever com precisão o potencial dano de um certo risco, talvez não seja necessário deixar de lado qualquer reserva, de modo que a exposição não apareça nas demonstrações financeiras.
• Um depósito do formulário 10-K incluirá as demonstrações financeiras, como a demonstração do resultado e o balanço patrimonial, que mostram quanto dinheiro a empresa fez, seus níveis de dívida e outros dados importantes. As demonstrações financeiras são a parte mais importante do arquivamento do Formulário 10-K porque, em conjunto, permitem que você veja o que está acontecendo com as finanças da empresa. O processo de leitura dessas demonstrações financeiras não é tão difícil quanto parece, mas há dezenas de armadilhas que você deve procurar ao ler o 10-K. Discutir aqueles aqui está muito além do alcance deste artigo, mas se você ler Investir Lição 3 - Como ler um balanço e Iniciando a Lição 4 - Análise da Demonstração de Renda, você encontrará artigos detalhados e análises para ajudá-lo a fazer sentido dessas importantes demonstrações financeiras.
• Um arquivamento do formulário 10-K listará os arrendamentos operacionais agregados que não contam como dívida no balanço, mas são obrigações reais no entanto . Existem muitas formas de dívida que podem fazer uma empresa falir que não aparecem no balanço devido a regras contábeis, mas a lei exige que os pagamentos sejam divulgados no depósito do Formulário 10-K. Para ajudá-lo a entender este conceito melhor, imagine que você possuía uma boutique de roupas pequenas no shopping local e não tinha dívidas. Você assinou um contrato de arrendamento com o proprietário do shopping que exige uma taxa de aluguel mensal de US $ 10.000. De acordo com as regras GAAP (essas são as diretrizes que determinam como as finanças devem ser divulgadas), você pode acabar mostrando pouca ou nenhuma dívida no seu saldo mas se as receitas diminuírem e você pára de enviar cheques para o senhorio, o proprietário do shopping pode expulsá-lo da sua loja e forçar sua empresa a falência devido ao pagamento da locação perdida. Essas obrigações são divulgadas em algum lugar no Formulário 10-K, muitas vezes em uma seção chamada "arrendamentos operacionais", "pagamentos fixos" ou "pagamentos mínimos em dinheiro devidos". Encontre-o. Leia-o. Sei.
• Um arquivo do formulário 10-K inclui uma aparência sob o capô nas políticas e práticas contábeis de uma empresa . Imagine que está considerando comprar estoque em um fabricante de máquinas de lavar roupa. De repente, a empresa faz notícia nacional porque milhares de modelos estão se desfazendo além do reparo. A empresa está a caminho de retirá-los dos clientes? No depósito do formulário 10-K, uma empresa deve divulgar suas políticas de garantia e os custos de garantia estimados para os produtos que vende ou fabrica.
• Um documento do formulário 10-K inclui cartas assinadas do CEO e CFO jurando sob juramento que os livros são precisos ao seu conhecimento .Essas cartas foram feitas um requisito após as fraudes contábeis após o busto de ponto-com quando Worldcom e Enron dominaram as manchetes. Eles são uma maneira para o governo processar os executivos que falsamente falsificam seu formulário 10-K ou outras divulgações exigidas.
• Um arquivo do formulário 10-K inclui uma carta do auditor independente da empresa. Esta carta deve detalhar o escopo de sua certificação dos registros financeiros, bem como quaisquer deficiências materiais que descobriu. Se o auditor acredita que a empresa pode enfrentar um desaparecimento imenso, você pode ver o auditor referir uma questão sobre a capacidade da empresa de "continuar como uma empresa em andamento" ou alguma derivação dela. Se você encontrar essas palavras, ou uma frase similar, os sinos de alarme devem estar tocando.

Você notará determinados padrões nos documentos de formulário 10-K por setor e setor

Ao desenvolver seu próprio círculo de competências em certas indústrias e setores, você notará coisas específicas que são exclusivas no 10-K arquivamentos das empresas que você está analisando.

Por exemplo, se você estiver investindo em ações do banco, você perceberá que é comum encontrar a página após a página de informações no formulário 10-K que apresenta no livro de empréstimos da instituição financeira detalhando a distribuição geográfica do dinheiro tem emprestado aos clientes, o tipo (hipoteca residencial, pequenas empresas, desenvolvimento imobiliário, automóvel, empréstimo de estudantes, etc.) de empréstimos que realizou, a renda de juros média ponderada que está gerando sobre esses empréstimos, a falta de desempenho e a experiência padrão está tendo com esses empréstimos, e as reservas estão deixando de lado a renda para amortecer contra problemas futuros com esses empréstimos.

Usando formulários 10-K em sua análise de investimento

Em poucas palavras, os pontos de marcador listados acima são as partes importantes de um 10-K. Aprender a ler uma é uma espécie de natação. Em algum momento, você tem que pular na piscina e se molhar. Você não precisa começar a fazer mergulhos de qualidade olímpica imediatamente ou nadar mais rápido do que Michael Phelps, então não sinta nenhuma pressão para entrar em seções que lidam com coisas como a contabilidade de aposentadoria avançada imediatamente. Em vez disso, basta virar as páginas e ler o que você entende. Continue fazendo isso, construindo em seu conhecimento tijolo por tijolo. Aprender a investir é um processo e todos começam em algum lugar. Havia um momento em que, mesmo que eu não tinha absolutamente nenhuma ideia do que significavam esses números. Você pode aprender isso, e você aprenderá isso se você estiver disposto a colocar o trabalho.

Informações adicionais

Um arquivamento do formulário 10-Q é uma versão menor do arquivamento do formulário 10-K. O depósito do Formulário 10-Q é arquivado no final de cada trimestre comercial com a SEC. Para saber mais, confira o meu guia de demonstração financeira para novos investidores.