Diferentes tipos de obrigações e como funcionam

Junto com ações e imóveis, investir em títulos é um dos conceitos básicos que você precisará entender à medida que você começar a construir seu portfólio. Se você já quis saber, "O que é um vínculo?" ou "Como você investe em títulos?" Este artigo foi escrito especificamente para você. No próximo minuto ou dois, você vai ter uma visão geral básica de como os títulos funcionam, quem (e por quem) são emitidos, o recurso básico de investir em títulos e algumas das principais considerações que você deseja avaliar em qualquer decisão de alocação de capital se você decidir adicionar títulos ou títulos semelhantes de renda fixa em sua carteira.

O que é um vínculo?

A primeira coisa é a primeira: o que é um vínculo? Como você aprendeu em Obrigações 101 - O que são e como o trabalho , um vínculo, na sua forma básica, um vínculo simples de baunilha é um tipo de empréstimo. Um investidor leva seu dinheiro e temporariamente o empresta ao emitente de obrigações. Em troca, o investidor recebe juros a uma taxa predeterminada (a taxa do cupom) e em horários predeterminados (a data do cupom). O vínculo tem uma data de vencimento (a data de vencimento), em que ponto o valor nominal do vínculo deve ser devolvido. Na maioria dos casos, com uma notável exceção de certos títulos de poupança do governo da U. S., como os títulos de emissão da série EE, uma obrigação deixa de existir no vencimento.

Uma ilustração simplificada pode ajudar. Imagine A Coca-Cola Company queria emprestar US $ 10 bilhões de investidores para adquirir uma grande empresa de chá na Ásia. Ele acredita que o mercado permitirá que ele estabeleça a taxa do cupom em 2. 5% para a data de vencimento desejada, que é de 10 anos no futuro.

Emite cada título com um valor nominal de US $ 1 000 e promete pagar juros ao prêmio semestralmente. Através de um banco de investimento, aborda investidores que investem nos títulos. Neste caso, a Coca-Cola precisa vender 10, 000, 000 títulos em US $ 1 000 para aumentar os desejados US $ 10 000, 000 000 antes de pagar as taxas que incorreriam.

Cada caução de US $ 1 000 receberá US $ 25. 00 por ano de interesse. Uma vez que o pagamento de juros é semestral, ele chegará como US $ 12. 50 a cada seis meses. Se tudo correr bem, no final de 10 anos, os $ 1,000 originais serão devolvidos na data de vencimento e o vínculo deixará de existir. Se, a qualquer momento, um pagamento de juros ou o valor nominal no prazo de vencimento não for recebido pelo investidor no prazo, o vínculo está em falta. Isso pode desencadear todos os tipos de remédios para os detentores de títulos, dependendo do contrato legal que rege a emissão de títulos. Este contrato legal é conhecido como escritura de títulos. Infelizmente, os investidores de varejo às vezes acham esses documentos muito difíceis de encontrar, ao contrário do 10K ou relatório anual de uma parcela de estoque.Seu corretor deve poder ajudá-lo a rastrear os cadernos necessários para qualquer vínculo específico que atinja sua atenção.

Quais são os diferentes tipos de obrigações que um investidor pode adquirir?

Embora os detalhes de qualquer vínculo específico possam variar de forma selvagem - no final do dia, um vínculo é realmente apenas um contrato elaborado entre o emissor (o mutuário) e o investidor (o credor), de modo que qualquer disposição legal sobre a qual eles podem concordar teoricamente ser colocados na escritura de títulos - certos costumes e padrões comuns surgiram ao longo do tempo.

• Obrigações do governo soberano - São títulos emitidos por governos soberanos. Nos Estados Unidos, isso seria coisas como U. S. Letras do Tesouro, títulos e notas, que são apoiados pela plena fé e crédito do país, incluindo o poder de tributação para cumprir suas obrigações constitucionalmente exigidas. Além disso, os governos soberanos muitas vezes emitem tipos especiais de títulos, além das obrigações primárias. Os títulos da agência, que são emitidos por agências governamentais, muitas vezes para cumprir um mandato específico e apesar de terem assumido o pressuposto implícito de apoio do próprio governo, muitas vezes fornecem maiores rendimentos. Da mesma forma, os títulos de poupança, que já discutimos, podem ser particularmente interessantes nas circunstâncias corretas; e. g. , as obrigações de caixa da Série I quando a inflação é um risco. Se você é um cidadão americano que tem grandes reservas de dinheiro muito além dos requisitos de seguro da FDIC, o único lugar aceitável para estacionar os fundos é uma conta TreasuryDirect. Como regra geral, é melhor evitar investir em títulos estrangeiros.
• Obrigações municipais - São títulos emitidos por governos estaduais e locais. Nos Estados Unidos, os títulos municipais geralmente são isentos de impostos para alcançar duas coisas. Em primeiro lugar, permite que o município desfrute de uma taxa de juros mais baixa do que teria de pagar (para comparar uma obrigação municipal com uma obrigação tributável, você deve calcular o rendimento equivalente tributável, o que é explicado no artigo anteriormente mencionado neste parágrafo) , aliviando o fardo para liberar mais dinheiro para outras causas importantes. Em segundo lugar, incentiva os investidores a investir em projetos cívicos que melhorem a civilização, como o financiamento de estradas, pontes, escolas, hospitais e muito mais. Existem muitas formas diferentes de eliminação de títulos municipais potencialmente perigosos. Você também quer ter certeza de nunca colocar títulos municipais em seu Roth IRA. Para saber mais, leia 3 Razões para Investir em Obrigações Municipais para Renda .
• Obrigações corporativas - São obrigações emitidas por empresas, parcerias, sociedades de responsabilidade limitada e outras empresas comerciais. Os títulos corporativos muitas vezes oferecem maiores rendimentos do que outros tipos de títulos, mas o código tributário não é favorável para eles. Um investidor bem-sucedido pode acabar pagando 40% a 50% de sua renda de juros totais para governos federais, estaduais e locais sob a forma de impostos, tornando-os muito menos atrativos, a menos que algum tipo de lacuna ou isenção possa ser utilizada.Por exemplo, nas circunstâncias corretas, os títulos corporativos podem ser uma opção atrativa para aquisição dentro de um SEP-IRA, especialmente quando eles podem ser adquiridos por muito menos do que seu valor intrínseco devido à liquidação em massa em um pânico de mercado, como aquele que ocorreu em 2009. Para saber mais, leia Corporate Bonds 101 .

