O que cada investidor deve saber sobre a propagação do rendimento

O termo "spread de rendimento" é aquele que você pode ver usado com bastante frequência - e com uma boa razão. O spread de rendimento é uma das principais métricas que os investidores de títulos podem usar para avaliar o quão caro ou barato um determinado vínculo - ou grupo de títulos - pode ser.

Muito simplesmente, o spread de rendimento é a diferença de rendimento entre dois títulos. Se um vínculo estiver produzindo 5. 0% e outro cai 4. 0%, o "spread" é ​​um ponto percentual.

As expansões são tipicamente expressas em "pontos base", que é um centésimo de ponto percentual. Portanto, um spread de um ponto percentual geralmente é "100 pontos base". "Os títulos do Tesouro não-Tesouro são geralmente avaliados com base na diferença entre o rendimento e o rendimento da bonificação do Tesouro de U. S. de vencimento comparável.

Distribuição de rendimento - Investidores pagantes para risco

De um modo geral, o maior risco é uma classe de títulos ou ativos, quanto maior for o seu rendimento. Muito simplesmente, o motivo dessa diferença é que os investidores precisam ser pagos para assumir um risco. Se um investimento é visto como de baixo risco, os investidores não exigem um enorme rendimento para amarrar seu dinheiro. Mas se um investimento é visto como um risco maior, os participantes do mercado exigirão uma compensação adequada - um spread de maior rendimento - para ter a chance de que seu principal possa diminuir.

Por exemplo, um vínculo emitido por uma corporação grande, estável e financeiramente saudável normalmente comercializará em um spread relativamente baixo em relação ao U. S. Treasuries.

Por outro lado, um título emitido por uma empresa menor com uma força financeira mais fraca irá negociar com um spread maior em relação ao Tesouraria. Isso explica a vantagem do rendimento de títulos não-investment grade (alto rendimento) em relação aos títulos de rating de maior rating. Também explica o fosso entre os mercados emergentes de maior risco e os laços geralmente de menor risco nos mercados desenvolvidos.

O spread também é usado para calcular a vantagem de obtenção de títulos similares com vencimentos diferentes. O mais utilizado é o spread entre os títulos do Tesouro de dois e dez anos, o que mostra a quantidade de rendimento extra que um investidor pode obter ao assumir o risco adicional de investir em títulos de longo prazo.

O que os movimentos de spread de rendimento significam

Os spreads de rendimento não são corrigidos, é claro. Como os rendimentos das obrigações estão sempre em movimento, também são spreads. A direção do spread do rendimento pode aumentar, ou "alargar", o que significa que a diferença de rendimento entre dois títulos ou setores está aumentando. Quando os spreads são estreitos, significa que a diferença de rendimento está diminuindo.

Tendo em mente que os rendimentos das obrigações aumentam à medida que seus preços caem, e vice-versa, um spread ascendente indica que um setor está melhorando do que outro.Por exemplo, digamos que o rendimento de um índice de títulos de alto rendimento se move de 7. 0% para 7. 5%, enquanto o rendimento no Tesouro U. S. de 10 anos permanece mesmo em 2. 0%. O spread passou de 5. 0 pontos percentuais (500 pontos base) para 5. 5 pontos percentuais (550 pontos base), indicando que os títulos de alto rendimento apresentaram desempenho inferior ao Tesouraria durante esse período.

A linha inferior: não existe um "almoço grátis" nos mercados financeiros.

Se um fundo de obrigações ou obrigações estiver pagando um rendimento excepcionalmente alto, há um motivo para isso: qualquer pessoa que detém esse investimento também está assumindo mais riscos. Como resultado, os investidores devem estar conscientes de que simplesmente escolher investimentos de renda fixa com o maior rendimento pode resultar em assumir mais risco principal do que eles negociaram.