O que é a regra de homem prudente ou a regra de investidor prudente?

A "regra do homem prudente" ou "regra do investidor prudente" são frases que os novos investidores provavelmente encontrarão ao pesquisar como gerenciar ou a quem gerenciar suas próprias carteiras. Se você chegou a este artigo, como muitos antes de você, você provavelmente está se perguntando uma série de perguntas, começando com "Qual é a regra do homem prudente?" Por que isso importa para você se você estiver selecionando uma fiduciária para gerenciar seu dinheiro em nome da sua família?

O que faz esta frase, o que pode fazer que os americanos de uma certa idade evocam imagens de homens idosos em salas com painéis de mogno em Boston e Nova York, tão onipresentes? Essas são ótimas perguntas. Para respondê-los, precisamos voltar no tempo até a primeira metade do século XIX.

A Prudente Regra do Investidor: Como Começou

Na década de 1830, um processo judicial agora famoso foi decidido em Massachusetts. Conhecido como Harvard College v. Amory , envolveu um homem chamado John McClean, que havia morrido sete anos antes, em 23 de outubro de 1823. Seus herdeiros herdariam o que era então uma propriedade considerável, avaliada em última instância US $ 228, 120. Entretanto, US $ 100, 800 foram investidos em ações de fabricação, US $ 48.000 foram investidos em ações da companhia de seguros e US $ 24.700 foram investidos em ações do banco, sendo o restante composto de imóveis, itens pessoais e dinheiro.

Para sua esposa, Ann McClean, ele legou uma variedade de bens móveis, sua residência principal e US $ 35 mil.

Ele também deixou US $ 27, 500 de presentes financeiros para outros. Além disso, ele legou US $ 50.000 para Jonathan e Francis Amory, para serem mantidos em confiança, com instruções específicas de que deveriam investir ou emprestar o dinheiro ", em ações seguras e produtivas, seja nos fundos públicos, compartilhamentos de bancos , ou outro estoque, de acordo com seu melhor julgamento e discrição ". A renda passiva gerada pelo fundo fiduciário deveria ser paga a sua esposa, Ann, em distribuições trimestrais ou semestrais para que ela mantenesse seu padrão de vida com base no que fosse mais conveniente para os curadores.

Quando Ann McClean morreu, o fundo fiduciário deveria ser dividido entre beneficiários de caridade. Cinquenta por cento dos ativos de confiança deveriam ser o presidente e membro do Harvard College para estabelecer uma cátedra de história antiga e moderna, cobrindo o salário do novo cargo. Os outros cinquenta por cento dos ativos de confiança deveriam ser doados aos curadores do Hospital Geral de Massachusetts para fins de caridade geral.

Nos próximos anos, o que se seguiu foi uma série longa e complicada de investimentos, dividendos, distribuições pagas como parte de um tratado internacional com a Espanha e uma série de outros enredos legais que deixaram a confiança com menos valor do que teve quando foi originalmente estabelecido.Então, em 1928, o administrador fiduciário, Francis Amory, apresentou sua demissão. Harvard College processou o administrador pelas perdas, alegando que o dinheiro havia sido investido em empresas operacionais de risco exclusivamente para fornecer uma renda alta ou a viúva Ann, sem deixar de considerar seu interesse como beneficiário restante.

O tribunal compareceu com os curadores por vários motivos. Quando a decisão foi apelada e afirmou, o juiz Samuel Putnam escreveu o que agora é conhecido como a regra do homem prudente, ou uma regra de investidor prudente:

Tudo o que pode ser exigido a um administrador é que ele deve se comportar fielmente e exercer um bom discrição. Ele deve observar como os homens de prudência, discrição e inteligência gerem seus próprios assuntos, não em relação à especulação, mas em relação à disposição permanente de seus fundos, considerando a renda provável, bem como a provável segurança do capital a ser investido … Faça o que quiser, a capital está em perigo.

A regra do investidor prudente: o que significa

Para lhe dar um entendimento geral e amplo, a regra do investidor prudente significa que uma pessoa que tenha o controle discricionário sobre os ativos de outro só deve adquirir investimentos ou expor a conta ou participações em riscos que uma pessoa de inteligência razoável consideraria sábia; Isso tinha o que se acreditava ser uma baixa probabilidade de perda permanente, tudo em consideração.

A título de ilustração, alguém que gerencia um fundo fiduciário ou uma conta de corretagem de acordo com a regra do investidor prudente não compraria opções de compra de curto prazo, fora do dinheiro, a menos que fossem parte de um imposto ou estratégia de redução de risco, pois são inerentemente especulativas. Eles não iriam investir em tostões. Eles não adquiririam junk bonds.

Na subsequente jurisprudência e mudanças culturais na gestão de investimentos, a regra do homem prudente foi tomada para exigir que um administrador ou fiduciário se comportasse como faria se ele estivesse protegendo seu próprio dinheiro. Isso resultou em diretrizes que muitas vezes incluem coisas como:

• Diversificação de ativos para reduzir os riscos correlatos, incluindo entre diferentes classes de ativos
• Manter liquidez suficiente para financiar as necessidades de fluxos de caixa e evitar ser forçado a vender em um momento inoportuno, muitas vezes sob a forma de caixa seguro equivalentes, como contas do Tesouro ou depósitos segurados pela FDIC.
• Julgando cada posição de segurança ou investimento na carteira em seus próprios méritos autônomos e rejeitando qualquer que seja considerado especulativo
• O requisito de permanecer fiel à pessoa para quem ele está gerenciando dinheiro, inclusive não aproveitando deles para seu próprio ganho pessoal ou no lado oposto de uma transação, a menos que seja totalmente divulgado e explicado
• O dever de monitorar regularmente investimentos e o desempenho subjacente dos investimentos para mudanças fundamentais na natureza ou riscos das participações >

O que acontece se um fiduciário violar a regra do investidor prudente e você pode provar que propositadamente tomou uma posição que nenhuma pessoa razoável poderia acreditar seria segura?Você pode processar por danos e potencialmente recuperar algumas de suas perdas ao vencer uma sentença judicial. A barra está alta, então, ver sua carteira cair 50% durante um período como o 2009 não vai contar. Você está olhando para alguém levando sua confiança, alavancando-a com dívidas de margem e colocando 50% de seus ativos em uma única empresa de biotecnologia especulativa que está aguardando a aprovação da FDA para uma nova droga maravilhosa.