Quais são os principais riscos de investir em títulos?

Embora longe de uma lista exaustiva, alguns dos principais riscos de investir em títulos incluem:

• Risco de crédito - O risco de crédito refere-se à probabilidade de não receber o seu principal prometido ou juros no prazo garantido contratualmente devido à incapacidade do emissor ou à falta de vontade de distribuí-lo para você. O risco de crédito é freqüentemente gerenciado pela classificação de títulos em dois grandes grupos: títulos de grau de investimento e lixos. O vínculo de grau de investimento mais alto absoluto é um vínculo trimestral AAA. Em quase todas as situações, quanto maior a classificação do vínculo, menor será a chance de inadimplência, menor será a taxa de juros que o proprietário receberá, pois outros investidores estão dispostos a pagar um preço maior pela maior rede de segurança, conforme medido por índices financeiros como O número de vezes que as obrigações fixas são cobertas pelo lucro líquido e pelo fluxo de caixa ou pelo índice de cobertura de juros.
• Risco de inflação - Sempre há uma chance de o governo promulgar políticas, intencionalmente ou não, que levem a inflação generalizada. A menos que você possua uma taxa de taxa variável ou o vínculo em si tenha algum tipo de proteção incorporada, uma alta taxa de inflação pode destruir seu poder de compra, pois você pode se encontrar vivendo em um mundo onde os preços dos bens e serviços básicos são muito maiores do que você antecipou quando você retornou o seu principal.
• Risco de liquidez - As obrigações podem ser muito menos líquidas do que a maior parte das principais ações de blue chip. Isso significa que, uma vez adquirido, você pode ter dificuldade em vendê-los no dólar superior. Esta é uma das razões pelas quais quase sempre é melhor restringir a compra de títulos individuais para sua carteira aos títulos que você pretende manter até o vencimento. Para fornecer uma ilustração da vida real, recentemente trabalhei para ajudar alguém a vender alguns títulos para uma grande loja de departamentos nos Estados Unidos, que estão programados para amadurecer em 2027. Os títulos foram cotados em US $ 117. 50 no momento. Realizamos uma chamada para a mesa de cobrança - você não pode negociar a maioria dos títulos on-line - e eles enviaram um pedido de oferta para nós. O melhor que alguém estava disposto a oferecer foi de US $ 110. 50. Esta pessoa decidiu manter os títulos em vez de se separar com eles, mas não é incomum encontrar uma discrepância entre o valor do vínculo cotado em qualquer momento e o que você pode na verdade obter para ele; uma diferença conhecida como spread de títulos, que pode prejudicar os investidores se eles não forem cuidadosos. É quase sempre melhor negociar títulos em blocos maiores por essa mesma razão, pois você pode obter lances melhores das instituições.
• Risco de Reinvestimento - Quando você investir em um vínculo, você sabe que provavelmente irá enviar-lhe juros regularmente (alguns títulos, conhecidos como títulos de cupom zero, não distribuem juros sob a forma de cheques ou depósito direto, mas, em vez disso, são emitidos em um desconto especificamente calculado para par e vencimento em seu valor nominal, com os juros efetivamente sendo imputados durante o período de detenção e pagos todos de uma vez quando a maturidade chega).Há um perigo nisso, porém, na medida em que você não pode prever antecipadamente a taxa precisa em que você poderá reinvestir o dinheiro. Se as taxas de juros diminuíram consideravelmente, você terá que colocar sua receita de juros nova para trabalhar em títulos que produzam retornos mais baixos do que você estava curtindo.

Para saber mais sobre este tópico, incluindo a descoberta de perigos de títulos adicionais, leia seis riscos que todos os investidores de títulos precisam considerar.

Quanto de sua carteira deve ser investida em títulos?

Determinar uma adequada alocação de ativos de títulos é coberto em um artigo chamado Quanto da minha carteira deve ser investida em títulos? , , que é uma leitura rápida e fácil que divide uma regra básica que você pode usar, se você acha que se adapta à sua situação.

O que é um Fundo de obrigações?

Os investidores que não querem possuir títulos individuais, mas ainda desejam um componente de renda fixa em sua carteira, podem querer considerar uma estrutura agrupada, como um fundo de títulos, muitas vezes estruturado como um fundo de investimento tradicional ou um ETF.

Mais informações sobre as obrigações

Uma maneira útil de avaliar a expectativa relativa do mercado de ações é comparar os rendimentos das obrigações do Tesouro a longo prazo com os rendimentos das ações em ações. Para entender por que isso é importante, leia Market Timing, Valuation, and Systematic Purchases .