O que é o Arbitragem de Taxa de Juros?

As taxas de juros variam entre os países com base no seu ciclo econômico atual, o que cria uma oportunidade para os investidores internacionais. Ao comprar uma moeda estrangeira com uma moeda doméstica, os investidores podem lucrar com a diferença nas taxas de juros entre dois países. Embora essas apostas já não sejam tão populares como costumavam ser, elas ainda são amplamente utilizadas nos mercados financeiros.

Neste artigo, analisaremos mais de perto a arbitragem de taxa de juros e as estratégias que os investidores internacionais usam para lucrar com isso.

Exemplo: Arbitragem de juros cobertos

O tipo mais comum de arbitragem de taxa de juros é chamado de arbitragem de taxa de juros coberta, o que significa que o risco de taxa de câmbio é coberto com um contrato a termo. Uma vez que um movimento acentuado no mercado cambial poderia apagar os ganhos obtidos através da diferença nas taxas de câmbio, os investidores concordam com uma taxa de câmbio definida no futuro para apagar esse risco.

Por exemplo, suponha que a taxa de juros do depósito do dólar norte-americano (USD) seja de 1%, enquanto a taxa da Austrália (AUD) é mais próxima de 3. 5%, com uma troca de 1.000 USD / AUD taxa. Investir $ 100, 000 USD no mercado interno em 1% por um ano resultaria em um valor futuro de US $ 101 000. No entanto, trocar USD por AUD e investir na Austrália resultaria em um valor futuro de US $ 103, 500.

Usando contratos a termo , os investidores também podem proteger o risco cambial bloqueando uma taxa de câmbio futura. Suponha que um contrato a prazo de 1 ano para USD / AUD seja de 1. 4800 - um pequeno prémio no mercado.

A troca de dólares em dólares resultaria, portanto, em uma perda de $ 1, 334 na taxa de câmbio, que ainda gera um ganho total de US $ 2, 169 na posição e oferece proteção contra desvantagem.

Carry Trade & Other Forms of Arbitrage

O carry trade é uma forma de arbitragem de taxas de juros que envolve emprestar capital de um país com baixas taxas de juros e emprestá-lo em um país com altas taxas de juros.

Esses negócios podem ser cobertos ou descobertos na natureza e foram responsabilizados por movimentos monetários significativos em uma direção ou o outro como resultado, particularmente em países como o Japão.

No passado, o iene japonês foi amplamente utilizado para esses propósitos devido às baixas taxas de juros do país. Na verdade, no final de 2007, estimava-se que cerca de US $ 1 trilhão foi apostado no comércio de ienes. Os comerciantes iriam emprestar ienes e investir em ativos de maior rendimento, como o dólar americano, empréstimos subprime, dívida de mercado emergente e classes de ativos similares até o colapso.

A chave para um carry trade é encontrar uma oportunidade em que a volatilidade das taxas de juros seja maior que a volatilidade da taxa de câmbio, a fim de reduzir o risco de perda e criar o "carry".Com a política monetária tornando-se cada vez mais madura, essas oportunidades são muito pequenas entre os últimos anos.

Riscos com taxa de juros

Apesar da lógica impecável, a arbitragem da taxa de juros não é sem risco. Os mercados de câmbio estão repletos de riscos, devido à falta de regulação coesiva e de acordos fiscais. Na verdade, alguns economistas argumentam que a arbitragem da taxa de juros coberta não é mais um negócio lucrativo, a menos que os custos de transação possam ser reduzidos para taxas abaixo do mercado.

Alguns riscos potenciais incluem:

Tratamento fiscal diferente.

• Controle cambial.
• Forneça ou solicite inelasticidade.
• Custos de transação.
• Slippage durante a execução.
• Pontos-chave a lembrar

As taxas de juros variam entre os países com base na sua saúde econômica e em vários outros fatores, o que cria uma oportunidade potencial para que os investidores possam lucrar.

• O tipo mais comum de arbitragem de taxa de juros é chamado de arbitragem de taxa de juros coberta, o que significa que o risco de taxa de câmbio é coberto com um contrato a termo.
• O carry trade é uma forma de arbitragem de taxas de juros que envolve o empréstimo de capital de um país com baixas taxas de juros e empresta-lo em um país com altas taxas de juros.
• A arbitragem das taxas de juros envolve uma série de riscos - nomeadamente riscos decorrentes da dinâmica, falta de regulamentação e política tributária coesa nos mercados cambiais de divisas.